MARKET UPDATE

In navolging van het optimisme op de Europese beurzen zat ook de stemming op Wall Street er dinsdag goed in.
Terwijl de zorg om de schuldencrisis voor even zijn scherpe randjes verloor door een geslaagde veiling van Spaans staatspapier, dreef een beter dan verwacht Amerikaans huizencijfer de koersen verder op.
De Dow Jones-index won 2,9% en sloot op 12.103,81 punten. De breder samengestelde S&P 500 sloot op 1241,29 punten, een winst van 3%. Technologiebeurs Nasdaq steeg 3,2% en sloot op 2603,73 punten.
Woningmarkt
Hoewel de Amerikaanse woningmarkt beleggers al maanden hoofdpijn bezorgt, leidden huizencijfers dinsdag weer eens tot opluchting op de beursvloer. Een maandelijks onderzoek wees uit het aantal nieuwe woningbouwprojecten in november met 9,3% was gegroeid naar 685.000 op jaarbasis. Dat is het hoogste niveau sinds april 2010 en ruim hoger dan waar economen op hadden gerekend. Bovendien steeg het aantal uitgegeven bouwvergunningen naar het hoogste punt in meer dan een jaar.
Europa
Het optimisme over de Amerikaanse economie werd ondersteund door hoopgevende berichten uit Europa. In Duitsland bleek het consumentenvertrouwen bestand tegen beangstigend crisisnieuws en Spanje plaatste met groot gemak €5,6 aan schatkistpapier tegen een relatief lage rente. Het maximum dat het Spaanse ministerie van financiën vooraf had gesteld was €4,5 mrd. Vorige week verliep een veiling van langer lopende Spaanse schuld ook al veel beter dan was verwacht.
AT&T
Financiële fondsen profiteerden van de goede stemming. JP Morgan won 4,9%, gevolgd door Wells Fargo (+4,7%) en Citigroup (+4,6%). Apple, dat eerder op de dag een patentrechtzaak won van HTC, noteerde een winst van 3,6%.
AT&T eindigde de beursdag met een plus van 1,3%, nadat de telefoniegigant zijn bod van $39 mrd introk voor de Amerikaanse tak van T-Mobile. Concurrent Sprint won 9,3%. Het bedrijf verloor 14% van zijn beurswaarde op de dag dat AT&T zijn bod in maart wereldkundig maakte.
Euro
De euro won terrein ten opzichte van de dollar en sloot op $1.3075 (+0,3%).

Forex:
Wednesday - Euro-Zone Consumer Confidence (DEC)
Wednesday - Existing Home Sales (NOV)
Thursday - Gross Domestic Product (3Q) | Personal Consumption (3Q) | University of Michigan Consumer Confidence (DEC) | Leading Indictors (NOV)
Friday - Durable Goods orders (NOV) | Personal Income (NOV) | Personal Spending (NOV) | New Home Sales (NOV)

GBP/USD
Wednesday - Bank of England Minutes
Thursday - Gross Domestic Product (3Q)
Key Economic Events - United States
As Above

Canada
Wednesday - Retail Sales (OCT)
Friday - Gross Domestic Product (OCT)
Japan
Wednesday - Bank of Japan Interest Rate Decision
New Zealand
Wednesday - Credit Card Spending (NOV) | Gross Domestic Product (3Q)
Switzerland
Tuesday - Trade Balance (NOV)

Belangrijk forextijden van vandaag zijn:
8:00uur en 10:00uur cijfers uit de Eurozone, 14:30uur cijfers uit de VS.

