Door Forexinfo gastanalist Dave Fransman

De euro zorgde deze week voor een 200 pip feestje en ook de Japanse yen ging na een pullback helemaal onderuit.

Ik zal deze twee updaten in het blog en zo ook de GBP-AUD van vorige week: Want hoe handel je die nou?     

Voor deze week zie ik de EUR-AUD met aardig wat weerstand voor de boeg. Echter; ik snap dit paar niet helemaal want toen de problemen rond Griekenland eind 2011 verder oplaaide was de enige weg neerwaarts.

Als we nu naar de koersen en het euro sentiment kijken dan zie ik niet veel verschil met 2011, en toch ging de koers gewoon omhoog.

Goed, wat we op het eerste gezicht zien is dat koers ondanks het euro sentiment behoorlijk omhoog gaat. De koers is op 4 mei door de 100% extension gebroken en kreeg na een korte pullback steun op dat niveau. Technisch gezien een prachtig koopmoment, maar dat is geweest.

Mijn focus voor dit moment is de huidige weerstand, want rond welk niveau gaan beleggers met een hoge waarschijnlijkheid winst nemen en ga ik short?     

Als we naar het grafiek kijken dan zien we in eerste instantie een neerwaartse lange termijn trendlijn, gevolgd door een 61.80 ‘weerstand retracement’ met daar onder een recent 161.80% extension. Wat dit dus inhoudt is dat de koers rond die gebieden een sterke weerstand heeft en wij kunnen kijken naar tekenen van zwakte in de koers.  

Wat ook een gegeven is, is dat de koers altijd (lees: in de meeste gevallen) een pullback maakt voordat een niveau / zone gebroken wordt. Die hele zone van weerstand zal dus niet zonder slag of stoot gebroken worden, dus kijken we op lagere timeframes (1 uur / 15 min.) naar mooie short setups.

Ik wenst jullie een fijne week!

Dave Fransman

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------

Dave Fransman is trainer in technische analyse en geeft cursussen in fibonacci trading. Dave maakt op regelmatige basis een analyse voor Forexinfo. Meer informatie kun je vinden op www.leerzelfbeleggen.nl. Dave houdt verder een Fibonacci Blog bij op forexinfo.nl 

De koers van de EUR/USD (euro dollar) naar $1,2642, de laagste stand in bijna 4 maanden en nog geen 20 pips verwijderd van het dieptepunt van 24 januari, op $1,2624. De slechte nieuwsberichten stapelen op sinds de uitslag van de Griekse verkiezingen op 6 mei. Zo heeft krediet beoordelaar Fitch de credit rating van Griekenland weer terug verlaagd naar CCC, verlaagde krediet beoordelaar Moody's de kredietwaardigheid van 16 Spaanse banken en is de Spaanse rente op 10-jarige staatsobligaties verder opgelopen.

10-jarige Spaanse staatsobligaties noteerden rond 9.00 6,35%, fors hoger dan de 4,9% die staatsobligaties afgelopen maart noteerden en niet ver verwijderd van het hoogtepunt van 6,63% dat in november 2011 werd bereikt.

Spanje veilde gisteren staatsobligaties met een looptijd tot 2015 tegen 4,375% rente, terwijl voor staatsobligaties met eenzelfde looptijd in april 2,89% moest worden betaald. De kosten om te verzekeren tegen een Spaanse bankroet stegen na de veiling dan ook tot record hoogte. 

De verlaging van de kredietwaardigheid van 16 Spaanse banken - waaronder Banco Santander SA - door Moody's komt nadat Moody's op 14 mei ook al de kredietwaardigheid van 26 Italiaanse banken verlaagde. Moody's noemde als reden voor de verlaging van de rating van de Spaanse banken de zwakte van de Spaanse economie en het stijgende Spaanse begrotingstekort. Hierdoor wordt het ook moeilijker voor de Spaanse overheid om de sterk verzwakte banken te hulp te komen. Spaanse banken waren samen goed voor ongeveer 1/3 van de 1000 miljard euro aan goedkope leningen die de ECB beschikbaar heeft gesteld via twee Long Term Refinance Operations (LTRO). 

Thomas Averill, managing director bij Rochford Capital: "The market's very concerned about contagion and Spain probably being the biggest focus of attention after Greece. If the euro breaks $1,26, there's probably not a lot of stops going to the lows that we saw in 2010."

Het gebrek aan stops onder de $1,2600 heeft ook te maken met de snelheid waarmee de situatie rond Griekenland in de afgelopen weken is verslechterd. Twee weken geleden stond de EUR/USD nog op $1,3250.

Investeerders zijn vooral nerveus over de enorme onzekerheid die een Grieks vertrek uit de eurozone teweeg zou brengen. Cho Byung-hyun, analist bij Tong Yang Securities: "It is too difficult to accurately quantify the risks in Europe over which concerns will become reality and how much damage it will translate into." 

Door de onzekerheid stijgen veilige haven valuta als de US dollar en de yen op de forex, terwijl commodity currencies zoals de Australische - en de Nieuw-Zeelandse dollar dalen, net als de olieprijs en goudprijs. 

De prijs van een vat crude olie daalde tot $92 per vat. De prijs van een troy ounce goud noteerde $1,573, waarmee het voor de derde week op rij daalt. 

De Europese Centrale Bank heeft aangekondigd te stoppen met het verstrekken van leningen aan een aantal Griekse banken, totdat deze voldoende gerecapitaliseerd zijn. Tot die tijd wordt de verantwoordelijkheid voor leningen aan deze Griekse banken overgedragen aan de Griekse centrale bank.

De ernstig verzwakte banken zijn ondergebracht in het zogenaamde Emergency Liquidity Assistance (ELA) programma, waarmee banken hulp kunnen ontvangen van nationale centrale banken met toestemming van de ECB.

Het uitsluiten van de toegang van sommige Griekse banken tot de fondsen van de ECB is een teken dat de Europese Centrale Bank de interne regels voor het verstrekken van fondsen aan Europese banken niet zal versoepelen om Griekenland binnen de eurozone te houden.

ECB President Mario Draghi erkende voor de eerste keer de mogelijkheid dat Griekenland de eurozone zou verlaten. In een speech in Frankfurt zei Draghi er een "strong preference" voor te hebben dat Griekenland in de eurozone blijft, maar dat de ECB "will continue to preserve the integrity of our balance sheet".

Thomas Costerg, econoom bij Standard Chartered Bank: "A Greek exit was seen as an absurdity up to now. It is gradually becoming the main scenario. The ECB is prioritizing its balance sheet over monetary-union geography."

Sinds het begin van de Griekse crisis is er iedere maand gemiddeld zo'n 4 miljard euro weggesluist uit Griekse banken, die daardoor steeds verder zijn verzwakt. Sinds de uitslag van de Griekse verkiezingen is die kapitaalvlucht versneld. In de aanloop naar de tweede verkiezingen, 17 juni, zal de kapitaalvlucht verder toenemen, zo is de verwachting.

