DUITSE ECONOMIE HERSTELT SNELLER DANKZIJ ZWAKKE EURO

De Duitse economie heeft de afgelopen maanden sterk geprofiteerd van de lage koers van de euro op de forex. Dat blijkt uit cijfers over het tweede kwartaal van 2010. Ook een export land als Nederland profiteert van de zwakke euro, net als de armere, perifere euro landen. De meeste currency analisten zien bovendien meer euro zwakte in het derde en vierde kwartaal van dit jaar.

De Duitse industriele produktie is met 2.6% gestegen in Mei, wat meer dan het dubbele is van de verwachting van economisch analisten. Gemiddeld hadden analisten gerekend op een stijging met 0.9%. Industriele output steeg zelfs met 12.4% in vergelijking met een jaar geleden, wanneer gecorrigeerd voor het aantal werkdagen.

Duitse multinationals gebruiken de lage koers van de euro op de forex niet alleen om meer te exporteren, maar ook om zich voor te bereiden op toekomstige periodes, wanneer de euro dollar wellicht weer veel sterker staat. Dit vanwege fundamentele zwaktes aan de dollar, die sinds de financiele crisis onderbelicht blijven vanwege de 'veilige haven' status van de Amerikaanse currency.

Friedrich Eichiner, CFO van BMW: "A euro that's not overvalued helps our export business. We're using the present situation to set up hedging positions for 2011 and 2012."

Ook Audi, onderdeel van het Volkswagen concern, volgt deze strategie. "We're benefitting from the strentgthening dollar and are taking advantage of the favorable situation to expand our currency hedging in the U.S." aldus Axel Strotbek, CFO van Audi.

Hoewel de koers van de euro ten opzichte van de dollar de afgelopen weken is gestegen op de valuta markt, blijven de meeste currency analisten overtuigd van een verdere verzwakking van de euro, omdat er aan de onderliggende fundamentals niets is veranderd.

Mohi-Uddin, van UBS: "The underlying fundamentals for the euro remain, unfortunately, negative for the euro." (...) "Those fundamental issues remain sustainability of debt in countries like Greece. The imbalance in the [euro] region persists. The tighter fiscal policy will lead to weaker growth which means the ECB will have to keep its policy looser for longer. This will push the euro lower against the dollar in the second half of this year."