EURO VALUTA STIJGT DOOR GRIEKSE BAILOUT DEAL

Nadat valuta paar euro dollar gisteren onder de 1,3300 dook, zorgde berichten over een Griekse bailout currency markt. Angela Merkel blij, ECB President Jean-Claude Trichet blij, maar wat is er nu eigenlijk besloten? deal voor een euro rebound op de

Duitse kanselier Angela Merkel gaf in ieder geval aan: "I am very pleased with the compromise reached yesterday. I believe Europe has proven it's ability to act on an important issue."

Europese Bank president Jean-Claude Trichet was zelfs "extraordinarily happy that the governments of the euro area found out a workable solution." (nog niet zo lang geleden zei de ECB president over een IMF betrokkenheid in een eventueel reddingsplan voor Griekenland dat dit "very, very bad" zou zijn)

Niet alle details van de deal zijn op dit moment al bekend, maar duidelijk is wel dat Griekenland hoe dan ook naar de IMF moet als het hulp nodig heeft bij de financiering van haar schuld. Interessant is dat deze weg pas 10 dagen geleden als de dominante optie naar voren kwam, nadat Duitsland een 180 graden draai maakte ten opzichte van het zoeken van hulp buiten de EU. 

De Griekse premier George Papandreou gebruikte een eventuele gang naar het IMF de afgelopen maanden steeds als een verholen dreigement, in de trant van 'als de Eurozone niet snel met gunstige leningen over de brug komt gaan we naar het IMF', maar door de draai van Duitsland werd Papandreou dit wapen in een klap uit zijn handen geslagen.

De deal die gisteren gesloten is, is dan ook vooral een overwinning voor de Duitsers, die immers vooral niet zelf wilden opdraaien voor alle fiscale onzuivere feestpartijen in het Griekenland van het afgelopen decennium.

Concreet zijn er twee zaken duidelijk. 1) Iedere eventuele hulp die aan Griekenland geboden zal worden moet in ieder geval het IMF omvatten. 2) Er zal daarbij dan ook hulp vanuit de Euro zone lidstaten komen, maar een besluit over een daadwerkelijke lening en wie wat bijdraagt moet met unanimiteit van stemmen worden genomen.

Duitsland (noch Nederland) heeft zich dus nog nergens aan vastgelegd. Er is geen concrete verdeelsleutel afgesproken -of in ieder geval niet bekend gemaakt- en ook geen moment waarop de hulp geboden zou worden, behalve dan wanneer de Grieken "niet meer kunnen lenen op de openbare kapitaalmarkt". En als ze alleen kunnen lenen tegen 8%? (ter vergelijk: Duitse staatsobligaties leveren ongeveer 3% op) Of 12%? Veel onduidelijkheid dus nog steeds.

Maar Merkel heeft bereikt wat ze wil. De markten zijn weer even gerustgesteld, maar ook weer niet zoveel dat de Euro valuta al te hard omhoog schiet, wat het ontluikende herstel van de Duitse economie alleen maar ingevaar zou brengen (een zachte munt is erg gunstig voor de export, en Duitsland is na China 's werelds grootste exporteur). Goed mogelijk dat er nooit echt geld op tafel hoeft te worden gelegd omdat Griekenland alle financieringen dit jaar kan afsluiten tegen rentes tussen de 5-7%.

Bovendien gaat er gesproken worden over een mechanisme om landen uit de Euro te kunnen zetten, een Duitse wens die ook al langer gekoesterd werd.

De euro dollar is op de forex markt inmiddels zo'n 100 pips boven het dieptepunt van gisteren, nu op zo'n 1,3370. Het is echter nog niet over met de euro zwakte, daarvoor zijn er teveel onzekerheden over de werking van het huidige Griekse bailout plan en het lot van de andere, zwakkere Zuid-Europese landen.