Economen benadrukken dat er nog geen sprake is van een bankrun, al zal de kans daarop mogelijk toenemen met een verkiezingsoverwinning van de links radicale partij Syriza, volgende maand. Forex analisten denken dat de euro mogelijk wat respijt zal krijgen na de heftige verliezen van de afgelopen dagen. De euro is in mei zo'n 3,7 procent in waarde gedaald en dicht genaderd tot het dieptepunt van medio januari, van $1,2624.

Teppei Ino, forex analist bij Bank of Tokyo-Mitsubishi: "The euro may bet a bit of a respite after sustaining severe losses this month, but even if it's bought back a little bit, does this change the big picture? I don't think so. The euro is still a 'sell' although investors may want to wait for the outcome of Greek elections before pressuring it further."

De EUR/USD kwam gisteren tot onder de $1,2696 op de forex en herstelde zich daarna licht. Rond 10.00 vanochtend noteerde de koers $1,2715.

De dollar steeg ook de afgelopen uren ten opzichte van de belangrijkste andere valuta. Het nieuws dat er nieuwe Griekse verkiezingen worden gehouden omdat de Griekse politieke partijen niet tot een akkoord kunnen komen heeft de mogelijkheid van een Grieks vertrek uit de euro vergroot.

De dollar index, waarbij de US dollar wordt vergeleken met de zes belangrijkste valuta, steeg met 0,2 procent naar 81,374. Nooit eerder sinds het instellen van de dollar index in 1973 steeg de index zoveel dagen op rij. 

Peter Hickson, hoofd commodities research bij UBS, reagerend op de daling van de goudprijs: "People are concerned about liquidity and they're going to take security in the U.S. dollar"

De koers van de EUR/USD daalde vanochtend op de forex tot het laagste punt in 4 maanden, tot $1,2680. 

Opinie peilingen voorspellen dat de tweede Griekse verkiezingen in een maand tijd tot een overwinning voor de links radicale partij Syriza zal leiden. De leider van Syriza, Alexis Tsipras, noemt het bailout akkoord "barbaars". Onduidelijk is wat Syriza's opossing is - buiten het ontvangen van gratis geld uit Europa zonder ooit iets terug te hoeven betalen.

Verschillende Europese regeringsleiders hebben al laten weten dat Griekenland zich aan het bailout akkoord moet houden wil het nieuw geld blijven ontvangen. Zo liet de Duitse minister van financien weten dat er wat hem betreft niet opnieuw onderhandeld kan worden over het akkoord. "Het akkoord is tot in het kleinste detail voorbereid. Daar kunnen we niet opnieuw over onderhandelen." aldus Schauble. 

Schauble voegde daar aan toe: "geen enkele verantwoordelijke kandidaat kan dat verbergen voor het electoraat", daarmee een klaarblijkelijke steek gevend aan het links radicale Syriza.

Volgens de Duitse minister zijn de Griekse verkiezingen de facto een referendum over de vraag of Griekenland in de euro zone wil blijven. 

Eerder had ook de voorzitter van de Europese Commissie, Jose Barroso, ook al laten weten dat als Griekenland zich niet aan de afspraken houdt het land de eurozone beter kan verlaten. 

IMF directeur Christine Lagarde zei dinsdag tegen de Franse televisiezender France 24 dat het IMF rekening houdt met het vertrek van Griekenland uit de euro zone. "We hopen zeker niet dat het gebeurt, maar we moeten technisch op alles zijn voorbereid." aldus Lagarde. 

Politici, bankiers, investeerders en bedrijven houden in toenemende mate rekening met een 'Grexit'. De zorgen richten zich daarbij niet in de eerste plaats op de directe gevolgen van een Griekse exit uit de eurozone, die Europa een stuk minder zou kosten dan Griekenland, maar het risico op 'besmetting' van andere euro landen, zoals Portugal, Ierland en Spanje. Als de markten ervan overtuigd raken dat zwakkere landen uit de euro gewipt kunnen worden, zullen ze er niet langer in willen investeren. 

Michala Marcussen, van Societe Generale: "The direct costs of a Greek euro exit would be huge for Greece, but manageable for the rest of the euro area. Our concern is contagion." 

Een mogelijk voorteken hiervan is de Spaanse rente op 10-jarige staatsobligaties, die gisteren opliep tot 6,36%, het hoogst sinds 30 november 2011, een niveau dat volgens economen moeilijk houdbaar is op de langere termijn.

De koers van de euro op de forex is in de greep van de stijgende kans op 'Grexit', oftewel de Griekse exit uit de eurozone, het nieuwe buzzword in de financiele wereld. Citibank meldde een paar dagen geleden dat het de kans op een Grieks vertrek uit de euro in de aankomende 18 maanden op 50-75 procent schat. Verschillende belangrijke investeerders hebben aangegeven de Grexit al deze zomer te zien gebeuren.

Toch deden de ministers van financien speculatie over een Griekse euro exit gisteren nog af als "propaganda and nonsense". Eenzelfde houding werd begin 2010 overigens ook aangenomen door Europese leiders op de vraag of Griekenland een bailout nodig zou hebben om bankroet te vermijden.

De Europese ministers van financien gaven gisteren, na hun overleg, aan dat er mogelijk wel geschaafd kon worden aan de voorwaarden en termijnen die aan Griekenland zijn gesteld in ruil voor bailout nummer 2, maar alleen door een "fully functioning" Griekse regering, aldus de Luxemburgse premier Jean-Claude Juncker, tevens voorzitter van de Europese ministerraad.

Juncker: "The government would have to stand by the program. If there are dramatic changes in circumstances, we wouldn't close ourselves off to a debate over extending the deadlines." 

Dat zou betekenen dat de Griekse links radicale partij Syriza, de winnaar van de verkiezingen en mordicus tegen het hele bailout akkoord, een compromis zou moeten sluiten met Brussel, waarbij het het hoofd buigt voor het bailout akkoord, in ruil voor het enigszins verzachten van de voorwaarden. De kans daarop lijkt klein. 

De Griekse partij leiders komen vandaag vanaf 12.00 weer bijeen om verder te praten met President Karolos Papoulias over de mogelijkheid van een zakenkabinet. Er lijkt in dit geval echter weinig verschil te zijn met een de optie van een 'gewoon' kabinet, omdat Syriza hoe dan ook tegen de bailout zal blijven, waarmee de Brusselse hulp alsnog op het spel wordt gezet. 

Analisten denken dat de kans op Grexit groter wordt in geval van nieuwe Griekse verkiezingen, omdat Syriza volgens opiniepeilingen de grootste partij zal worden. 

Duitse economie

Een lichtpuntje kwam vanochtend in de vorm van Duitse kwartaalcijfers en Franse werkgelegenheidscijfers, die gunstiger waren dan verwacht. Het Duitse BBP blijkt volgens eerste schattingen in Q1 te zijn gestegen met 0,5%. Er was gerekend op 0,1%, nadat de groei in Q4 2011 negatief was, op -0,2%. 

