De koers van de euro dollar op de forex is de afgelopen weken opgekrabbeld van een dieptepunt van 1,19 naar rond de 1,26. Maar volgens top analisten is dit slechts een correctieve stijging, die niets te maken heeft met een verandering van sentiment. De top analisten waren de de beste voorspellers over de afgelopen 18 maanden volgens data die door Bloomberg over de analisten werd verzameld.
De stijging van de koers van de euro op de forex de afgelopen dagen is vooral het gevolg van het afwikkelen van short posities op de euro -oftewel speculaties op daling van de euro. Veel forex traders hebben die daling correct voorspeld en zijn erop mee gelift, om rond de 1,19 (dicht bij de openingskoers van de euro in 2002) te beginnen met winstnemingen.
De 'fundamentals' voor de euro zone -en daarmee voor de euro currency- zijn echter nog altijd zwak, zo niet zwakker dan een maand geleden, en zullen dat ook nog een tijd zo blijven. Cullum Henderson, hoofd foreign-exchange strategie bij Standard Chartered: "We do not think euro-dollar weakness is over. Growth in the euro area will remain subdued for some time due to fiscal tightening. To be sure, euro weakness will benefit exporters in north Europe."
Shaun Osborne, van TD Securities in Toronto, de beste forex voorspeller over de afgelopen 18 maanden, wijst ook op het moeilijke pad voor de zwakkere euro landen. "It's going to be an immensely challenging environment for these economies to try and regain competitiveness internally within the euro zone." (....) "The ECB is moving towards its version of quantitative easing. It suggests they're going to be very late now to the tightening cycle."
Terwijl Westerse overheden en hun centrale banken zich opmaken voor grote bezuinigingen, is de ECB namelijk begonnen met het opkopen van staatsobligaties van banken, daarmee feitelijk de geldvoorraad verruimend (wat ook wel quantitative easing wordt genoemd).
TD Securities ziet het valuta paar euro dollar tot $1,13 dalen in Q3 van 2010, tot $1,08 in Q4 en tot $1,00 in 2011, voor een herstel plaats vindt. Alle tien beste currency analisten zien de euro dollar nog flink dalen op de forex, alhoewel niet iedereen gelooft dat de currency tot pariteit met de dollar zal komen.
Deels hangt dit natuurlijk ook af van omstandigheden die de aankomende maanden nog kunnen veranderen. Als een 'double dip' recessie vermeden wordt en de mondiale groei aantrekt, Spanje en Griekenland belangrijke arbeidsmarkt hervormingen kunnen doorvoeren en de VS het begrotingstekort langer laat oplopen dan de landen binnen de Euro zone, kan het sentiment over de euro ten opzichte van de dollar fundamenteel wijzigen.
Maar dergelijke veranderingen vinden niet plaats in een paar maanden, wat de currency experts doet komen tot hun analyse dat de koers van de euro nog flink verder zal zakken. Derek halpenny, hoofd global currency research bij Bank of Tokyo-Mitsubishi: "Over the next six months, the market's concern over the growth outlook is likely to persist."(..) "The scenario for the global economy is deteriorating, and in those circumstances you've got to prefer the dollar over countries where they are implementing austerity programs." (zoals in bijna heel Europa het geval is).
Een meerderheid van de analisten die mee deden aan Bloombergs 'Foreign Exchange Forecasts' function ziet de euro dollar nog minimaal dalen tot $1,19 in Q1 van 2011, eindigend op $1,21 eindejaar 2011.