De koers van de euro is de afgelopen twee weken wat opgekrabbeld op de forex, maar de meeste hedge fund managers voorspellen dat de euro het na de zomer moeilijk of zelfs erg moeilijk gaat krijgen. Belangrijkste redenen zijn de zorgen om de sovereign debt crisis en het gebrek aan politieke en fiscale cohesie binnen de Euro zone. De koers van de euro dollar is op het moment 1,2350 - van een low dit jaar van 1,19.
John Taylor, de voorziter van FX Concepts LLC (New York) het grootste hedge fund ter wereld dat zich alleen met forex trading bezig houdt, voorspelt dat de euro na de zomer instort. Taylor: "We are scary, scary owners of euros." (...)"We are keeping our fingers crossed that maybe the euro's appreciation lasts through July and into August. But then the euro is just going to get crushed as it's an impossible situation in Europe."
Taylor doelt hier op de groeiende verschillen tussen Noord- en Zuid Europa, waarbij het Zuiden feitelijk overeind gehouden wordt door Noord Europa en de impliciete steun van de gehele Eurozone. Het politieke steekspel rond de Griekse bailout heeft echter laten zien hoe moeilijk het is voor de Euro zone om een lid in nood werkelijk overeind te houden. De koers van de euro is als gevolg hiervan meer dan 20% gedaald op de forex sinds December 2009. Zie hieronder de forex grafiek voor de euro dollar, waarbij 1 candle steeds staat voor 1 week.
Taylor:"The period we are in now is the euro's swan song. The EU's bailout package is making people think thigns are OK and maybe all will be allright. When the reality hits us in September it will be miserable. I expect the euro to go to $1 by the end of the year."
Volgens miljardair investeerder George Soros zullen het meer nog de Europese banken zijn die voor grote problemen gaan zorgen in Europa, omdat hun toxic debt niet reeel is afgewaardeerd. "The current crisis is more a banking crisis than a fiscal one. Bad assets haven't been marked to market, but are being held to maturity. When markets started to doubt creditworthiness of sovereign debt it was really the solvency of the baning system that was brought into question because banks were loaded with the bonds of the weaker countries and these are now selling below par." aldus Soros.
Niemand weet precies hoe groot de hidden exposure is van Europese Banken in Zuid-Europese staatsobligaties, leningen aan Spaanse constructie bedrijven en leningen verbonden aan de Amerikaanse subprime markt, maar gevreesd wordt dat het gaat om enorme bedragen. Onlangs aangekondigde stress tests van Europese banken moeten licht op de zaak werpen, maar de meeste analisten hebben hier weinig vertrouwen in.
Goldman Sachs verlaagde onlangs de voorspelling voor de koers van de euro dollar op de forex naar 1,15 voor het einde van 2010, waar het begin van het jaar nog uitging van 1,30. JP Morgan voorspelt dat de koers van de euro ten opzichte van de dollar rond de 1,20 zal zijn. Een onderzoek dat door JP Morgan onder haar klanten is uitgevoerd, laat zien dat bedrijven in de VS, Europa en Japan verwachten dat de euro onder druk zal blijven staan voor de rest van 2010. Meer dan 90% van de respondenten verwacht dat de euro onder de 1,30 zal blijven voor de rest van het jaar, waarbij de gemiddelde voorspelling uitkomt op 1,22.
Peter Jacobson, managing director van Rhicon Currency Management Ltd (Singapore): "We will see a couple weeks to a few months of status quo with not much happening." (...) "Typically, the status quo is good for risk, and if that's the case we should see the rally in the dollar that we saw for the first half subside a bit."
Oftewel, in Juli en Augustus gaat de euro met vakantie -zoals ook veel forex traders- maar in September keert de volatiliteit waarschijnlijk terug in de koers van de euro, en zullen hedge fund managers, obligatie handelaren en beleggers resultaten willen zien in Europa; zo niet, dan zou de glijbaan wel eens hard naar beneden kunnen gaan.
Â