Euro onder druk op forex door zorgen om hoge staatsschulden

De koers van de euro daalt op de forex door zorgen onder forex traders over de staatsschulden van met name Ierland en Portugal. De rente op de staatsobligaties van deze landen liep de afgelopen dagen op tot recordhoogte. 

Ondanks de $600 miljard aan extra geld die de Fed afgelopen week heeft aangekondigd te zullen gaan bijprinten en in de Amerikaanse economie te pompen is het daarom toch de euro die aan het verzwakken is ten opzichte van andere belangrijke valuta.

De dollar is sinds het bekendmaken van de $600 miljard aan quantitative easing door Fed voorzitter Ben Bernanke, vorige week woensdag, met 0,2% gedaald ten opzichte van de 10 belangrijkste valuta. De euro is in diezelfde periode met 1,5% gedaald.

Deels is de beperkte daling van de dollar te verklaren uit het reeds ingeprijst zijn van de maatregel van de Fed, die al wekenlang verwacht werd. De sterke daling van de euro tegelijkertijd is echter verrassender.

De zorgen van investeerders concentreren zich op de torenhoge bezuinigingen die moeten worden doorgevoerd in verschillende landen en het effect daarvan op de Europese economie. Ook neemt het risico toe dat sommige Europese landen niet ontkomen aan schuld-herstructurering (oftewel het treffen van een betalingsregeling) waarbij niet alle staatsobligaties volledig worden terugbetaald of pas (veel) later.

De spread tussen Portugese en Duitse 10 jarige staatsobligaties steeg gisteren tot 444 basis points, het grootste verschil sinds 1997. Portugal moet daarmee dus 4,44% extra rente betalen in vergelijking met Duitsland op de openbare kapitaalmarkt.

Voor Ierland -dat vorige week massale bezuinigingen aankondigde- is de spread nog groter. De spread op Ierse staatsobligaties steeg gisteren tot 550 basis points, een record.

De spread tussen Griekse en Duitse 10 jarige staatsobligaties nam eind vorige week juist licht af -na eerst tot record hoogte te zijn gestegen- door een lokale verkiezingsoverwinning voor de regeringspartij. Toch verwachten obligatie traders dat deze daling slechts tijdelijk zal zijn.

Forex analisten wijzen er in toenemende mate op dat er sinds het dieptepunt van de euro dollar dit jaar ($1,19)  weinig veranderd is wat betreft de fundamentele zwaktes van de euro. De perifere euro landen worstelen nog steeds met hun schulden, er is nog steeds te weinig inzicht in de werkelijke schulden van veel Europese banken en er is nog steeds geen fiscale eenheid in de euro zone.

De vraag is of dat besef ook opnieuw zal oplaaien onder forex traders, waardoor de euro opnieuw flink zou kunnen dalen op de forex.