OPLEVING KOERS EURO DOLLAR DOOR SPECULATIE INTERVENTIE ECB

Het stijgen van de koers van de euro dollar de afgelopen twee dagen wordt gedreven door een combinatie van speculatie omtrent interventie in de koers van de euro door de Europese Centrale Bank en geactiveerde stops van forex traders die short waren op de euro.

Interventie door Centrale Banken om de koers van een valuta te beinvloeden is een geijkte methode om monetair beleid te proberen te ondersteunen en soms ook om de vinger tijdelijk in de dijk te houden. Dat laatste is wat er volgens verschillende forex analisten op het moment gebeurt. Interventie is sinds enige jaren minder populair onder centrale banken, vooral omdat de forex markt simpelweg te groot is geworden om de koers van een currency echt langere tijd te beinvloeden.

Een uitzondering is wanneer de forex markt te snel te veel volatiliteit aan een valuta hangt, waardoor destabiliserende fluctuaties plaats vinden. In dat geval kan het nuttig zijn voor een Centrale Bank om zelf de forex op te komen om door aan- of verkopen -afhankelijk van de gewenste richting- de valuta te stabiliseren. Het gaat dan echter altijd slechts om een (zeer) tijdelijk effect, aangezien de koers op de forex niet voor niets een bepaalde richting had. Die koers wordt vrijwel altijd weer voortgezet als het effect van de interventie begint te slijten.

Het is niet zeker dat de ECB heeft geintervenieerd of dit gaat doen. Maar de geruchten over ECB interventie begonnen toe te nemen nadat currency analisten zagen dat de Zwitserse Centrale Bank intervenieerde om de koers van de Zwitserse franc ten opzichte van de euro naar beneden te duwen. De koers van de Zwitserse frank daalde 1.2%, nadat deze eerder nog 1% was gestegen.

Volgens Steven Barro, analist bij Standard Bank, is het niet waarschijnlijk dat de ECB op eigen houtje gaat intervenieren, daar is de valuta te liquide voor. "Euro zone officials believe passionately that intervention without the aid of other G7 nations, especially the U.S., is worthless." (...) "We believe that the U.S. would respond positively to any Eurogroup / ECB request for help." 

Veel van de huidige koers stijging van de euro wordt ook gedreven doordat stops van short zittende forex traders geraakt worden. Wanneer een short positie wordt afgesloten wordt de currency waarmee op daling werd gespeculeerd aangekocht, en de currency waar hij tegenuit werd gezet verkocht. Een trader die bijvoorbeeld speculeert op de daling van de euro ten opzichte van de dollar heeft een short positie op het valuta paar eur usd en zal bij afsluiting van die positie euro's kopen en dollars verkopen. Een koers stijging van een valuta die wordt ingegeven door het triggeren van stops is echter heel wat anders dan een rally die voortkomt uit een reeele wens tot het innemen van een positie. 

John McCarthy, directeur currency trading bij de ING Groep, merkte op dat er vooral veel stop orders op de eur usd zaten bij 1,2460. "A lot of people who had been short for quite a while put substantial stops there and the market took those out." (...) "The market is very nervous and people capitulate pretty quickly so I have a feeling that his was pretty much all stop driven." aldus Mccarthy

De meeste currency analisten zijn het er dan ook over eens dat de huidige rally van de eur usd geen stand zal houden. De fundamentele zwakte rond de eur usd is ook niet opgelost. Verwachtingen over de koers van het valuta paar eur usd voor de aankomende maanden lopen uiteen, maar gaan vrijwel allemaal uit van een daling tot onder de 1,20.