De euro en de yen moesten op de forex aan het begin van de week licht inleveren tegenover de dollar, waarmee de greenback de winst van de onverwachte rally van vorige week dus vooralsnog weet te consolideren.
De dollar dook vrijdag eerst naar beneden tegenover de meeste andere belangrijke valuta, nadat bekend werd dat de Amerikaanse werkgelegenheid in april met slechts 160.000 banen is toegenomen in plaats van de verwachte 203.000. De stemming sloeg echter vrij snel om onder invloed van een solide groei van de lonen, een teken van een gezonde arbeidsmarkt.
Richard Grace, hoofd forex strategist bij Commonwealth Bank: "Higher than expected annual wage growth keeps alive Fed rate hike hopes, but the growing risk is a delayed Fed rate hike."
De EUR/USD, die vrijdag sloot op $1,14, na eerder op de dag nog de $1,1480 te hebben aangetikt, daalde aan het begin van de maandag tot onder de $1,1385, rond het laagste punt deze maand tot zover, dat op 5 mei werd bereikt.
Valutapaar USD/JPY koerste aan het begin van de Aziatische maandag sessie rond de 107,60, een paar pips boven een weerstand waar vorige week herhaaldelijk mee geworsteld werd. De laagste keer dat het paar boven de 107,50 noteerde was 29 april. Vrijdag noteerde de koers nog kort rond de 106,40, maar de eindstand lag rond de 107,20.
Analisten voorspellen dalende yen vanwege stijgende geldhoevelheid
Vrijdag bleek ook uit een rapport van de Japanse Centrale Bank dat de geldhoeveelheid de afgelopen drie jaar bijna verdrievoudigd is als gevolg van het monetaire geldverruimingsbeleid van de Bank of Japan (BOJ). Daarmee is de Japanse geldhoeveelheid gestegen tot 96 procent van de Amerikaanse geldhoeveelheid, terwijl de Japanse economie vier keer kleiner is dan de Amerikaanse.
Door de uitdijende Japanse geldhoeveelheid denken sommige economen dat het een kwestie van tijd is voordat de yen verder zal dalen tegenover de dollar.
Fumio nakakubo, chief investment officer bij UBS Group AG: "An expanding monetary base is a factor for yen weakness, making it hard to imagine that the one-way strength that we've seen in the yen will continue. There is an excess of yen in the market -- like how juice gets diluted by adding too much water -- and it will cause the yen's value to drop further and further."
Dat sentiment werd onderschreven door Daisaku Ueno, hoofd forex strategist bij Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, die aangaf zich ook moeilijk te kunnen voorstellen dat het effect van de geldverruiming op de lange termijn niet voelbaar zal worden in de waarde van de Japanse valuta.
Voorlopig is de yen dit jaar juist gestegen tegenover de dollar -- van 120 yen per dollar tot 107,50 yen per dollar aan het begin van de maandag -- maar er is precedent voor de bewering dat de yen zal dalen wanneer de ratio van de Japans-Amerikaanse geldhoeveelheid blijft stijgen.
De relatie tussen de yen en de Japans-Amerikaanse geldhoeveelheid ratio wordt ook wel de 'Soros Chart' genoemd, nadat de bekende investeerder George Soros in januari 1996 correct voorspelde dat de yen de aankomende twee jaar zou dalen. De yen daalde in de periode tot oktober 1998 vervolgens met 29 procent op de forex.
