De euro is in april op de forex het meest gestegen in meer dan vier jaar, onder invloed van tegenvallende cijfers over de Amerikaanse economie, meevallende cijfers over de Europese economie en een niet langer dalende Europese inflatie.
De EUR/USD steeg in de laatste uren van april tot $1,1266, de hoogste stand in 2 maanden tijd, nadat het paar in maart nog was gedaald tot $1,0458, de laagste stand in 12 jaar tijd.
De euro steeg in april in totaal met 4,7 procent, de grootste stijging in vier en half jaar. De dollar daalde daarentegen met 3,7 procent tegen een gewogen gemiddelde van de zes belangrijkste andere valuta op de forex, waaronder de euro.
Het laatste duwtje in de rug kreeg de euro van het bericht dat de inflatie in april niet verder is gedaald maar uitkwam op 0,0 procent, nadat deze vorige maand nog -0,1 procent was. Ook bleek gisteren dat de Spaanse economie in het eerste kwartaal meer is gegroeid dan was verwacht, een nieuw signaal dat de Europese economie aantrekt.
Daarmee in contrast staat een Amerikaanse economie die juist minder snel groeit dan eerder werd aangenomen, met een Q1 economische groei van 0,2 procent, waar op 1,0 procent gerekend was. De Federal Reserve gaf deze week weliswaar aan te vermoeden dat de tegenvallende groei in ieder geval voor een deel te wijten is aan de strenge winter, maar of dat echt zo is zal door cijfers in het tweede kwartaal moeten blijken.
Dat denken veel valuta handelaren en dat is dan ook de reden dat de dollar mogelijk onder druk blijft totdat er inderdaad signalen komen van een aantrekkende Amerikaanse economie in Q2. De meeste analisten lijken overigens wel te denken dat de dollar een comeback zal maken.
Stephen Jen, partner bij asset manager SLJ Macro Partners in Londen: "I maintain my belief that both the U.S. economy and the dollar will reassert themselves in due course, similar to what happened last year. The challenge is to patiently wait for evidence of this economic recovery before getting back into these trades."
Verschillende analisten wijzen er ook op dat de huidige euro rally niet meteen betekent dat de neerwaartse trend van de gemeenschappelijke valuta nu direct doorbroken is. Ze spreken meer van een pauze, een korte onderbreking, dan van een keerpunt. Zo denken analisten van Citigroup en ING Group NV nog steeds dat valutapaar EUR/USD tegen het einde van het jaar rond de $1,00 zal koersen.
Petr Krpata, strategist bij ING Group in London: "Parity is still very doable. The very last thing the ECB wants now is even to hint at tapering. The euro would go further up, and if they're on the track of a very gradual recovery, they don't want to kill it."
Daarmee raakt Krpata aan een gevoelig punt, want de start, in maart, van het zgn. quantitative easing (QE) programma van de Europese Centrale Bank, waarbij iedere maand voor 60 miljard euro aan Europese staatsobligaties wordt opgekocht, is een belangrijke reden voor de snelle daling van de euro aan het begin van het jaar en het bereiken van de laagste stand in twaalf jaar in maart.
Wanneer de Amerikaanse economie in de tweede helft van het jaar inderdaad beter aantrekt, de Fed de rente verhoogt in september en de ECB ondertussen de QE in stand houdt, zal de divergentie tussen het monetaire beleid van de VS en dat van de Eurozone mogelijk dan ook weer snel op de voorgrond treden op de forex.
