De dollar was aan het begin van de nieuwe week weer in trek op de forex, en verschillende analisten verwachten dat na de daling van de afgelopen week de dollar de aankomende tijd weer zal gaan stijgen, vanwege de grote mondiale vraag naar de greenback.
Na medio Maart de grootste wekelijkse stijging te hebben doorgemaakt sinds 2008, daalde de dollar de afgelopen week het meest sinds 2009, onder invloed van een nieuwe renteverlaging van de Federal Reserve en een injectie van duizenden miljarden dollars in het financiele systeem.
Maar kijkend naar het koersverloop van de dollar tijdens de crisis van 2008-09, denken veel grootbank analisten dat de dollar waarschijnlijk opnieuw zal gaan stijgen, en mogelijk tot boven de piek van medio Maart.
Zo steeg de dollar tussen Maart en November 2008 met 24 procent—voornamelijk vanwege de grote buitenlandse vraag—om na renteverlagingen van de Fed en een bailout van Washington te dalen. Al vrij snel begon de greenback echter weer te stijgen en in de maanden daarna steeg de dollar koers nog eens met 15 procent.
Voormalig Morgan Stanley strategist Stephen Jen formuleerde de zgn. Dollar Smile theorie om te beschrijven hoe de dollar zich gedraagt in mondiaal zwaar economisch weer.
De theorie stelt dat de dollar eerst stijgt omdat investeerders massaal vluchten in veilige, liquide assets. Onder invloed van een inzakkende Amerikaanse economische groei en renteverlagingen door de Fed daalt de dollar vervolgens, om weer te stijgen wanneer de Amerikaanse economie ook als eerste weer opveert.
Jen denkt dat de Amerikaanse economie eind dit jaar volledig zal herstellen, terwijl dit voor Europa tot eind volgend jaar zal duren.
"We were on the left side of the dollar smile, but for much of the second half of 2020 and in 2021, I expect us to move to the right of the dollar smile," aldus Jen.
Ook Goldman Sachs denkt dat de dollar verder zal stijgen. "The historic rally is not quite over," aldus analisten bij Goldman Sachs, die denken dat de dollar mogelijk met zo'n 3-5 procent zal stijgen boven de eerdere top van 23 Maart.
Ook Ariel Bezalel en Harry Richards, fondsbeheerders bij Jupiter Asset Management, denken dat de mondiale economie een periode van aanhoudende dollar tekorten in zal gaan. "There are simply not enough dollars going to the outside world at this critical juncture," aldus Bezalel en Richards.
Ook analisten van Bank of America denken dat het tekort aan dollars de koers zal opdrijven, ondanks de cash injecties en renteverlagingen van de Federal Reserve.
"The reality is that the Fed is incapable of equilibrating supply/demand mismatches...if there is a rush to hold U.S. dollars," aldus de BoA analisten, die voorspellen dat de dollar index uiteindelijk zal stijgen tot 120, waar de huidige koers rond de 100 ligt.
Veel analisten zijn het in ieder geval over een ding eens: Met de corona virus pandemie steeds verder om zich heen grijpend en de impact op de mondiale economie steeds meer voelbaar, zal de vraag naar Amerikaanse dollars de aankomende tijd waarschijnlijk alleen maar toenemen.