FOREX - STIJGENDE EURO BEDREIGING HERSTEL ECONOMIE EUROZONE

De koers van de euro op de forex is sinds de 7 juni -toen de laagste stand in 4 jaar werd bereikt- met 9.5% gestegen. Slecht nieuws vooral voor de zwakkere economieen van de euro zone, die het concurrentie voordeel van de zwakkere euro goed konden gebruiken.

Afgelopen week steeg de euro op de forex markt met 2.29% ten opzichte van de dollar, de sterkste stijging sinds mei 2009. Volgens de meeste forex analisten is de euro currency overgewaardeerd en is er bovendien op het moment geen fundamentele reden voor de valuta om te stijgen. Ook forex traders stellen dat de reden voor de stijgende euro vooral de afwezigheid van slecht nieuws over de euro zone is -wat de afgelopen maanden juist schering en inslag was - en een verplaatsing van de focus op slecht nieuws over de Amerikaanse economie. 

Mark Farrington, van Principal Global Investors Europe Ltd, zegt dat de euro "10 to 15 percent overvalued" is. "There's no justification for it to be overvalued in this part of the business cucle, and in light of the structural problems facing the euro zone as an economic growth area."

Currency analisten wijzen op het overmatige effect dat berichten over de Duitse economie hebben op de koers van de euro. De Duitse economie is weliswaar de grootste economie van het Euro blok, maar de economische groei en stabiliteit van Duitsland kan niet op een lijn geplaatst worden met die van de rest van het blok.

Simon Derrick, hoofd currency strategist voor Bank of new York Mellon Corp: "The euro is not the new deutsche mark. The euro is the sum of all its parts, and if that's true then from a valuation basis it should be below the average price of the last decade."

Die gemiddelde prijs is $1,184. Een prijs die de koers van de euro zelfs op 7 Juni -de laagste notering in de afgelopen 4 jaar- niet bereikte. Ook is het aandeel van de Duitse economie in de totale euro zone economie iets afgenomen in vergelijking met 1999, van 31% tot 27%. De euro is dus inderdaad meer dan alleen de vervanging van de Deutsche mark.

Economen stellen dat de zwakkere euro (of minder sterk, afhankelijk van het perspectief) er nu net voor zorgde dat de economieen van de euro zone weer begonnen te herstellen. Een inherent sterke economie als de Duitse kan ook bij een euro van 1,30 of 1,40 nog goed concurreren, maar de Spaanse, Italiaanse en Griekse economieen hebben een sterk herstel van de export nodig om sterk afzwakkende binnenlandse bestedingen op te vangen.

Ken Wattret, hoofd econoom euro zone voor BNP Paribas in Londen: "If the euro continues to appreciate it would be a disaster for the euro zone." (...) "The worst-case scenario for the euro area is you have a sustained exchange-rate appreciation because it would snuff out the recovery."

De meeste forex traders en analisten voorspellen echter een verzwakking van de euro op de forex in vanaf September, als iedereen weer terug kruipt achter zijn trading desk. We zullen zien.