di27apr2010

WAAROM GRIEKENLAND NIET MAG VALLEN - EURO CURRENCY EN EUROPESE FINANCIELE MARKTEN VERDER ONDER DRUK

wat is free lunch

De spread tussen Griekse en Duitse 10 jarige staatsobligaties stegen gisteren tot nieuwe record hoogte en valuta paar eur usd kwam hernieuwd onder druk nadat bondskanselier Angela Merkel gisteren zei dat Griekenland additionele maatregelen moest nemen wilde het kunnen rekenen op een bailout.

Merkel gaf aan dat de Grieken zich moest commiteren aan extra bezuinigingsmaatregelen voor 2011 en 2012 voordat er sprake kon zijn van Duits geld. Daarop liep de spread tussen de Duitse en Griekse 10 jarige staatsobligaties op tot boven de 650 basis points (6,5%). Merkel, gisteravond: "I've said for weeks that Greece must do its homework first." (..) "First, I want to see the program".

zelf op de forex handelen

Marco Annunziata, hoofd econoom van UniCredit Group: " It is extraordinary that a euro-zone member coutry finds itself a mere three weeks away from a potential default with a clear possibility that uncertainty will only be resolved at the last minute. " De meeste analisten stellen dat Griekenland "too small to fail is". Daar staat echter tegenover dat Griekenland de $11 miljard aan staatsobligaties die op 19 mei aanstaande moeten worden afbetaald op dit moment niet kan betalen.

De forex markt kijkt ondertussen alleen nog maar naar de ontwikkelingen rond Griekenland waar het gaat om de koers van de euro ten opzichte van andere valuta. De eur usd (euro dollar) eur gbp (euro pond) eur yen( euro yen), de fundamentele analyses voor deze euro valuta paren is de afgelopen maanden gereduceerd tot een enkele issue: Griekenland.

Het grootste probleem rond Griekenland is niet Griekenland, maar het gevaar dat het Griekse scenario zich zal verspreiden naar andere landen met hoge schuldenlasten en hoge begrotingstekorten. In toenemende mate worden hierbij de term PIIGS aangehaald waar het gaat om Europa, wat staat voor de landen Portugal, Ierland, Italie, Griekenland en Spanje.

Terwijl de wereld nog aan het bekomen is van de grootste financiele crisis sinds de jaren 30, waarbij investeringen in niet betalende schuldenaren (huiseigenaren) hebben gezorgd voor onvoorstelbare verliezen, zijn investeerders nu extra op hun hoede. Staatsobligaties van Westerse landen, die tot voor kort zo vast als een 'huis' leken, worden nu kritischer bekeken. En daarbij komen aardig wat scheuren naarboven.

Het korte termijn effect voor de euro currency is niet direct rampzalig. Goed, de euro wordt minder waard ten opzichte van de valuta als de dollar, pond en yen, maar voor een export georienteerd economisch blok als de euro zone kan dat een 'blessing in disguise' zijn. Duitse economen hebben al aangegeven dat de Duitse economie (s'werelds op 1 na grootste export economie, na China) het afgelopen kwartaal heeft geprofiteerd van de verzwakkende koers van de euro.

Wat is dan het probleem?

Het probleem is dat ook de staatsobligatie spreads voor landen als Ierland en Portugal al op beginnen te lopen. Zo is de spread op Portugese 10 jarige staatsobligaties inmiddels ook al 218 basis points, het hoogst sinds 1998, toen de euro werd aangenomen. Portugal heeft net als Griekenland niet alleen hoge schulden en een hoog begrotingstekort, maar ook een slecht groeiende economie. Dat vergroot de kans dat het land zijn schulden niet zal kunnen betalen. Op dit moment hoort Portugal bij de 8 landen die het laagst scoren in credit waardigheid.

Omdat ook de Griekse economie zo slecht groeit, vragen steeds meer economen zich af of 1 bailout wel voldoende is, of dat er meerdere Griekse bailouts zijn in de aankomende 5, 10 jaar. Dat is iets waar Duitsland vrijwel zeker niet aan mee zal werken. Dat zorgt er dan weer voor dat in toenemende mate de vraag wordt gesteld of -als Griekenland inderdaad seriele bailouts nodig zal hebben- het land dan toch niet maar failliet te laten gaan. Duitse en Franse banken die hebben geinvesteerd in Griekse banken krijgen dan wat klappen, Griekenland moet wellicht uit de euro om zijn schulden op te schonen en de competativiteit van de economie te herstellen, en daarna is het back to business.

Dat klinkt logisch, ware het niet dat een default van Griekenland wel degelijk een zgn 'systemic risk' is (zoals het omvallen van een hele grote bank). Een Grieks bankroet kan zich verspreiden naar Portugal, Ierland, Spanje, daarmee ook grote banken en institutionele beleggers raken (die veel exposure hebben in de 'sovereign debt' markt) die daardoor vervolgens in problemen komen, en ons weer in een nieuwe financiele crisis brengen. 


 

Forexinfo.nl is een informatie site en accepteert geen enkele aansprakelijkheid met betrekking tot acties ondernomen op basis van die informatie. We stellen ons ten doel om bij te dragen aan uw kennis over forex in het algemeen en over forex brokers en forex trading in het bijzonder. Handelen via een goede forex broker is natuurlijk geen garantie voor succes, maar zorgt wel voor kwalitatief hoogwaardige support, iets dat voor iedere forex trader belangrijk is.

© 2008-2018, All Rights Reserved

Forexinfo.nl