De Franse werkgelegenheid blijkt in het eerste kwartaal te zijn gestegen met 0,1%, waar op een daling van -0,2% was gerekend. In het laatste kwartaal van 2011 nam de Franse werkgelegenheid af met -0,1%. 

De koers van de EUR/USD daalde de afgelopen uren tot $1,2814, de laagste stand in 4 maanden. Volgens sommige analisten is er na de snelle daling deze maand - meer dan drie procent in mei - ruimte voor een rebound, maar afhankelijk van de gebeurtenissen in Griekenland lijkt ook de weg naar het dieptepunt van januari, $1,2624, open te liggen.

Door Forexinfo gastanalist Dave Fransman

De EUR-USD is de afgelopen week goed voor ons geweest en als we de 1,2900 breken dan hebben we wat spektakel voor de boeg.

De Griekse President Karolos Papoulias is er dit weekend niet in geslaagd om een coalitie te vormen en nieuwe verkiezingen zijn nagenoeg onafwendbaar. De linkse partijen stijgen in de peilingen en City Group acht de kans dat Griekenland de euro binnen anderhalf jaar verlaat op 70%.

De pijlen blijven dus neerwaarts gericht maar wacht rustig tot de 1,2900 echt gebroken is.     Als we vervolgens naar de GBP-AUD kijken dan zien we deze rond de toppen van 2011 bewegen.    

We zien de koers nu op de belangrijke 38.20 retracement en een recente 100% extention. De koers is behoorlijk gestegen de afgelopen tijd en aangezien de euro daalt heb ik even de correlatie opgezocht om een verband te vinden.

We zien een correlatie van 30% tussen de twee paren en dit is niet echt sterk. Wat dit dus inhoudt is dat deze twee paren elkaar maar voor 30% beïnvloeden alwaar er ander paren zijn die dit soms wel met een + of - van 90% doen.   Bij een hoge correlatie en onrust binnen de euro zou ik rekening houden met een opwaartse uitbraak van de GBP-AUD. In dit geval zijn deze twee factoren niet groot dus hecht ik meer waarde aan het feit dat de koers al meerdere malen moeite heeft gehad met dit niveau.

Als we naar het gedrag van de koers kijken rond dit gebied dan zien we dat deze telkens snel en hard omdraait. Ik zal dus kijken naar tekenen van zwakte en winstneming en richt mijn pijlen neerwaarts voor dit paar.  

Mochten we toch opwaarts doorbreken dan zal ik wachten op een pullback na de uitbraak, gevolgd door opwaarts momentum voordat ik instap richting de 161.80 extention.  

Ik wenst jullie een fijne week!

Dave Fransman

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------

Dave Fransman is trainer in technische analyse en geeft cursussen in fibonacci trading. Dave maakt op regelmatige basis een analyse voor Forexinfo. Meer informatie kun je vinden op www.leerzelfbeleggen.nl 

Op de forex waren de afgelopen uren vooral de zogenaamde 'veilige haven valuta' in trek, zoals de US dollar en de Japanse yen. Directe oorzaken zijn tegenvallende economische cijfers over China en de aanhoudende Griekse crisis, waar de kans op een uitkomst uit de na de verkiezingen ontstane impasse klein lijkt.

De euro en ook commodity currencies zoals de Australische dollar, de Nieuw-Zeelandse dollar en de Canadese dollar - ook bekend als respectievelijk de Aussie, de Kiwi en de Loonie - moesten het ontgelden. 

Voor de grondstoffen valuta is de reden dat de vraag naar grondstoffen zoals olie, ijzererts en koper afneemt bij een afkoelende wereldeconomie. Landen als Australie en Canada zijn voor een belangrijk deel afhankelijk van de winning en export van grondstoffen. 

De Australische dollar daalde de afgelopen uren naar het laagste punt in 5 maanden, tot $1,0018, waarmee een test van de pariteitsgrens van $1,0000 dichtbij komt. 

Vannacht gepubliceerde cijfers over de Chinese economie lieten zien dat het producenten vertrouwen is gedaald, de groei van de productie ten opzichte van vorig jaar ook is gedaald - en ook ver achterbleef bij de verwachtingen van economen en dat ook de groei van consumenten bestedingen afremt. Ook de inflatie nam als gevolg hiervan af. 

Guy Stear, hoofd research bij Societe Generale in Hong Kong: "Data is giving a more glum picture in terms of the level of overall economic activity and signals that the broad economy is less strong than we previously perceived." 

De koers van de EUR/USD daalde tot $1,2905, onder invloed van de aanhoudende Griekse crisis. 

Masafumi Yamamoto, hoofd forex strategie bij Barclays: "Difficulties in forming a coalition government in Greece are already reflected in the euro and the market is now eyeing whether Greek public will really opt for an exit from the euro or not. The uncertainty keeps the euro depressed under $1,30." 

Later vandaag zal de leider van de Griekse socialistische partij Pasok, Evangelos Venizelos, spreken met Antonis Samaras van Nieuwe Democratie om te onderzoeken of er voldoende grond is voor een eenheidsregering die als voornaamste doel zou hebben om in de eurozone te blijven. 

De EU draaide woensdag de duimschroeven alvast aan door een lening van 1 miljard euro - onderdeel van de tweede Griekse bailout - vooralsnog niet over te maken.

Verlies JPMorgan Chase

De forex werd behalve door het slechte nieuws over China en de Griekse crisis ook opgeschrikt door het bericht dat de Amerikaanse bank JPMorgan Chase in de afgelopen weken een verlies van $2 miljard heeft geleden.

Het verlies is opmerkelijk, omdat JPMorgan een van de banken was die relatief goed door de financiele crisis van 2008 is gekomen, omdat het minder riskant belegde. Het verlies dat de bank gisteren bekend maakte duidt erop dat de bank mogelijk een stuk riskanter handelt dan werd gedacht, wat vervolgens ook zou kunnen gelden voor andere banken.  

De koers van valuta paar EUR/GBP (euro pond) daalde op de forex de afgelopen uren tot de laagste stand in 3,5 jaar, waarbij de 80,00 support tot op een haar na werd gebroken. Ook ten opzichte van de andere belangrijke valuta verloor de euro terrein. De oorzaak is de snel verslechterende situatie in Griekenland, waar een coalitie voor het vormen van een nieuwe regering uitgesloten lijkt.

De EUR/USD daalde tot het laagste punt in bijna 4 maanden op de valuta markt, naar $1,2911, en de EUR/JPY daalde tot 102,78, het laagste punt in 3 maanden.  

Een mondiale poll die gisteren door Bloomberg werd gehouden onder 1.253 investeerders, analisten en handelaren liet zien dat 57 procent van de respondenten dachten dat minimaal 1 land voor het einde van het jaar uit de euro zou stappen.  

De leider van de radicaal linkse Griekse partij Syriza, Alexis Tsipras gaf zijn poging om tot een coalitie te komen gisteren al op. Tsipras noemde de voorwaarden waaronder Griekenland geld kon lenen van de EU "barbaars" en wil zich in geen geval houden aan het akkoord dat Griekenland eerder sloot met Europa in ruil voor het afwenden van een faillisement. 

