Forex analisten vinden huidige dollar zwakte overdreven

De koers van de dollar is op de forex het afgelopen kwartaal het meest in 8 jaar gedaald. Teveel, stellen vooraanstaande forex analisten.

Veel van de dollar zwakte wordt veroorzaakt door 'sentiment trading', oftewel het aan- en verkopen van posities op basis van het 'gevoel van de markt'. Maar dat gevoel is overdreven, aldus de analisten. 

"The market will find it has been selling the rumor and will rush to buy the fact." aldus hoofd currency research van BNP Paribas. Hij voegde daar aan toe: "Everybody sits in the same boat and is heavily negative the dollar. When too many people are sitting in a boat it's no longer safe."

Het bewegen van de currency koersen op deze manier is natuurlijk niets nieuws. Valuta worden vaak gekocht op geruchten en vermoedens, waarna er ook een onvermijdelijk keerpunt komt op het moment dat geruchten feiten worden. Toch is het verlies van de dollar op de forex de afgelopen maanden substantieel geweest.

In het derde kwartaal daalde de dollar index met 8,5% en deze maand alleen al ging er nog eens 2,1% vanaf. Die 2,1% wordt veroorzaakt door het signaal van de Fed dat ze meer geld in de Amerikaanse economie zal pompen als de banenmarkt zo slecht blijft als nu.

De koers van de euro dollar stond een paar maanden geleden nog op 1,19 maar is inmiddels gestegen tot rond de 1,40. Analisten wijzen er echter op dat het IMF heeft voorspeld dat de groei van de Amerikaanse economie volgend jaar een vol procent punt hoger zal uitpakken dan die van de Eurozone.

Bovendien is het nog maar de vraag of en zo ja hoeveel geld de Amerikaanse Centrale Bank werkelijk in de economie gaat pompen. Lee Hardman, currency strategist bij Bank of Tokyo: "The economic data hasn't deteriorated to such an extent that they need to implement such an aggressive shock and awe approach. (...) "Positioning and sentiment are certainly suggesting that dollar pessimism is quite extreme."

Ook wijzen forex analisten erop dat de laatste twee keer dat het "dollar sentiment" zo slecht was als nu, begin 2008 en eind 2009, de dollar korte tijd daarop begon aan een indrukwekkende rally. Zo steeg de dollar index met zo'n 24% in de tweede helft van 2008 en met bijna 20% tussen November 2009 en Juni 2010.

Currency strategisten voorspellen dat de dollar wel eens spoedig onder druk zou kunnen komen te staan als er geen duidelijkheid komt over de voorgenomen maatregelen van de Fed. Thomas Dale, hoofd currencies bij Insigh Investment Management: "The Fed doesn't know how much it will end up buying and the market doesn't know, and that's making people nervous. Until the announcement of what we'll get, the dollar will be under pressure."

In aanmerking genomen dat, in tegenstelling tot de ECB, de Fed nou niet de meest open institutie is, kan de onzekerheid dus nog wel een tijdje duren.