Forex analisten verwachten dat de Europese Centrale Bank de rente deze week voor het eerst in 3 jaar weer zal verhogen. Goed nieuws voor sterke economieen als Duitsland en Nederland, maar ronduit slecht nieuws voor de zwakkere euro landen, oftewel de PIIGS.
De PIIGS -Portugal, Ierland, Italie, Griekenland en Spanje - hebben geen last van inflatie maar eerder van deflatie. De economische groei is laag of negatief en de vooruitzichten voor economische groei zijn ook laag of negatief.
De Europese Commissie schat dat de groei voor de Eurozone als geheel zo'n 1,6% is. De groei van de Duitse economie wordt daarbij geschat op 2,4%, maar die van bijvoorbeeld Spanje op slechts 0,8%.
Het probleem voor de Euro zone is dat de economieen van de lidstaten te verschillend zijn. De Zuidelijke euro landen kampen met een hoge werkeloosheid en een dichtgetimmerde arbeidsmarkt, hoge overheidsschulden en begrotingstekorten, lage productiviteit en een sterk verslechterde internationale concurrentie positie. De Noordelijke euro landen hebben de afgelopen 10, 15 jaar juist veel economische hervormingen doorgevoerd en hebben nu de mondiale economie weer aantrekt vooral last van de snel oplopende inflatie.
Een onder economen bekende meet methode voor het berekenen van de ideale rente stand gegeven inflatie en groei vooruitzichten, stelt dat op dit moment Spanje, Portugal, Ierland en Griekenland een rente stand van -4,6% nodig zouden hebben, terwijl voor Duitsland een rente van 4,5% het beste zou zijn. Een verschil van meer dan 9% dus.
Vanwege de zwakte van de perifere eurolanden zal de ECB de rente echter niet al te agressief kunnen verhogen volgens forex analisten. Bij een Bloomberg survey kwam naar voren dat de ondervraagde economen uitkwamen op een gemiddelde rentestand van 1,75% tegen het einde van het jaar. De huidige rente is 1%.
Currency strategists denken dan ook dat een eventuele rente verhoging door de ECB vooral een signaal is aan de PIIGS landen dat de Europese Centrale Bank niet de monetaire teugels blijvend kan laten vieren, dat het tijd is voor de lidstaten om hun fiscale huishouding op orde te maken en de schuldencrisis op te lossen.
Het is daarom waarschijnlijk dat de focus ook onder forex traders de aankomende tijd opnieuw zal verschuiven in de richting van de Europese schuldencrisis. Naar de economische hervormingsmaatregelen die in deze landen worden genomen en naaar de banken in de PIIGS landen.
Want, zoals Giada Giani, econoom bij Citigroup zegt: "While a couple of rate increases this year are unlikely to have catastrophic effects on peripheral euro-area banks, they would definitely add more pressure to their already fragile situation and risk exacerbating economic divergence among euro member states. "
Een renteverhoging zal dus meer druk leggen op de perifere eurolanden, en dat zal uiteindelijk mogelijk ook de druk verhogen op de prijs van de euro op de forex.
Voor het moment is de stemming over valuta paar EUR/USD (euro dollar) in ieder geval nog positief in de valuta handel. De EUR/USD noteert rond 10.00 zo'n $1,4225 op de forex.