Syriza heeft geen duidelijk politiek programma buiten dat het af wil van het bailout akkoord. Nu Europese leiders duidelijk hebben gemaakt dat er in geen geval nieuwe onderhandelingen zullen komen en dat Griekenland zich aan de gemaakte afspraken moet houden, lijkt het land op een euro exit af te stevenen. 

Een kleine kans om uit de impasse te komen bestaat in de vorm van de nieuwe verkiezingen die nu vrijwel zeker zullen worden uitgeschreven - nadat ook de leider van de Pasok partij, Evangelos Venizelos, heeft mogen proberen een coalitie te vormen. Als de kaarten opnieuw geschud zouden worden en Pasok en Nieuwe Democratie - die het bailout akkoord ondersteunen - zouden winnen, dan wordt een Griekse euro exit mogelijk afgewend. 

Tot die tijd zal de euro echter onder druk blijven staan op de forex en zullen investeerders in toenemende mate ervan uitgaan dat Griekenland daadwerkelijk uit de euro zal vertrekken, waardoor volgens een meerderheid van de door Bloomberg ondervraagde investeerders en analisten ook de rest van de wereldeconomie geraakt zal worden. 

Michael Derks, chief strategist bij FXPro Financial services in Londen: "Certainly from a financial perspective the crisis can only intensify. We're likely to get more debt restructurings and it would be remarkable if Greece didn't leave the euro within a year." 

Zelfs politieke leiders vragen zich openlijk af hoe een Griekse euro exit in zijn werk zou gaan. Zo zei de Duitse minister van financien, Wolfgang Schauble, gisteren tijdens een persconferentie: "If Greece decides not to stay in the euro zone, we cannot force Greece. They will decide whether to stay in the euro zone or not." 

Een lid van het ECB bestuur, Asmussen, zei tegen het Handelsblatt: "Er is geen alternatief voor het afgesproken consolidatie programma (voor Griekenland) als het een lid van de euro zone wil blijven." 

Door de Griekse crisis zal de eur/usd volgens verschillende analisten nu waarschijnlijk terecht komen in een range onder de $1,30. Rond 9.40 noteert de eur/usd $1,2962. Downside potential blijft groter dan upside potential, omdat de markt in toenemende mate een Griekse euro exit zal incijferen.

De Griekse verkiezingsuitslag van afgelopen zondag maakt het vormen van een regering die het bailout akkoord zal eerbiedigen vrijwel uitgesloten. Als gevolg hiervan denkt een groeiend aantal spelers op de financiele markten dat een euro exit van Griekenland mogelijk dichtbij is.

De koers van valuta paar EUR/USD daalde in de afgelopen uren opnieuw richting de $1,2955, maar brak deze support vooralsnog niet. Richard Adcock, hoofd fixed income technical strategy bij UBS AG stelt dat de eur/usd mogelijk tot $1,2628 zal dalen als de $1,2954 gebroken wordt.

De twee belangrijkste politieke partijen in Griekenland die voor de bailout zijn, Nieuwe Democratie en het socialistische Pasok, leden afgelopen zondag een historische nederlaag. Verschillende extremistische partijen, waaronder neo-nazi partij Golden Dawn, veroverden tientallen zetels in het parlement.

De grote overwinnaar - en inmiddels tweede partij van het land - Syriza, een radicaal socialistische partij, is mordicus tegen het bailout akkoord. Als er al een coalitie regering gevormd gaat worden zal die regering dus hoogstwaarschijnlijk het bailout akkoord dat Griekenland sloot met de EU en het IMF niet eerbiedigen. 

Thomas Averill, managing director bij Rochford Capital: "If Greece exits the euro bloc, it will be their own decision, which may come if we see the change of leaders there. Euro is going to be under pressure for some time." Averill verwacht dat de euro eind volgende maand rond de $1,26 zal staan. 

John Taylor, van hedge fund FX Concepts LLC is stelliger over de toekomst van Griekenland. In een interview met Bloomberg televisie zei hij te denken dat Griekenland waarschijnlijk deze zomer de euro al zal verlaten. "The Europeans aren't going to give them the money, the international Monetary Fund's not going to give them an OK. They will be out of money in June." 

Als Taylor gelijk krijgt, betekent dit dat Griekenland in juni failliet zou gaan en geen andere keus zou hebben dan zelf uit de euro te vertrekken. Als het land zich niet aan de voorwaarden van de bailout zou houden zal het volgende deel van de bailout namelijk niet verstrekt worden, waardoor Griekenland geen geld meer heeft. 

Sommige economen wijzen erop dat de onzekere consequenties van een Grieks exit ervoor zullen zorgen dat de eurozone opnieuw over de brug zal komen, maar de positie van Europa's grootste geldschieter, Duitsland, is de afgelopen twee jaar behoorlijk veranderd. Het Duitse electoraat is fel tegen het verstrekken van meer leningen aan een land dat zijn verplichtingen niet nakomt. 

Veel Europeanen zijn ook niet meer zo bang dat een Grieks vertrek uit de euro zoveel negatieve gevolgen zal hebben voor de rest van Europa. Taylor: "I think that people are feeling the implications of a Greek exit aren't so bad. If Greece leaves the euro, Europeans will turn around and huddle together and say, 'how do I help Portugal and Spain?'"

Ondertussen vragen economen zich af of de onrust in Griekenland ook implicaties zal hebben voor de mondiale economie. Voor het moment lijkt het antwoord daarop bevestigend te zijn. De aandelen markten, edelmetalen en olieprijs daalden gisteren allemaal. 

Stan Shamu, strategist bij IG Markets, denkt dat de Griekse politieke onzekerheid de potentie heeft om de "risk rally" van dit jaar te doen ontsporen.

Griekse aandelen daalden gisteren alvast met 3,6 procent, naar het laagste niveau in 20 jaar. Europese aandelen daalden naar het laagste punt in 4 maanden.

Gaat Griekenland uit de euro? Breng je stem uit!

De koers van valuta paar eur/usd dook was zondagavond na opening van de forex direct naar beneden gedoken, nadat de uitslagen van de verkiezingen in Frankrijk en Griekenland bekend waren.

Nadat de eur/usd gisteren daalde tot $1,2955, het laagste punt sinds 25 januari, volgde licht herstel en steeg het valuta paar tot boven de $1,3050. De afgelopen uren is echter opnieuw de daling ingezet voor een nieuwe aanval op de $1,30 support.

De druk op de euro wordt veroorzaakt door de onzekere politieke situatie die is ontstaan nadat Frankrijk voor het eerst sinds 1995 een socialist als President heeft gekozen en de Griekse parlementsverkiezingen het vrijwel onmogelijk maken een regering te vormen die het bailout akkoord zal eerbiedigen.

De nieuwe Franse President, Francois Hollande, heeft zijn verkiezingsprogramma gebouwd rondom het stimuleren van de economie en het uitstellen van de noodzakelijke bezuinigingen om de in Brussel afgesproken 3 procentsnorm te halen.

