HERSTEL EUROZONE BLIJFT ACHTER BIJ VS -EURO BLIJFT ONDER DRUK OP VALUTA MARKT

Op de valuta markt is het al langer zichtbaar: het gaat niet goed met de eurozone. De online valuta handel heeft het valuta paar EUR/USD sinds afgelopen half December al meer dan 10% naar beneden geduwd (6% sinds Januari). Bank of England (Britse Centrale Bank) Gouverneur Mervyn King sprak een paar dagen geleden zijn bezorgdheid al uit over het wijfelende herstel van de Eurozone, en hij is niet de enige.

Er zijn meerdere oorzaken, maar de belangrijksten zijn het moeizame opstarten van de grootste economische motor van de Eurozone -Duitsland- en de groeiende problemen met de grote schuldenlasten van de perifere (lees: Zuidelijke) Eurolanden.

Voor de crisis begon eind 2008 was de Duitse economie de grootste export economie ter wereld. Inmiddels is dat stokje overgenomen door China. Nu zou dat toch wel gebeurd zijn, maar het speelt ook mee dat de Duitse export moeite heeft om weer terug te keren naar groei. Duitsland heeft een hoogwaardige economie, en deel van het probleem kan dan ook liggen in het feit dat Duitse export produkten over het algemeen kwalitief en technologisch hoogwaardig -en dus duur- zijn. Een mogelijk lichtpuntje hierin is dat door de daling van de Euro op de forex markt, de concurrentie positie van Duitsland juist versterkt wordt. Een goedkope Euro betekent immers dat Amerikanen en Japanners minder van hun eigen valuta hoeven in te wisselen om de Euro's te kopen waarmee ze vervolgens Duitse produkten kunnen aanschaffen.

Het grootste probleem voor de Eurozone op het moment is echter de groeiende onrust over de oplopende begrotingstekorten in de Zuidelijke Euro landen en de druk om te bezuinigen. De landen in kwestie (ook wel aangeduid met het weinig verheffende 'PIIGS' -Portugal, Ierland, Italie, Griekenland, Spanje) zijn voor het herstel van hun economie al meer afhankelijk van overheidsbestedingen, omdat een groter deel van hun binnenlandse bestedingen worden aangejaagt door consumenten die afhankelijk zijn van overheidsgeld. Als uitkeringen en pensioenen naar beneden (dreigen) te gaan, wordt er ook minder besteedt door deze consumenten.

En dus, zegt Julian Callow, belangrijkste econoom van de afdeling Europa bij Barclays Capital in Londen: "Europe is where we see the biggest risk of a double dip at the global level". (...) "Europe has been lagging and we've continued to see better numbers in Asia and now the U.S."

De Europese Commissie voorspelde gisteren dat herstel in de Eurozone waarschijnlijk pas echt goed op gang komt in het vierde kwartaal van dit jaar, en hield de voorspelling voor groei over dit jaar op 0,7%, wat substantieel minder is dan de 3 a 4% groei waar in de VS rekening mee wordt gehouden. 

Het zal dan waarschijnlijk nog een hele tijd duren voor valuta paar EUR/USD weer door de 1,60 grens heen breekt, zoals dat gebeurde in de zomer van 2008, toen verschillende currency analisten openlijk speculeerden over het mogelijke doorstijgen van de EUR/USD op de valuta markt naar 2,0000.

Op het moment staat de EUR/USD op de forex markt in ieder geval rond de 1,3500 en blijft de verwachting voor de nabije toekomst bearish.