Market Morning Briefing:
EQUITIES
The US markets saw a sharp rise yesterday following the better than expected US Housing Starts and also the German Buisiness climate data release yesterday. The Dow (12103.58) was up 2.87% and has closed higher above 12000. It has to be seen whether the Dow can rise past its important 12270-300 Resistance region. The Nasdaq (2603.73) was up 3.19% and has closed just above the 2600 levels. It will have to wait and see whether it can sustain above 5600.
The Asian markets are trading higher today following the sharp rise in the US markets. Nikkei (8453.26) is up 1.40%, Shanghai (2231.59) is up 0.71%, Hong Kong (18403.22) is up 1.79%, Taiwan (6932.53) is up 4.05% and Australia (4189.50) is up 2.01%. The Sensex (15175.08, down 204.26 points) and Nifty (4544.20, down 68.90 points) fell further and are nearing their important Supports at 14800 and 4500 respectively. We expect a good rally in the Indian stock markets from the Support levels mentioned above.
COMMODITIES
Good economic data release from the Europe and US triggered a rise in the Commodity space yesterday.
Nymex Crude (97.98) saw a sharp rise breaking above its Resistance at 96 thereby easing the immediate threat of seeing 90 on the downside that we had been expecting. 100 can be revisited while above 96.50-00 Support region.
Gold (1627.30) has risen above 1600 and can now rise further to 1650-70 while above 1600.
CURRENCIES
Dollar is trading weak all over following the better than expected German IFO data release and successful Spanish debt auction. The Euro (1.3116) has risen above 1.3100 and has significant Resistance near 1.3150 a strong break above which can see 1.3200-50 on the upside today. Dollar-Yen (77.84) remains below 78 and can test 77.60-50 or even lower on the downside today. The Euro-Yen Cross (102.07) has risen above 102, but is not getting follow through buying. However, with Support at 101.75, a test of 103.00-50 looks likely now.
Dollar-Swiss (0.9289) has dipped below 0.9300 and call fall further to test 0.9200. Cable (1.5673) is retaining its broad 1.5400-5800 sideways range and is now heading towards its upper end of this range. Aussie (1.0120) can rise to 1.0200 today if it breaks above the immediate Resistance at 1.0135.
In Asia, the Korean-Won is trading near 1148 and the Sing-Dollar is trading near 1.2929. Dollar-Rupee had closed at 52.8850/8950 yesterday and can dip to 52.50 today following the overall weakness in the Dollar.
INTEREST RATES
German bund slipped expanding the yields by 3 to 7 bps across the maturities, 2Y closed at 0.24% (+3bps) and 10Y at 1.96% (+7bps). Break above 0.30% in 2Y yields will confirm reversal if any in German bunds.
In US, the new residential construction statistics for Nov�11 shows reasonable sign of recovery in the economy. The building permit, represents the future demand, has increased by 20.7% over Nov�10 and privately owned hosing starts increased by 24.3% over same month last year. However pace of completion has dipped by 9.3% indicating lower demand at present. The better than expected macro fundamentals increased the yields on treasuries, 2Y closed at 0.26% (+2bps) and 10Y at 1.93% (+10bps).
In India, support at 8.30% for 10Y GOI yields got broken as indicated in last briefing during the day but closed at 8.31% (-1bps). We may see 8.00% to come in couple of weeks.

Actuele stand 7:00uur
Japan in lijn met Europa/VS, Nikkei 225 +1.49%. De #aex futures geven een hogere opening weer. Eur/Usd blijft boven 1.31 #beurs

De agenda met de belangrijkste items van vandaag en verder:
WOENSDAG 21 DECEMBER
BEDRIJFSNIEUWS
- geen agendapunten
MACRO-ECONOMISCH NIEUWS
- NL, prijsontwikkeling bestaande koopwoningen, november, 9.30 uur
- Ita, BBP, KW3, 10.00 uur
- VK, notulen rentebesluit Bank of England, 10.30 uur
- VS, wekelijkse hypotheekaanvragen, week eindigend op 16 december, 13.00 uur
- VS, verkoop bestaande huizen, november, 16.00 uur
- VS, wekelijkse olievoorraden, week eindigend op 16 december, 16.30 uur
DONDERDAG 22 DECEMBER
BEDRIJFSNIEUWS
- Geen agendapunten
MACRO-ECONOMISCH NIEUWS
- NL, banen en lonen, KW3, 9.30 uur
- NL, consumptie van huishoudens, oktober, 9.30 uur
- NL, economische groei (2e raming), KW3, 9.30 uur
- VK, economische groei, KW3, 10.30 uur
- VS, economische groei, KW3 (3e raming), 14.30 uur
- VS, wekelijkse steunaanvragen, week eindigend op 17 december, 14.30 uur
- VS, consumentenvertrouwen Universiteit van Michigan, december, 15.55 uur
- VS, leidende indicatoren, november, 16.00 uur
VRIJDAG 23 DECEMBER
BEDRIJFSNIEUWS
- Geen agendapunten
MACRO-ECONOMISCH
- Fra, economische groei, KW3 (definitief), 7.30 uur
- VS, orders duurzame goederen, november, 14.30 uur
- VS, persoonlijke inkomens, november, 14.30 uur
- VS, verkoop nieuwe woningen, november, 16.00 uur