De Duitse kanselier Angela Merkel heeft vanwege afkalvende steun voor haar politieke partij weinig bewegingsruimte om tegemoet te komen aan de Franse eisen. Het draagvlak in Duitsland om meer geld Europa in te sturen is al zwak, maar zal naar een nieuw dieptepunt dalen als Frankrijk - en andere landen in haar kielzog - de belofte tot bezuinigen zullen laten varen.

Hoewel het stimuleren van de economie belangrijk is, zien de financiele markten echter liever een verantwoordelijk financieel beleid, stelt Simon Grose-Hodge, hoofd investeringen bij LGT Bank. "This (verkiezingsuitslagen tegen bezuinigingen) suggests a lot of delays, at a minimum, in the policies that are in place to reduce the deficits. As far as markets are concerned, we've seen repeatedly that fiscal irresponsibility gets punished more than a lack of growth."  

De situatie veroorzaakt door de Griekse parlementsverkiezingen is mogelijk nog ernstiger. De verkiezingen daar hebben een politieke aardverschuiving veroorzaakt waarbij de twee grootste partijen de helft van hun aanhang hebben verloren en de radicaal linkse partij Syriza - tegen het bailout akoord - de tweede partij van het land is geworden.

De grootste partij - Nieuwe Democratie - gaf gisteren aan geen mogelijkheden te zien om een regering te vormen en heeft de opdracht doorgegeven aan Syriza. Sebastien Galy, senior forex strategist bij Societe Generale: "They passed on the mandate to the second-biggest political group, which is against austerity and hence by default for an exit out of the euro zone. The grenade has been passed on, the pin is removed as it has been for the past two years."

In dit licht bezien is het opmerkelijk dat de koers van de eur/usd nog niet verder is doorgezakt. Volgens analisten komt dit omdat veel valuta handelaren al short zitten. Satoshi Okagawa, senior global markets analist bij Sumitomo Mitsui Banking Corp: "Everyone says the euro has nowhere to go but down based on economic fundamentals but they also say that market players are already betting in that direction."

De dichtstbijzijnde support voor de eur/usd op de forex ligt rond de $1,3000, en daarna rond de $1,2955, het dieptepunt van gisteren. 

Door Forexinfo gastanalist Dave Fransman

Beste beleggers,  

Als ik op deze zondagavond de nieuwsberichten lees dan zie ik als eerste dat de socialist François Hollande de nieuwe president van Frankrijk zal worden en dat de gevestigde orde in Griekenland tijdens de verkiezingen een pak slaag heeft gekregen.  

Alle reden voor onrust want Hollande wil wijzigingen aanbrengen in het begrotingspact van de Europese Unie en de Grieken steunen massaal de partijen die tegen de geëiste bezuinigingen van de Europese Unie, de ECB en het IMF zijn.

Als we onze ogen op het grafiek van de EUR-USD richten dan zien we dat de koers vrijdag op de 38.20 retracement en de 61.80 extention tot stilstand is gekomen.

Als we het huidige niveau breken dan is de weg vrij richting de 1,2900 dat we rond  de 61.80 retracement en de 100% extention vinden.

Vanuit diverse kaders is dit een sterk niveau maar mocht de vlam vervolgens echt in de pan slaan dan gaan we in vrije val.

Ik wens jullie veel pip’s en een fijne week!

Dave Fransman

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------

Dave Fransman is trainer in technische analyse en geeft cursussen in fibonacci trading. Dave maakt op regelmatige basis een analyse voor Forexinfo. Meer informatie kun je vinden op www.leerzelfbeleggen.nl 

De koers van het belangrijkste valuta paar, de EUR/USD, heeft de afgelopen uren nauwelijks bewogen. Valuta handelaren wachten op de cijfers over de Amerikaanse werkgelegenheid, de non-farm payrolls en de uitkomst van verkiezingen in Frankrijk en Griekenland, aankomende zondag.

De koers van de EUR/USD bleef de afgelopen uren binnen de $1,3160 - $1,3140 regio, op de forex. Ook ten opzichte van andere belangrijke valuta, zoals de yen en de pond, bleven de twee belangrijkste valuta in een nauw kanaal.

Woensdag bleek dat de voorspelling van salarisadministratie bedrijf ADP over de werkgelegenheid in de V.S. lager was dan verwacht. Hoewel ADP non-farm payroll cijfers niet altijd overeenkomen met die van het bureau of labor statistics, zijn ze vaak wel een aanwijzing over de algehele richting.

De verwachting is een groei van 170.000 banen in april, nadat er de maand daarvoor slechts 120.000 banen waren bijgekomen. Volgens economen moeten er in de V.S. twee jaar lang zo'n 200.000 banen per maand bijkomen voordat de werkgelegenheid hersteld is.

Als de groei van de werkgelegenheid tegenvalt komt de dollar mogelijk opnieuw onder druk. Robert Ryan, forex strategist bij BNP Paribas: "We've gone back to that situation where when the weaker data comes out, we start to price in more chance of QE3 and therefore the dollar goes weaker."

Ryan doelt hiermee op recente uitspraken van de Federal Reserve, die signaleren dat een haperende groei van de Amerikaanse economie aanleiding kan vormen voor de fed om opnieuw over te gaan tot geldverruimende maatregelen, ook wel Quantitative Easing genoemd (QE). De fed besloot de afgelopen jaren twee keer eerder tot dergelijke maatregelen. EGEN.

De Presidentsverkiezingen in Frankrijk, aankomende zondag, worden door de financiele markten ondertussen steeds meer gezien als indicatief voor een mogelijke koerswijziging voor Europa, waar in plaats van het Duitse bezuinigingsmodel de concentratie zal verschuiven naar een Frans groeimodel -voorgestaan door de huidige koploper in de verkiezingen, Francois Hollande.

Hoe een dergelijke koerswijziging zal worden ontvangen door de markten is vooralsnog onzeker. Gisteren riep Europese Centrale Bank president Mario Draghi overigens voor het eerst op tot het formuleren van een groei strategie. De Europese werkeloosheid liep afgelopen maand verder op, tot 10,9 procent. Draghi hield de rente overigens op 1 procent. 

Ook in Griekenland worden zondag verkiezingen gehouden. De Grieken kiezen dan een nieuw parlement. Volgens de huidige peilingen is het maar zeer de vraag of de twee grootste partijen - die ook het bailout akkoord steunen - een meerderheid zullen halen.

De kans dat de euro onder druk komt als gevolg van de verkiezingen in Frankrijk en Griekenland is groot - als de uitslag de status quo op losse(re) schroeven zet - maar de directe impact zal volgens sommigen voorlopig beperkt blijven.

Robert Ryan: "Most people at this stage know that there is going to be some turmoil out of Greece to some extent."

Het belooft in ieder geval een spannend weekend te worden, met een waarschijnlijk volatiele opening van de forex op zondagavond.  

De koers van de euro daalde de afgelopen uren op de forex volgend op een dag van slecht economisch nieuws voor Europa. Vandaag zal de focus van de forex liggen op de persconferentie van de ECB, die om 14.30 begint en live wordt uitgezonden.

