ECB hoofdkwartier

De euro deed het donderdag en aan het begin van de vrijdag sessie redelijk rustig aan op de forex, maar steeds meer forex strategisten en analisten zien de gemeenschappelijke valuta de aankomende maanden verder stijgen, nadat begin dit jaar nog het laagste punt sinds 2003 werd bereikt.

Wat is er veranderd?

Trump Trade

Een eerste belangrijke reden is dat het dollar-positieve sentiment, dat met de nieuwe Amerikaanse president een tijdperk zou aanbreken van lagere belastingen en vergroting van de overheidsuitgaven, grotendeels is verdwenen. Trump heeft het veel (gehad) over grootse plannen voor belastinghervorming en investeringen in de Amerikaanse infrastructuur, maar voorlopig lijkt daar weinig van terecht te komen.

Op dit moment wordt het gevecht vooral gevoerd rond het afschaffen en vervangen van 'Obama care', een van Trump's belangrijkste verkiezingsbeloften, en dat blijkt nu al een enorm hoofdpijn dossier voor Trump. Zo werd donderdag een stemming over het nieuwe plan in het Huis van Afgevaardigden uitgesteld, omdat de Republikeinen zelf ook te verdeeld zijn om het nieuwe plan aan te nemen.

En zoals Michael Jones, chief investment officer van de RiverFront Investment Group donderdag nuchter opmerkte: "The longer everything takes, the longer it is before the Trump policies can start impacting corporate earnings. And tha'ts where the market will see its disappointment, just on how long everything takes."

Forex analisten merkten eerder deze week al op dat de Trump Trade over lijkt, dat vrijwel alle winst die de Amerikaanse dollar heeft gemaakt sinds 8 november -- de dag dat Trump onverwachts de verkiezingen won -- inmiddels is teruggeven. De dollar index -- een gewogen gemiddelde van de greenback tegenover de belangrijkste andere valuta -- koerst inmiddels onder de 100, rond de koers van van 8 november.

Blijft de Fed bij drie renteverhogingen in 2017?

Een ander punt is de aanhoudende voorzichtigheid van de Amerikaanse centrale bank. Ja de rente wordt langzaam maar zeker verhoogd, maar het gaat erg langzaam allemaal, terwijl de werkeloosheid inmiddels onder de 5 procent is gedaald en de inflatie al op 2,7 procent zit, boven het ideaal punt van 2 procent dat de Federal Reserve hanteert.

De afgelopen maanden hebben investeerders er rekening mee gehouden dat de Federal Reserve het tempo juist op zou voeren, maar vorige week woensdag gaf Fed Voorzitter Janet Yellen aan dat de verwachting blijft dat er dit jaar in totaal drie renteverhogingen van elk 0,25 procent zullen plaats vinden.

Gaat de ECB de rente dit jaar verhogen?

Tegelijkertijd lijkt de kans toe te nemen dat de Europese Centrale Bank de deposito rente gaat verhogen voordat het obligatie opkoop programma (QE) volledig is afgerond, wat zelfs zou kunnen betekenen dat de rente nog dit jaar zou worden verhoogd.

BNP Paribas voorspelde onlangs dat de ECB de rente in september zal verhogen en ze zijn niet de enige bank die een kans zien dat de rente eerder omhoog gaat. Bovendien bleek onlangs dat er binnen de ECB ook al expliciet over de mogelijkheid gesproken is. Op dit moment is de ECB deposito rente -0,4 procent, en die negatieve rente heeft allerlei nadelen.

Ondertussen trekt de Europese economie aan, en als ook de inflatie begint op te lopen zou het wel eens relatief snel gedaan kunnen zijn met de negatieve rente. In dat licht bezien zou er dus een scenario mogelijk zijn waarbij de ECB de rente sneller verhoogd dan verwacht terwijl de Fed juist langzamer gaat dan verwacht.

Anatoli Annenkov, senior econoom bij Societ Generale in Londen: "We have a generally better economic climate and that somehow needs to be reflected. They're coming to the point where they want to get rid of non-standard policy measures. If they do this [de rente van -0,4 naar 0 brengen] first, it potentially allows them to do QE a bit longer."

Politieke risicos

Dit is een van de meest onzekere factoren voor de euro. Nog niet zo lang geleden was de vrees dat de Eurozone wel eens in een existentiele crisis terecht zou kunnen komen als de PVV in Nederland, het Front National in Frankrijk en de Vijf Sterren Beweging van grappenmaker Beppe Grillo in het altijd luisterrijke Italie aan de macht zouden komen.

Inmiddels heeft de PVV echter de verkiezingen verloren en lijkt de kans op uiteindelijke winst voor het Front National klein. Het gevoel onder investeerders is dan ook dat het politieke tij mogelijk aan het keren is in Europa.

Euro naar $1,15?

Kijkend naar de huidige ontwikkelingen voorspelt zakenbank UBS dat de koers van de euro in de aankomende zes maanden zal stijgen van de huidige $1,0770 naar $1,15 en de dollar/yen zal dalen tot onder de 110. De USD/JPY koerst op dit moment rond de 111.

Afgaande op de voorspelling van UBS is de EUR/USD dus behoorlijk ondergewaardeerd op dit moment. En de zakenbank staat niet alleen in zijn voorspelling.

Zo merkte UniCredit SpA onlangs op dat "Recent developments have increased our conviction that the path of least resistance for EUR/USD is upward", en meldde JPMorgan dat de factoren die dit jaar de dollar hebben tegengewerkt voorlopig zullen aanhouden.

Kortom, veel forex analisten zijn het eens: de euro gaat stijgen op de forex. We houden het in de gaten.

 

Forexinfo.nl is een informatie site en accepteert geen enkele aansprakelijkheid met betrekking tot acties ondernomen op basis van die informatie. We stellen ons ten doel om bij te dragen aan uw kennis over forex in het algemeen en over forex brokers en forex trading in het bijzonder. Handelen via een goede forex broker is natuurlijk geen garantie voor succes, maar zorgt wel voor kwalitatief hoogwaardige support, iets dat voor iedere forex trader belangrijk is.

© 2008-2019, All Rights Reserved

Forexinfo.nl