YEN STEEDS STERKER OP FOREX - ZWAK VS MAAKT JAPANSE CURRENCY AANTREKKELIJK

De Japanse Yen blijft stijgen op de forex, ook al is niemand er blij mee. Het kwakkelende herstel van de Amerikaanse economie en de problemen in Europa met nationale schuldenlasten maken de Yen erg aantrekkelijk.

In onzekere tijden zoeken investeerders een veilige haven voor hun geld. De twee grootste veilige havens zijn de V.S. en Japan, respectievelijk de grootste en op een na grootste economie ter wereld. De valuta van beide landen zijn dan ook altijd in trek als er mondiale economische tegenwind is.

De V.S. en Japan hebben zo hun eigen problemen. Hoge schuldenlasten en begrotingstekorten, hoge werkeloosheid en -in het geval van Japan- een snel ouder wordende participerende arbeidspopulatie. Maar het zijn de grootste economieen ter wereld en dat maakt ze veiliger dan andere landen met dezelfde problemen.

Interessant is dat de Yen op de forex ook aan het stijgen is ten opzichte van de dollar. In de directe vergelijking tussen de twee veilige havens is de Yen over de afgelopen maanden de onbetwiste winnaar. De koers van de dollar yen is op dit moment rond de 87,00. Het voorlopige dieptepunt van het valuta paar Dollar Yen (oftewel het punt waarop de dollar het zwakste was ten opzichte van de Yen) werd vorige week bereikt op 86,27, minder dan 150 pips van de laagste stand in 14 jaar op 84,83. Sinds het begin van dit jaar is de Yen op de valuta markt met 12% gestegen ten opzichte van de dollar.

Tomoko Fujii, forex strategist bij Merrill Lynch in Tokyo: "The main reason for yen strength is lower U.S. yields and global risk aversion." Forex handelaren zijn steeds vaker de Yen gaan kopen sinds de crisis in Europa begon te verslechteren, de groei van de Chinese economie afnam en het duidelijk werd dat het herstel van de Amerikaanse economie lang niet zo voorspoedig loopt als eerder werd gedacht.

Onderstaande forex grafieken van de dollar yen (links )en de euro yen (rechts) laten zien hoe zowel de euro als de dollar in korte tijd hard zijn gedaald. Iedere candle staat voor 1 dag.

Kan het nog lager? Verschillende forex analisten denken van wel. Takeshi Makita, hoofd econoom van Japan Research Institute Ltd: "As long as there are doubts about the euro-zone economy and prospects for a rate increase in the U.S. remain low, the yen has a chance of re-visiting the sub-85 per dollar level."

Noch de Japanse overheid noch Japanse bedrijven noch hun klanten zijn blij met een sterke Yen. De Japanse economie is voor een groot deel van de export afhankelijk en hoe sterker de Japanse currency, hoe duurder Japanse produkten in het buitenland zijn. Voor de Japanse consument is een sterkere Yen wel goed nieuws -grotere koopkracht- maar niet als er banen verloren gaan omdat de export achter blijft.

Toch beschikt de Japanse overheid niet over heel veel (normale) instrumenten om de Yen te verzwakken. De rente van de Japanse Centrale Bank staat al rond de 0% en de staatsschuld is rond de 200%, wat meer geld in het systeem pompen ook niet erg aanlokkelijk maakt.

Japanse bedrijven lijken zich al in te stellen op een langdurige sterke valuta, door hun hedge posities in de Yen aan te passen, want het lijkt er op dat de Yen niet snel weer zal dalen. 

"One of the main reasons analysts get Japan wrong is that they believe there is a Japan crash just around the corner. Japan looks a lot more attractive compared to the U.S., U.K and euro area." aldus Bilal Hafeez, hoofd van forex strategie bij Deutsche Bank AG, de grootste forex trader ter wereld.