De koers van de eur/usd daalde van $1,3226 naar $1,3124 op de valuta markt. Op de daily grafiek van de eur/usd is een dalende driehoek te zien, met $1,3000 - $1,2992 als support. De dichtstbijzijnde support ligt op $1,3104, het dieptepunt van 23 april.

Uit verschillende hoeken kwam gisteren slecht nieuws voor Europa. Zowel de Duitse als Italiaanse werkeloosheid liepen op, net als de werkeloosheid in de eurozone als geheel. De Europese manufacturing Purchasing Managers Index nam af, wat er op duidt dat de condities in de produktie sector zijn verslechterd.

Ook uit de V.S. kwam teleurstellend nieuws. De non-farm payrolls voorspelling van salaris administratie bedrijf ADP kwam namelijk behoorlijk lager uit dan was verwacht. ADP voorspelt dat er in april 119.000 banen zijn bijgekomen in de V.S.

Spanje zal vandaag drie- en vijfjarige staatsobligaties veilen. Gisteren was de rente op drie jarige Spaanse staatsobligaties 4,08 procent, maar het is de vraag of dat vandaag zo zal blijven, met de negatieve sfeer rond de Europese economie. 

Analisten verwachten dat ECB President Mario Draghi de zwakte van de Europese economie zal erkennen, maar niet dat hij al direct de weg vrij zal maken voor een nieuwe ronde van goedkope leningen, bekend als Long Term Refinancing Operations (LTRO). 

De ECB heeft in december 2011 en maart van dit jaar twe LTRO's genouden, waarbij in totaal voor zo'n 1.000 miljard euro goedkoop werd geleend door Europese banken. Een derde van de leningen gingen naar Spaanse banken, die daarmee voor een deel ook Spaanse staatsobligaties kochten, waardoor de Spaanse rente destijds daalde.

Julian Jessop, chief global economist bij Capital Economics: "The ECB's LTRO's had a major impact when they were first announced in December last year, but the same trick will be hard to pull of again."

De persconferentie van ECB President Draghi zal in ieder geval meer downside dan upside potentie betekenen voor de koers van de euro, volgens Joseph Capurso, forex strategist bij Commonwealth Bank of Australia. 

"There's a very good chance that the ECB President Draghi is going to be very dovish. There's potential there that demand for Spanish bonds is quite weak and would, I expect, push the euro down as well." 

De echte prijs voor de euro bears ligt bij het breken van de $1,3000 -$1,2992 regio, maar het is mogelijk, misschien zelfs waarschijnlijk, dat deze support - die al meerdere keren heeft stand gehouden - zich niet zo makkelijk gewonnen zal geven. 

De dollar won gisteren aan momentum op de forex nadat de manufacturing PMI onverwacht het sterkst bleek te zijn gestegen in een jaar. Valuta handelaren en analisten zullen nu vooral uitkijken naar de Amerikaanse werkgelegenheidscijfers, die aankomende vrijdag uit zullen komen. Vandaag komt salaris administratie bedrijf ADP al met haar eigen non-farm payroll cijfers.

De koers van de EUR/USD daalde na het bekend worden van de ISM manufacturing PMI tot rond de $1,3200. De USD/JPY kwam terug van het laagste niveau in meer dan twee maanden, rond 79,70 en steeg tot boven de 80,50.

Uit de Purchasing Managers Index bleek dat inkoop managers positiever zijn over het aantal orders en banen in hun bedrijf. De verwachting onder economen was dat de index zou dalen van 53.4 naar 53, maar in plaats daarvan steeg deze naar 54.8. 

Nadat er de afgelopen week ook tegenvallende cijfers over de Amerikaanse economie uitkwamen, was er deze keer dus reden voor optimisme. De belangrijkste data - die over de Amerikaanse werkgelegenheid - moeten echter nog komen. 

Mitsuru Saito, hoofd econoom bij Tokai Tokyo Securities: "After the surprisingly strong ISM number, the next job data will be more important than usual. If it's strong, it could cement expectation of strong recovery at least in the United States." 

De non-farm payroll cijfers - werkgelegenheid minus overheid en agrarische sector - komen aankomende vrijdag om 14.30 uit. Ze worden direct gepubliceerd op de economische kalender. De verwachting is dat er ongeveer 170.000 banen zijn bijgekomen. 

De aankomende werkgelegenheidscijfers zullen de stijging van de dollar woensdag en donderdag waarschijnlijk in toom houden, tenzij de werkgelegenheidsvoorspelling van salaris administratie bedrijf ADP reden is voor een grote verrassing. De cijfers van ADP komen vandaag om 14.15 uit en worden direct gepubliceerd op de economische kalender. 

De koers van de euro

De euro heeft last van onzekerheden over de afloop van de verkiezingen in Griekenland en Frankrijk, aankomend weekend en de verergerende crisis in Spanje. 

De koploper in de Franse verkiezingen, de socialist Francois Hollande, heeft gezegd de onderhandelingen over het stabiliteitspact te willen heropenen als hij verkozen wordt. Daarmee lijkt de kans op spanningen tussen Frankrijk en Duitsland toe te nemen. 

Griekenland houdt dit weekend ook verkiezingen, en als de twee belangrijkste partijen die het bailout akkoord steunen daar hun meerderheid niet behouden komt dat akkoord op losse schroeven te staan. Dat zou de euro zwaar onder druk kunnen zetten op de forex. 

Donderdag komt ook de Europese Centrale Bank bijeen voor het maandelijkse rente besluit. Tijdens de daaropvolgende persconferentie van ECB President Mario Draghi zal de euro waarschijnlijk volatieler zijn dan normaal. 

Valutapaar USD/JPY, oftewel dollar yen, is voor het eerst in meer dan twee maanden weer onder de 80,00 gedaald. Aanleiding zijn tegenvallende economische cijfers over de Amerikaanse economie, en negatieve verwachtingen over de aankomende vrijdag uitkomende Amerikaanse werkgelegenheidscijfers, de zogenaamde non-farm payrolls.

De Australische dollar - ook wel Aussie genoemd - duikelde vannacht naar beneden nadat de Australische Centrale Bank, de Reserve Bank of Australia (RBA) de rente onverwacht verlaagde met 0,50 procent, naar 3,75 procent.

Analisten en forex handelaren hadden gerekend op een renteverlaging van 0,25 procent; de verlaging van 0,50 procent is de grootste verlaging in drie jaar voor de RBA. 

De AUD/USD daalde in rap tempo van 1.0416 naar 1.0320 op de forex. Support voor de Aussie ligt volgens sommige forex analisten rond $1.0247, wat het laagste punt van afgelopen maand is. De daling van de Australische dollar zal volgens analisten relatief beperkt blijven door het nog altijd grote renteverschil tussen de Aussie en andere valuta.

Zoals een handelaar bij een grote Amerikaanse bank aangaf: "You can't really escape the fact that the Aussie remains attractive when both the dollar and the euro don't look so great." De Aussie heeft nog altijd de hoogste rente van alle belangrijke valuta.  