Potdikkie , je bent er vroeg bij vandaag man. tx for the update.

Ja alleen de inhoud is wat aangepast, kwam om 1uur thuis dus had geen tijd meer voor inhoud.

Het gaat niet goed met de wereldhandel. Nadat er in september een teruggang was met 1,1% ten opzichte van augustus, volgde in oktober een verdere daling met 1,0%.
Dat heeft het Centraal Planbureau (CPB) gisteren bekendgemaakt.
‘Dit zijn slechte cijfers, met name voor het eurogebied’,zegt onderzoeker d4rz7 Ebregt van het CPB in een toelichting. ‘Dit bevestigt het beeld van een zwakke wereldhandel. Ook voor Azië is het beeld niet florissant. Dat is jammer want de dynamiek daar leverde eerder extra handel op.’
Het CPB waarschuwt altijd dat de maandcijfers kunnen fluctueren en geeft daarom de voorkeur aan de maatstaf voor het ‘momentum’,waarbij de verandering is de laatste drie maanden wordt vergeleken met de drie voorafgaande maanden. Dan rolt er nog een klein plusje van 0,4% uit. Ebregt:‘Dat is erg weinig. Op basis van het langjarig gemiddelde komt daar een cijfer van 2 tot 2,5% uitrollen.’
In de eurozone namen de importen nog veel sterker af. Met 2,8% na een min van 1,6% over september. Voor de export van de eurozone volgt op een min van eveneens 1,6% in september een teruggang met 3,8% in oktober.
De onderlinge handel van de verschillende eurolanden is in deze maatstaf ook meegenomen. ‘Ik kan dat niet nagaan, maar je krijgt toch de indruk dat de eurocrisis doorwerkt in de cijfers’, zegt Ebregt.

De Amerikaanse beurzen sloten gisteren verdeeld. De gehele dag stonden de graadmeters lager maar de Dow Jones-index en de S&P500 wisten in het laatste half uur alsnog door het slot van dinsdag te breken.
Beleggers schrokken aan het begin van de handelsdag van de enorme leningen die de ECB aan banken in de eurozone verstrekte. Daarnaast vielen de resultaten van softwarebedrijf Oracle tegen.
De Dow Jones-index won 0,03% en sloot op 12.107,74 punten. De breder samengestelde S&P500 sloot op 1243,72 punten, een winst van 0,19%. Technologiebeurs Nasdaq verloor 0,99% en sloot op 2577,97 punten. Het pessimisme aan de Amerikaanse beurzen had mede te maken met het nieuws dat commerciële banken uit de eurozone een recordbedrag van €489,2 mrd hebben opgehaald bij de Europese Centrale Bank (ECB). Ook de Europese beurzen liepen hierdoor averij op. Het gaat om geld met een looptijd van drie jaar en is bedoeld om het Europese kredietsysteem op gang te houden. Het bedrag was fors hoger dan waarmee rekening was gehouden en voedt de angst van beleggers dat veel banken moeite hebben om het hoofd boven water te houden. De technologiesector stond onder druk vanwege slechte cijfers die Oracle dinsdagavond presenteerde. Het aandeel van het softwarebedrijf daalde woensdag bijna 12%. IBM (-3,1%), Cisco Systems (-2,6%) en Hewlett-Packard (-1,8%) zagen de koersen van hun aandelen eveneens dalen. Defensieve fondsen zaten wel in de lift. Kraft Foods (+1,2%), Coca-Cola (+1,7%) en Pfizer (+1%) profiteerden hiervan.
De verkoop van bestaande huizen in de Verenigde Staten steeg in november met 4% tot 4,42 miljoen op jaarbasis. Wel is het cijfers voor oktober flink naar beneden bijgesteld. Eerder ging men uit van 4,97 miljoen verkopen op jaarbasis maar volgens een nieuwe schatting lag dit cijfer op 4,25 miljoen. Omdat oktober te hoog was gerapporteerd lagen de inschattingen voor de verkopen in november een stuk hoger. Economen gingen uit van 5,05 miljoen verkopen op jaarbasis.

