Valuta markten onrustig door downgrade Portugal -Eu summit begint

Trading tijdens de Asiatische sessie -vooral in valuta van opkomende economieen- werd vannacht negatief beinvloed door het nieuws dat credit rating agency Fitch Ratings de credit rating van Portugal heeft verlaagd. Met het starten van de twee daagse EU summit vandaag -waar de problemen rond Griekenland een centrale plaats zullen innemen- kon de timing niet ongelukkiger zijn.

De koers  van de euro ten opzichte van de dollar is gisteren opnieuw flink gekelderd. Vandaag is de koers van de euro dollar al even onder de 1,3300 gedoken. Met de EU summit voor de deur worden het twee interessante dagen voor currency trading.

Fitch ratings (een van de grote drie credit rating agencies, samen met Moody's en Standard & Poor's) verlaagde de credit rating van Portugal voor de eerste keer, vanwege "structural weaknesses" die het het land uiterst moeilijk maken om zich door de economische crisis te slaan.

Portugal heeft al een streng bezuinigingsprogramma ingevoerd voor de Griekse problemen begonnen en kon een paar maanden geleden nog zonder veel problemen geld leden op de openbare kapitaalmarkt. Het Portugese begrotingstekort en staatsschuld zijn echter wel enorm gestegen tijdens het afgelopen decennium. 

De Portugese downgrade voedt de onrust over een mogelijke verspreiding van de Griekse problemen naar andere zwakke landen van de Euro zone. Nader Naeimi, investment strategist bij AMP Capital Investors (Sydney): "There's nervousness surrounding the Portugal downgrade." (...) "The last thing the EU wants is any contagion of the Greece situation to the rest of the region."

Een dergelijk domino effect zou grote mondiale gevolgen hebben, voor andere zwakke landen, maar ook voor de sterkere, omdat veel banken, hedgefunds en institutionele investeerders grote exposure hebben in opkomende economieen en de zwakkere economische landen.

De EU summit die vandaag begint en twee dagen duurt zal hoogstwaarschijnlijk zonder duidelijk resultaat blijven wat betreft een eventuele Griekse bailout. Duitsland zal vol blijven houden dat de Grieken maar de gang naar het IMF moet maken als het geen geld meer kan lenen op de openbare kapitaal markt en enkel ingrijpen als Griekenland echt failliet dreigt te gaan.

Er wordt ook verwacht dat de Duitse kanselier Angela Merkel de huidige situatie zal aangrijpen om strengere maatregelen te eisen tegen landen die in de toekomst zich niet houden aan de regels uit het Growth & Stability pact (waar o.a. instaat dat landen ten hoogste een begrotingstekort van 3% mogen hebben; iets waar ook Duitsland dit jaar overigens overheen gaat).

Sommige analisten stellen ook dat Duitsland duidelijk wil maken dat Euro landen die teveel uitgeven daar best voor mogen bloeden, zolang ze maar niet failliet gaan. Peter Zeihan, van Stratfor -een risk consultancy in Texas:"The German strategy for the next couple of months is very simple: provide just enough positive rhetoric that investors continue to purchase Greek bonds." (...) "On the flip side, they want to make sure via rehtoric that there's just enough doubt that the markets demand a much higher spread than the Greeks are hoping for. The Germans want to make very sure that the Greeks are punished."

Kortom, het worden weer een gezellige twee dagen in Brussel.