Sommige analisten zien echter een grotere downside voor de Aussie. Derek Mumford, directeur bij Rochford Capital: "I was expecting a 25 basis-point cut. You'd be worried they're cutting 50 basis points at this time and how aggressive they're going to be down the line. I think the Aussie could test parity in the next three to six weeks." 

USD/JPY

De Amerikaanse dollar verzwakte tegenover de yen voor het eerst in meer dan twee maanden tot onder de 80 yen per dollar. Cijfers over Amerikaanse produktie en consumenten uitgaven die de afgelopen dagen uitkwamen waren teleurstellend, en economen vrezen dat dit mogelijk ook zal gelden voor de non-farm payroll cijfers die aankomende vrijdag worden gepubliceerd. 

Met het haperen van het herstel van de Amerikaanse economie neemt ook de kans op nieuwe geldverruimende maatregelen, quantitative easing genoemd (QE), door de Federal Reserve toe. De Fed ging sinds de economische crisis al twee keer eerder over op dit soort stimulering, waarbij Amerikaanse obligaties door de Fed zelf worden opgekocht, en verschillende Fed bestuursleden hebben de afgelopen tijd aangegeven bereid te zullen zijn tot 'QE3' - een derde ronde van stimulering dus - wanneer de economie dat nodig zou hebben. 

De huidige verzwakking van de dollar ten opzichte van de yen heeft hier alles mee te maken. Seiya Nakajima, hoofd econoom bij Itochu Corporation: "The market had bought the dollar on the ground that there would be no QE3. But that has changed."

De dollar index - een gewogen gemiddelde van de dollar tegenover de zes belangrijkste andere valuta - staat inmiddels in de buurt van het laagste punt in twee maanden. 

De dichtstbijzijnde support voor de USD/JPY ligt rond 79,58 - de 100 day Moving Average.

Door Forexinfo gastanalist Dave Fransman

Beste beleggers,  

Het was weer een mooie week en de USD-JPY is goed voor ons geweest.

Voor deze week zie ik de USD-SGD met een mooie doorbraak op de 61.80 retracement. Ik schreef al eerder in het blog dat ik dit paar scherp in de gaten zou houden en ook dit is weer het wachten waard.  

Wat we zien is dat de koers de zijwaartse periode neerwaarts gebroken heeft en nu op weg is naar de 61.80 extension.

Op dit punt sluiten we straks braaf de positie en kijken we hoe de koers zich ontwikkelt. Als de 61.80 breekt dan wachten we op een korte pullback en neerwaartse SMI bevestiging voordat we instappen richting de 100% extension.  

Een kort en duidelijk verhaal voor deze week. Ik zal nog even een rondje door de koersen maken en wat korte updates in het blog plaatsen.    

Ik wens jullie een fijne Koninginnedag!

Dave Fransman

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------

Dave Fransman is trainer in technische analyse en geeft cursussen in fibonacci trading. Dave maakt op regelmatige basis een analyse voor Forexinfo. Meer informatie kun je vinden op www.leerzelfbeleggen.nl 

De koers van valuta paar EUR/USD daalde de afgelopen uren op de forex nadat kredietbeoordelaar Standard & Poor's bekend maakte de kredietwaardigheid van Spanje met twee stappen te verlagen, naar BBB+.

De EUR/USD daalde van $1,3240 tot $1,3158 op de valuta markt. De euro daalde ook ten opzichte van de pond en yen, ondanks dat de Japanse centrale bank aankondigde additionele geldverruimende maatregelen te nemen. 

S&P's noemde vooral de verslechterende Spaanse economie en de zwakke bankensector als redenen voor de verlaging van de Spaanse kredietwaardigheid. In een verklaring schreef S&P's: "Spain's budget trajectory will likely deteriorate against a background of economic contraction. At the same time, we see an increasing likelihood that Spain's government will need to provide further fiscal support to the banking sector. As a consequence, we believe there are heightened risks that Spain's net general government debt could rise further." 

De verlaging van de Spaanse kredietwaardigheid komt na een onrustige week voor de eurozone, waarin het Nederlandse kabinet viel en de koploper bij de Franse presidentsverkiezingen, Francois Hollande, zei zich niet aan het huidige stabiliteitspact te zullen houden als hij op 6 mei gekozen wordt tot President. 

De rente op Spaanse staatsobligaties steeg direct met 17 basis punten naar 6,02 procent. Italiaanse 10-jarige staatsobligaties stegen met 13 basis punten, naar 5,77 procent. Ter teverlijking: Duitse 10-jarige staatsobligaties daalde met 3 basis punten, naar 1,65 procent.

Later vandaag veilt de Italiaanse overheid voor 6,25 miljard euro aan staatsobligaties. Na de verlaging van de Spaanse kredietwaardigheid zullen valuta handelaren ook de Italiaanse obligatie veiling extra in de gaten willen houden. 

Anderhalve maand geleden verklaarden verschillende Europese leiders nog dat het ergste achter de rug was van de Europese crisis, maar steeds meer economen betwijfelen dat. Frederic Leroux, global manager bij Carmignac Gestion: "We're expecting another strong wave in this euro zone debt crisis. The divergence between German policymakers and the rest of the euro zone is too big for a solution to emerge right now."

Wanneer de daling van de EUR/USD de aankomende tijd doorzet, ligt een eerste belangrijke support rond $1,3020, en vervolgens rond $1,2986.

Bank of Japan

De Japanse centrale bank, de Bank of Japan (BOJ) maakte vannacht bekend additionele geldverruimende maaregelen te nemen om de economie te stimuleren en de yen te verzwakken. Onder andere het obligatie opkoop programma wordt met 10 biljoen yen ($123 miljard) vergroot.

Valuta handelaren hadden de verruiming echter lang zien aankomen, en waren weinig onder de indruk van een paar additionele maatregelen die genomen worden bovenop de verruiming van het obligatie opkoop programma.

Ayako Sera, senior markt econoom bij Mitsui Sumitomo Trust Bank: "I think the BOJ did pretty well this time in finding the narrow path of not disappointing the markets. It wasn't a big surprise overall..."

De USD/JPY steeg aanvankelijk tot 81,40, maar viel de afgelopen uren weer terug tot 80,70, waarmee het de dalende trend van de afgelopen weken mogelijk nog even voortzet. Veel forex analisten denken dat de USD/JPY de aankomende tijd zal blijven in een range tussen de 80 en 84 op de forex.  

De dollar is de afgelopen uren gedaald op de forex ten opzichte van de meeste andere belangrijke valuta, nadat Ben Bernanke in zijn persconferentie volgend op het rentebesluit de deur open hield naar nieuwe geldverruimende maatregelen.

De Dollar index - waarbij de dollar wordt uitgezet tegen de zes belangrijkste andere valuta - daalde tot het laagste punt in 3 weken, naar 78,995. 

Ten opzichte van de Canadese dollar daalde de US dollar tot het laagste punt in 7 maanden. Ook ten opzichte van de euro, yen en Britse pond verloor de dollar terrein. 