De Europese aandelenmarkten zijn gisteren lager gesloten, waarbij verliezen van de technologiefondsen op het sentiment wogen en zorgen over de schuldencrisis opnieuw opdoken, na een sterker dan verwachte vraag naar een nieuwe liquiditeitsfaciliteit van de Europese Centrale Bank (ECB). De EuroStoxx 50 sloot woensdag 0,8% lager op 2.244,35. De DAX-30 daalde 1,0% tot 5.791,53, de CAC-40 sloot 0,8% lager op 3.030,47 en de FTSE-100 verloor 0,6% en staat genoteerd op 5.389,74. Europese staatsobligaties met een laag risico, zoals Duitse bunds, zijn woensdag hoger gesloten. De leningen herstelden in de loop van de dag van verliezen uit de ochtendhandel temidden van aanhoudende zorgen om de Europese schuldencrisis.

De Amsterdamse beurs is gisteren met verlies gesloten, nadat een veiling van een liquiditeitsvoorziening door de ECB voor teleurstelling zorgde.
De AEX-index sloot woensdag 0,3% lager op 300,80 punten, de Midkap verloor 0,8% op 449,49 punten en de Smallcap eindigde 0,6% lager op 370,45 punten.

De olieprijs is gisteren hoger gesloten, vooral vanwege een scherpe daling van de olievoorraden in de VS. De februarifuture voor een vat ruwe olie sloot woensdag op de New York Mercantile Exchange hoger op $1,43, of 1,5%, hoger op $98,67.

GOLD (Spot) intraday: up turn.
Pivot: 1608.00
Our Preference: LONG positions above 1608 with 1641.5 & 1650 in sight.
Alternative scenario: The downside penetration of 1608 will call for a slide towards 1588 & 1582.
Comment: the RSI has just landed on a support around 30% and is reversing up.

Forex:
AUD/USD intraday: rebound expected.
Pivot: 1.0028
Our preference: Long positions above 1.0028 with targets @ 1.016 & 1.0221 in extension.
Alternative scenario: Below 1.0028 look for further downside with 0.9975 & 0.992 as targets.
Comment: the RSI lacks downward momentum.

EUR/USD intraday: under pressure.
Pivot: 1.314
Our preference: Short positions below 1.314 with targets @ 1.3025 & 1.298 in extension.
Alternative scenario: Above 1.314 look for further upside with 1.3195 & 1.3235 as targets.
Comment: the RSI has broken below a rising trend line, the pair remains under pressure.

GBP/USD intraday: caution.
Pivot: 1.565
Our preference: Long positions above 1.565 with targets @ 1.572 & 1.5775 in extension.
Alternative scenario: Below 1.565 look for further downside with 1.562 & 1.5565 as targets.
Comment: the pair is pulling back on its support, caution.

USD/JPY intraday: continuation of the rebound.
Pivot: 77.8
Our preference: Long positions above 77.8 with targets @ 78.15 & 78.35 in extension.
Alternative scenario: Below 77.8 look for further downside with 77.65 & 77.45 as targets.
Comment: the RSI is bullish and calls for further advance.

