De yen was het afgelopen kwartaal de grote winnaar onder de 16 belangrijkste valuta op de forex, terwijl vooral de grondstoffen valuta en de opkomende markten valuta het moeilijk hadden.
De yen, die begin juli nog rond de 123 per Amerikaanse dollar noteerde, sloot het derde kwartaal af met een koers van 119,80 per USD. Ook de euro won het afgelopen kwartaal op de forex, zij het iets minder dan de yen. Valutapaar EUR/USD koerste begin juli rond de $1,10 op de valutamarkt maar sloot het kwartaal af rond de $1,1170.
De winst van beide valuta heeft veel forex traders verrast, niet in de laatste plaats omdat zowel de Japanse- als de Europese centrale bank de afgelopen maanden hun extreme geldverruimende maatregelen niet alleen in stand hielden maar bovendien lieten doorschemeren de geldkraan in de nabije toekomst mogelijk nog verder open te draaien, terwijl een eerste renteverhoging door de Federal Reserve ondertussen steeds dichterbij lijkt te komen.
De yen deed het o.a. goed omdat de groeiende zorgen om de Chinese economie de aantrekkelijkheid van de yen als veilige haven valuta deed toenemen. Die status als veilige haven heeft de valuta mede te danken aan het feit dat de Japanse overheid voor financiering niet afhankelijk is van buitenlandse investeerders.
De winst van de euro had mede te maken met het afbouwen door valuta handelaren van carry trades waarin de euro vanwege de lage rente als zgn. funding currency werd gebruikt. Carry trades werken het best in economisch stabiele tijden en daar heeft de augustus paniek op de Chinese aandelenbeurzen abrupt een einde aan gemaakt. Ook de yen profiteerde van het afwikkelen van carry trades waarin het als funding currency werd gebruikt.
Maar al heeft de dollar terrein prijs moeten geven tegenover de yen en de euro, tegen de zgn. commodity currencies en emerging market currencies was het een winnaar. De dollar index is dit kwartaal dan ook met zo'n 0,75 procent gestegen, waarmee de greenback voor het vierde kwartaal in de afgelopen vijf kwartalen is gestegen tegenover een gewogen gemiddelde van de belangrijkste andere valuta.
De grootste verliezer van de zestien belangrijkste valuta was de Braziliaanse real, die het slechtste kwartaal tegenover de USD beleefde sinds 2002 en meer dan 22 procent aan waarde verloor. De Braziliaanse regering staat voor de zware taak om te snoeien in de uitgaven en de belastingen te verhogen om op die manier de financien op orde te brengen en investeerders twijfelen eraan of President Dilma Rousseff daar voldoende steun voor krijgt. Brazilie heeft bovendien meer dan gemiddeld last van de afkoeling van de Chinese economie, omdat China de belangrijkste handelspartner is van het Zuid-Amerikaanse land.
Dollar
De dollar deed het op de laatste dag van het derde kwartaal ook goed, onder invloed van een optimistische stemming volgend op de prognose van salaris administratie kantoor ADP dat er in september 200.000 banen zijn bijgekomen in de Amerikaanse economie, licht hoger dan wat analisten hadden verwacht.
De cijfers gaven de dollar bulls extra brandstof in de aanloop naar de officiele werkgelegenheidscijfers die aankomende vrijdag worden gepubliceerd, de zgn. non-farm payrolls. Mochten ook die cijfers beter zijn dan de verwachtingen of er in ieder geval in lijn mee liggen, dan zal de speculatie toenemen dat de Federal Reserve de rente nog dit jaar voor het eerst in 9 jaar zal verhogen, wat de dollar mogelijk extra momentum zal geven op de forex.
