De dollar vocht zich dinsdag terug op de forex onder invloed van optimistische retail sales cijfers, een aanwijzing dat de Amerikaanse economie zich goed staande weet te houden temidden van de afkoelende mondiale economie.
De kans dat de Fed donderdag de rente verhoogt steeg volgens de Amerikaanse rentemarkt dinsdag van 23 naar 27 procent, maar een toenemend aantal economen ziet veel beren op de weg voor de Fed.
De dollar index - waarbij de greenback wordt uitgezet tegen de zes belangrijkste andere valuta op de forex - noteerde aan het begin van de Aziatische sessie rond de 95,60, een behoorlijk eindje verwijdert van de 94,91 die maandag nog was geraakt, de laagste stand in drie weken tijd.
Investeerders putten dinsdag moed uit de Amerikaanse retail sales cijfers van de U.S. Commerce Department, waaruit bleek dat de consumentenbestedingen in augustus met 0,2 procent zijn toegenomen, een groei van 2,2 procent op jaarbasis. Cijfers voor juli werden bovendien naar boven bijgesteld, naar 0,7 procent.
Aangezien de groei van de Amerikaanse economie voor zo'n 70 procent wordt bepaald door de binnenlandse consumentenbestedingen verwachten economen dat het herstel van de economie de aankomende tijd door zal zetten.
Jesse Hurwitz, econoom bij Barclays, verhoogde naar aanleiding van de retail cijfers zijn groei prognose voor de Amerikaanse economie voor het derde kwartaal van 2,2 naar 2,4 procent.
"We expect the consumer to remain the dominant force behind U.S. economic growth." aldus Hurwitz.
Uitstel tot Maart 2016?
Toch zien Barclays economen net als veel collega's de Fed de rente donderdag (nog) niet verhogen voor het eerst sinds 2006. "Our U.S. economists expect the Fed to remain on hold at its September meeting, deferring rate hikes while it assesses downside risks to the outlook after recent financial market stress."
Uitstel dus, en voor meer dan een of twee maanden. "We expect Fed Chair Yellen to emphasize data-dependence and that every meeting remains 'live,', but we believe concerns about external demand and inflation will delay hikes until March 2016." aldus de Barclays economen in een klantenbericht.
Later vandaag worden de Amerikaanse inflatie cijfers voor augustus gepubliceerd. De verwachting is dat het prijsniveau de afgelopen maand onveranderd is gebleven, terwijl de Federal Reserve juist graag aantrekkende inflatie zou zien. Een tegenvallend cijfer zou de druk op de dollar waarschijnlijk verhogen.
Verschillende economen, waaronder voormalig Treasury Secretary Larry Summers, waarschuwen ondertussen dat de markt donderdag wel eens heftig zou kunnen reageren op een renteverhoging, niet in de laatste plaats omdat de ingeprijste kans erop de afgelopen weken zo sterk is afgenomen.
In opkomende markten bijvoorbeeld, zoals Brazilie, Indonesie, Zuid-Afrika en Turkije, zou kapitaalvlucht kunnen plaatsvinden, waardoor de valuta van deze landen verder onder druk komen en de kosten van leningen verder stijgen. Ook voor Amerikaanse bedrijven zullen de leenkosten overigens stijgen.
Maar niets doen brengt ook nadelen met zich mee voor de Fed, zoals kans op nieuwe turbulentie in de financiele markten vanwege de aanhoudende onzekerheid en nieuwe rondes van langdurige speculatie onder investeerders en valuta handelaren.
John Briggs, hoofd strategie Amerika bij RBS Securities : "The worst case for me is that they don't go and we have to do this all over again." Hij zal niet de enige zijn die liever ziet dat de Fed een einde maakt aan de onzekerheid en donderdag eindelijk de trekker overhaalt.