EUR/JPY intraday: under pressure.
Pivot: 102
Our preference: Short positions below 102 with targets @ 101.3 & 101 in extension.
Alternative scenario: Above 102 look for further upside with 102.2 & 102.55 as targets.
Comment: the pair has broken below its support and remains under pressure.

Belangrijk forextijden van vandaag zijn:
14:30uur cijfers uit de VS.

Market Morning Briefing:
EQUITIES
In Euro Area stock indices were down, DAX at 5791 (-55.5 pts) on growing concern of inadequate fund support by ECB to debt stricken nations. S&P has further downgraded of Hungary from investment grade, second consecutive downgrade in a month.
The US markets managed to restrict the bearish signals from EU as the economy is showing decent sign of recovery is major statistical releases yesterday. Dow was marginally up at 12,107 (+4.16) and NASDAX was down at 2577 (-25.76). In Asia, Nikkai and Shanghai are trading low at 8424 (-35pts) and 2163 (-27pts) respectively. Indian stocks rallied and took Sensex to 15685 (+510). However, the rally may not see a follow through in coming time.
COMMODITIES
Nymex Crude (98.79) bouced back sharply from its low of 96.80 as the EIA's data release showed much higher than expected drop in the US Crude inventory. As mentioned yesterday, 100 can be revisited on the upside. 96.50-00 is a significant Support region to be watched on the downside.
Gold (1612.80) fell sharply from its high of 1643.70 as the Dollar strengthened, but is still managing to hold above the psychological level of 1600. While above 1600, a sideways consolidation between 1600 on the downside and 1670-1700 on the upside is possible for some time.
Silver (29.22) is not gaining much upside momentum although it is continuing to trade above 29. The overall picture remains weak, with Bear Channnel on the weekly candle chart. 28 will be an important level to be watched and a strong break below it will be very bad which can drag it down to 23-22 on the downside.
Copper (3.37) remains weak. As we had mentioned earlier, the broader picture is bearish as we see a Wedge formation on the chart, the Resistance of which is coming in the 3.50-55 region. 2.80-60 can be targeted on the downside on a strong break below 3.30
CURRENCIES
The Euro (1.3040) could not sustain its intra-day rally to 1.3084 yesterday and has fallen back. Expect a sideways range of 1.30-31 in the last two days before X'mas. Overall, the sentiment remains poor for the Eurozone and its currency.
Dollar-Yen (78.10) has moved up a decent bit since yesterday, but finds a crucially important Resistance near the current levels. The BOJ kept rates steady yesterday as expected. The Euro-Yen (101.83) had shot up to 102.50 yesterday. Near term Support is seen at 101.25-00 now.
Dollar-Swiss (0.9359) looks either bullish in the medium term or could be ranged between 0.9400-9250 for several days. We are inclined to be a little more bullish as the pair holds above the 21-day MA.
The Pound (1.5662) has fallen back sharply from the high of 1.5774 yesterday as the market appears ranged between 1.5780 and 1.5400. The Aussie (1.0069) has also come off from its high of 1.0219 yesterday and could dip a little more towards 1.0000.
All the Major currency pairs appear to be in a broad sideways range with a bit of a Dollar-positive bias.
The Asian currencies strengthened a little yesterday. The USD-SGD (1.2960) dipped to 1.2900 yesterday and might test 1.2850 on the downside. The Korean Won (1157.75) has also strengthened yesterday.
Dollar-Rupee (52.4950) had also dipped yesterday. The Dow is looking bullish overall. We see chances of the Sensex/ Nifty moving up further today. As such, there could be chances of Dollar-Rupee dipping a bit more today.
INTEREST RATES
German bunds yields came off on week economic fundamentals in the Euro Area, 2Y and 10Yyields closed at 0.22% (-2bps) 1.93% (-3bps) respectively.
The US is showing straight sign of recovery in the housing segment, the hearth of latest global recession, as the existing home sales rose in Nov�11 by 4% (4.42 M) and more importantly the figure is back by significant increase in the housing starts released a day before. Treasuries has spiked up across all maturities, 2Y to 0.27% (+ 1), 5Y to 0.91% (+3bps) and 10Y to 1.97% (+4bps).
In India, 10Y GOI yield has inched up to 8.33% (+2bps) on rallying equities. However, we continue to see yields coming down to 8.00% in near future.

