De yen steeg dinsdag op de forex eerst tot het hoogste niveau in twee weken versus de dollar, om vervolgens de helft van die winst weer even snel terug te geven. De handel in de Japanse valuta is onrustig op het moment, en dat heeft alles te maken met het aankomende monetaire besluit van de Japanse centrale bank, de Bank of Japan (BOJ), aankomende vrijdagochtend.
Valutapaar USD/JPY noteerde zondagavond nog boven de 106,70, maar aan het begin van de dinsdag was de koers van de yen gestegen tot rond de 104 per US dollar, terwijl deze aan het begin van de Aziatische woensdag sessie boven de 105 noteerde.
Mazen Issa, senior forex strategist bij Toronto-Dominion Bank in New York: "There's a lot of uncertainty around what kind of stimulus the Bank of Japan will be able to deliver. They are more inclined to disappoint."
De verwachting in de markt is dat BOJ Gouverneur Haruhiko Kuroda de al negatieve rente verder zal verlagen, het opkopen van staatsobligaties zal vergroten en ook het opkopen van riskantere assets verder zal uitbouwen. Maar in die verwachting zit ook meteen het probleem: die is inmiddels namelijk zo hooggespannen, dat als Kuroda alle drie deze maatregelen inderdaad zal nemen, de markt mogelijk nog steeds niet onder de indruk zal zijn.
Else Lignos, senior forex strategist bij Royal Bank of Canada's RBC Capital Markets unit in New York, ziet dan ook vooral kans op teleurstelling voor wat betreft het besluit van de BOJ. "With expectations inflated by reports of the Abe-Bernanke and Kuroda-Bernanke meetings, even a consensus outcome could prove disappointing for yen bears."
De voormalige Voorzitter van de Federal Reserve, Ben Bernanke, een bekend voorstander van grootschalige en langdurige stimuleringsmaatregelen in tijden van economische tegenwind en deflatie, had eerder deze maand ontmoetingen met zowel de Japanse premier Shinzo Abe als BOJ Gouverneur Kuroda.
Kuroda weet zelf natuurlijk ook wat de verwachting in de markt is en heeft er alle belang bij om die verwachtingen te overtreffen, omdat hij en Abe de inflatie coute que coute in de richting van de twee procent willen duwen. Bovendien heeft Kuroda de afgelopen jaren een reputatie opgebouwd van het steeds weer weten te overtreffen van de verwachtingen.
Zo vergrootte hij in oktober 2014 onverwacht het obligatie opkoop programma -- waarna de yen in een paar weken tijd daalde van 108 tot 121 per US dollar -- en voerde hij in januari 2016 onverwacht toch een negatieve rente in, terwijl hij daarvoor steeds had gezegd daar niet aan te willen beginnen.
Valuta handelaren zijn dan ook gewaarschuwd. Want hoewel de kans groot is dat de Fed de rente later vandaag onveranderd zal laten is er ook een significante kans dat Kuroda vrijdagochtend een nieuw konijn uit de hoge hoed tovert om de yen verder te laten dalen op de forex.