Bernanke zei in zijn persconferentie volgend op de twee dagen durende vergadering van het FOMC (Federal Open Market Committee), het orgaan van de Fed dat het rentebesluit neemt, dat de centrale bankiers "remain prepared to do more" wanneer de economische condities zouden verslechteren. 

In een verklaring gaf het FOMC aan dat de Amerikaanse banenmarkt zich niet zo snel herstelt als was gehoopt en dat de de Amerikaanse economie kwetsbaar blijft voor de Europese schuldencrisis. Ook zouden nieuwe bezuinigingen de prille groei kunnen aantasten. Het FOMC paste wel de groei verwachting naar boven aan; het denkt dat de economie dit jaar zal groeien tusen de 2,4 procent en 2,9 procent. 

Bernanke: "We remain prepared to do more as needed to make sure that this recovery continues and that inflation stays close to target." 

Bernanke's opmerkingen worden door de markt als 'dovish' opgevat - oftewel dollar verzwakkend - omdat de mogelijkheid van nieuwe stimulus maatregelen waarschijnlijk nog lang zal worden open gehouden en de kans op een verslechtering van de Amerikaanse economie duidelijk aanwezig is. 

De USD/CAD daalde tot 0,9808 op de forex, het laagste punt in 7 maanden. De GBP/USD steeg tot $1,6206, het hoogste punt in meer dan 7 maanden, terwijl gisteren duidelijk werd dat de Britse economie opnieuw in een recessie is gegleden. 

De EUR/USD steeg tot $1,3262 en brak daarmee door een belangrijke resistance op $1,3240. Of de resistance duurzaam gebroken wordt zal mogelijk in de loop van de dag blijken. 

De koers van de yen is de afgelopen uren gedaald op de forex door speculatie dat de Bank of Japan (BOJ) additionele stimulus maatregelen zal aankondigen op een beleidsvergadering later deze week.

Veel forex handelaren verwachten dat de Bank of Japan aankomende vrijdag zal aankondigen dat het meer obligaties zal opkopen - mogelijk tot $123 miljard, oftewel 10 biljoen yen. 

Afgelopen februari kondigde Bank of Japan gouverneur Masaaki Shirakawa onverwachts aan een inflatie doel van 1 procent te zetten, wat een zeer ongebruikelijke stap is. De japanse inflatie was in januari 0,1%. Bovendien werd het obligatie opkoop programma uitgebreid met 10 biljoen yen. 

Zowel Shirakawa als vice gouverneur Kiyohiko Nishimura hebben de afgelopen week laten merken niet terug te schrikken voor additionele stimulus maatregelen. Zo zei Nishimura op 18 april dat de BOJ "is committed to implementing additional easing measures, if deemed necessary." 

Federal Reserve

Interessant is dat de Federal Reserve later vandaag al bijeenkomt om te praten over de Amerikaanse econonomie, de rente stand en de mogelijkheid van additionele stimulering. De verwachting is overigens niet dat de Fed nieuwe stimuleringsmaatregelen zal aankondigen. 

Doordat de vergadering van de Fed voor die van de Bank of Japan zit, zullen veel traders echter wel wachten met het innemen van hun yen posities tot na de Fed. 

Het gebrek aan momentum voor de dollar - deels gemaskeerd door de toegenomen onrust in Europa - zal na vandaag waarschijnlijk aanhouden, na de maandelijkse beleidsvergadering van het Federal Open Market Committee (FOMC), gevolgd door een persconferentie van Fed voorzitter Ben Bernanke.  

Mitul Kotecha, hoofd global currency strategy bij Credit Agricole in Hong Kong: "We don't expect the FOMC outcome to mark and end to speculation of more QE (Quantitative Easing, oftewel geldverruiming). In this respect, the U.S. dollar will continue to be restrained until there is more clarity on the economy, and in turn, Fed thinking."

De Fed heeft tussen december 2008 en juni 2011 voor in totaal $2.300 miljard aan obligaties opgekocht, in twee ronden van Quantitative Easing - QE1 en QE2. Ook heeft de Fed aangegeven de rente nog tot zeker eind 2014 op het huidige -historisch lage - niveau te houden.

Het FOMC komt om 18.30 Nederlandse tijd met een verklaring. Om 20.15 zal een persconferentie volgen van Ben Bernanke. De persconferentie van Bernanke is live te volgen.  

De val van het kabinet Rutte heeft de veiling van Nederlandse staatsobligaties, later vandaag, in focus gebracht op de forex. Nederland is een van de weinige landen dat nog een Triple AAA status heeft en was de afgelopen jaren de meest vastberaden bondgenoot van Duitsland in de strijd voor meer fiscale - en begrotingseenheid in Europa. De politieke onrust in Nederland wordt dan ook gezien als verderstrekkend dan Nederland alleen. 

De koers van de euro begon de week gisteren in mineur, en daalde van $1,3232 tot $1,3104. De afgelopen uren trad echter herstel op. Rond 10.00 is de koers van de EUR/USD rond de $1,3170.

Zowel Nederland als Spanje en Italie gaan vandaag de markt op om staatsobligaties te veilen. Voor Nederland gaat het om maximaal 2,5 miljard euro aan twee-jarige en 25-jarige staatsobligaties. Spanje gaat voor 2 miljard euro de markt op en Italie voor 3,5 miljard. 

De rente op Nederlandse 10-jarige staatsobligaties steeg gisteren naar 2,47 procent, waarmee het verschil met Duitse 10-jarige obligaties opiep tot het hoogst sinds 2009. Ook de kosten om te verzekeren tegen een Nederlands bankroet stegen met 11,5 basis points, naar 130 - oftewel 1,3 procent - het hoogst in 5 maanden. 

In de ochtenduren daalde de rente op Nederlandse 10-jarige staatsobligaties naar 2,37 procent.

Mocht Nederland zich niet houden aan de 3 procentsnorm die in Brussel is afgesproken door de Europese politieke leiders om de Europese schuldencrisis te bezweren, dan is de kans groot dat ook landen als Spanje, Italie en Frankrijk zich niet zullen houden aan de norm, met verwijzing naar 'het braafste jongetje van de klas'. Daarmee wordt dan de kans op een verheviging van de Europese schuldencrisis aanmerkelijk groter.

De aankomende verkiezingen in Frankrijk, Griekenland en Nederland dragen bij aan een beeld van politieke onrust in Europa, iets waar financiele markten doorgaans nerveus van worden.

Analisten van Morgan Stanley schreven in een bericht aan hun clienten: "The euro is now in an increasingly vulnerable position, in our view, as the economic, political and investment environment in Europe take a turn for the worse."

Mochten de staatsobligatie veilingen van vandaag teleurstellend verlopen, dan is de kans aanwezig dat de euro de weg naar beneden verder inzet op de forex en opnieuw zal proberen om de support in de $1,3050 regio te breken. De eerstvolgende support daarna ligt op $1,2994, het dieptepunt van vorige week en medio februari.