Actuele stand 7:00uur
Japan lager op sentiment Europa/VS, Nikkei 225 -0.77%. De #aex futures geven om 7uur een vlakke tot hogere opening weer. #beurs

De agenda met de belangrijkste items van vandaag en verder:
DONDERDAG 22 DECEMBER
BEDRIJFSNIEUWS
- Geen agendapunten
MACRO-ECONOMISCH NIEUWS
- NL, banen en lonen, KW3, 9.30 uur
- NL, consumptie van huishoudens, oktober, 9.30 uur
- NL, economische groei (2e raming), KW3, 9.30 uur
- VK, economische groei, KW3, 10.30 uur
- VS, economische groei, KW3 (3e raming), 14.30 uur
- VS, wekelijkse steunaanvragen, week eindigend op 17 december, 14.30 uur
- VS, consumentenvertrouwen Universiteit van Michigan, december, 15.55 uur
- VS, leidende indicatoren, november, 16.00 uur
VRIJDAG 23 DECEMBER
BEDRIJFSNIEUWS
- Geen agendapunten
MACRO-ECONOMISCH
- Fra, economische groei, KW3 (definitief), 7.30 uur
- VS, orders duurzame goederen, november, 14.30 uur
- VS, persoonlijke inkomens, november, 14.30 uur
- VS, verkoop nieuwe woningen, november, 16.00 uur

Fijne feestdagen!!

Wall Street is gisteren hoger gesloten, op basis van een reeks goede macrocijfers over de binnenlandse Amerikaanse economie.
De toonaangevende Dow Jones-index eindigde 0,5% hoger op 12.169,65 punten. De breed samengestelde S&P 500 steeg 0,8% tot 1.254,00 punten, terwijl de technologiezware Nasdaq 0,8% won tot 2.599,45 punten.

De Europese aandelenmarkten zijn gisteren hoger gesloten, nu de volumes steeds dunner worden in aanloop naar de feestdagen en grondstof-, banken- en verzekeringsfondsen in trek waren.
De EuroStoxx 50 sloot 1,3% hoger op 2.273,02. De DAX-30 steeg 1,0% tot 5.852,18, de CAC-40 sloot 1,4% hoger op 3.071,80 en de FTSE-100 won 1,3% op 5.456,97.
Europese staatsobligaties met een laag risico, zoals Duitse bunds, zijn gisteren hoger gesloten en maakten daarmee verliezen van eerder op de dag goed.
De stijgingen waren onder andere het gevolg van een sterke markt voor Amerikaanse Treasurys en lage volumes, vanwege de feestdagen, versterkten de bewegingen.

De Amsterdamse beurs is gisteren hoger gesloten, geholpen door positieve macrocijfers uit de Verenigde Staten en lage volumes.
De AEX-index sloot donderdag 1,5% hoger op 305,18 punten, de Midkap won 1,0% op 454,07 punten en de Smallcap eindigde 0,7% hoger op 373,05 punten.

De olieprijs is gisteren hoger gesloten, in navolging van de aandelenmarkten, vanwege goede Amerikaanse macrocijfers en het olierapport van een dag eerder waaruit een verkrapping van de voorraden naar voren kwam.

Forex:
EUR/USD Getting Another Crack at Channel Support; More Likely To Break This Time
The EUR/USD stayed above the channels support during the 12/21 US session and the 12/22 Asian session, but fell during the 12/22 European session. Now at the start of the 12/22 U S session, the market is again trading at the consolidation channel support. The initial reaction is respect of this rising trendline. Looking at the 1H chart, there is a better chance for the market this time to break through. The reason being that the RSI has shown a flattened market after failure to sustain the break back above 60.
Also, price action made a lower high near 1.3115, showing bears were in control. If you review the price action relative to the channel, there was first a throw-over, but now a failure to reach the channel resistance. That warns of a change of the bullish mode to flat if not bearish.
If the market indeed closes below the rising channel during the US session, we have a swing projection targeting the origin of the channel in the 1.2944-1.2950 area. Note that the RSI reading is just hovering above 40. A break of the channel along with a break of the RSI below 40 reflects of of bullish momentum in the consolidation and the readiness for bearish continuation. A break below 1.2944 opens up the 2011 low at 1.2870.

GBP/USD Technicals: Head and Shoulder Forming with Neckline Near 1.5650
The GBP/USD found resistance near 1.5770 area. Since then the market has flattened and seems to be completing a formation of a head and shoulder pattern. As we enter the 12/22 US trading session, the market is trading down toward the neckline which is near 1.5650. A break below that opens up a more bearish consolidation.
With the short-term trend being bullish in mind, the maximum downside outlook for purposes of calculation reward to risk should be the 1.5550 pivot, right above the 61.8% retracement. Note that the 200 hour simple moving average is also in the vicinity near 1.5560. There is another support factor in the form of a projected rising support connecting lows of Dec 14 and 19.
The 4H chart shows that a completed head and shoulder confirms the rejection at medium term range resistance of 1.5780. The 1.5550 area is at the momentum maximum bearish target, but if that breaks, we open up the range support near 1.5420 again.

Belangrijk forextijden van vandaag zijn:
7:30 cijfers uit de Eurozone, 14:30uur en 16:00uur cijfers uit de VS.

Market Morning Briefing:
EQUITIES
Marry Christmas! The US looks happier this Christmas. This time the year ended with increasing consumer confidence, falling unemployment, significant jump in housing market, falling inventory to sales ratio and falling jobless claims ( yesterday it came down to 364K from last week’s 368K). All the happing got reflected on US GDP released yesterday, Q3 stood at 1.8% against 0.4 in Q1 and 1.3% in Q2.
Dow and Nasdaq closed higher at 12169 (+61.9pts) and 2599 (+21pts) respectively.
In Asia, Shanghai is trading high at 18562 (+184 pts). Indian market continue to rally Sensex and Nifty spiked up and closed at 15813 (+128pts) and 4632 (+31pts). The global bullish sentiment will get reflected in the Indian markets as well today. Note, Japanese markets are closed today.
COMMODITIES
Nymex Crude (99.55) tested 100 yesterday as expected. Fear on the supply disruption due to violence in Iraq and the news of Iranian navy maneuvers triggered this rise. A test of 101.50 is possible if a break above 100 is seen.
Gold (1614.20) and Silver (29.27) remains silent above 1600 and 29 respectively. The outlook for Gold is not clear as it is not showing much upside momentum although it is continuing to trade above 1600. Silver looks weak and 28 will be a crucial Support level to be watched.
Copper (3.43) has risen and is heading towards its Resistance in 3.50-55 region. The broader picture is bearish and we expect a pull back towards 3.30 from this 3.50-55 Resistance region.
CURRENCIES
All the major currencies are continuing to be in a broad range ahead of the year end holiday season. Today is the last trading day of the week and most of the markets are closed on Monday on account of the Boxing day holiday. Having said this, muted action can be seen in the markets today and the range trading is expected to continue.
Aussie (1.0180) is the only currency which is looking relatively bullish against the dollar as compared to the others and can extend its upmove further to 1.0250-0300 on a strong rise past its immediate Resistance at 1.0200. While 1.0200 holds, a dip to 1.0000 is possible. The Euro (1.3069) is ranged between 1.3000-3200. Dollar-Yen (78.08) is continuing to trade above 78, but is not gaining strength to rise past its Resistance at 78.20 thereby retaining its 77.60-78.20 sideways range. The Euro-Yen Cross (102.02) remains ranged between 101-102.50 and has good chances of testing 103 on the upside while above its Support at 101.70.
Dollar-Swiss (0.9346) has come off from its high of 0.9400 and is retaining its 0.9250-9400 sideways range. Cable (1.5695) is ranged between 1.5650-5780 over the last couple of days within its broader 1.5400-5800 range.
In Asia, the Korean-Won is trading near 1148 , Sing-Dollar is trading near 1.2903 and can dip to 1.2850-00. Dollar-Rupee has closed at 52.72/73 yesterday and can test 52.90-53.00 today. 52.50-53.50 is the overall range we will be looking for some time.
INTEREST RATES
German bunds and US treasuries remained relatively stable. 2Y yields on bunds and treasuries closed at 0.23 %( +1bps) and 0.27% (flat) against 5Y yields at 0.88% (+1bps) and 0.91% (flat) respectively. In India, 10 GOI yields remained stable at 8.33%, however a temporal increase by 5-10bps may not be ruled out in coming days before slipping to 8.00%.
DATA TODAY
13:30 GMT or 19:00 IST Nov US Durable Goods Orders
...Expected 2.2.% ...Previous -0.5%
13:30 GMT or 19:00 IST Oct US PCE Price Index M/M
...Expected 0.3% ...Previous 0.1%
13:30 GMT or 19:00 IST Oct US Personal Income
...Expected 0.3% ...Previous 0.4%
13:30 GMT or 19:00 IST CA GDP
...Expected 0.1% ...Previous 0.2%
15:00 GMT or 20:30 IST Nov US New Home Sales
...Expected 314K ...Previous 307K
DATA YESTERDAY
US GDP Q3 '11 (Final)
...Actual 1.8% ...Previous 2.0%

Actuele stand 7:00uur
Japan gesloten, de #aex futures geven om 7uur een hogere opening weer. Volumes valuta zeer laag, Euro eindigt op 1.30 #beurs

De agenda met de belangrijkste items van vandaag en verder:
VRIJDAG 23 DECEMBER
BEDRIJFSNIEUWS
- Geen agendapunten
MACRO-ECONOMISCH
- Fra, economische groei, KW3 (definitief), 7.30 uur
- VS, orders duurzame goederen, november, 14.30 uur
- VS, persoonlijke inkomens, november, 14.30 uur
- VS, verkoop nieuwe woningen, november, 16.00 uur

De agenda met de belangrijkste items van vandaag en verder:
MAANDAG 26 DECEMBER
BEDRIJFSNIEUWS
- Geen agendapunten
MACRO-ECONOMISCH NIEUWS
- Europese beurzen & Wall Street gesloten
DINSDAG 27 DECEMBER
BEDRIJFSNIEUWS
- Geen agendapunten
MACRO-ECONOMISCH NIEUWS
- NL, producentenvertrouwen, december, 9.30 uur
- VS, S&P Case-Shiller huizenprijsindex, 15.00 uur
- VS, consumentenvertrouwen, december, 16.00 uur
WOENSDAG 28 DECEMBER
BEDRIJFSNIEUWS
- Geen agendapunten
MACRO-ECONOMISCH NIEUWS
- NL, ABU-cijfers, periode 12 2011, 10.00 uur
DONDERDAG 29 DECEMBER
BEDRIJFSNIEUWS
- Hydratec, bava
MACRO-ECONOMISCH NIEUWS
- Eurozone, geldhoeveelheid M3, november, 10.00 uur
- Dui, consumentenprijzen, december, 14.00 uur
- VS, wekelijkse steunaanvragen, week eindigend op 24 december, 14.30 uur
- VS, aanstaande huizenverkopen, november, 16.00 uur
VRIJDAG 30 DECEMBER
BEDRIJFSNIEUWS
- Geen agendapunten
MACRO-ECONOMISCH NIEUWS
- NL, producentenprijzen, november, 9.30 uur
- VS, Chicago inkoopmanagersindex, december, 15.45 uur
MAANDAG 2 JANUARI
Start market update
BEDRIJFSNIEUWS
- Geen agendapunten
MACRO-ECONOMISCH NIEUWS
- Duitsland, inkoopmanagersindex industrie, december, 8.55 uur
- Eurozone, inkoopmanagersindex industrie, december, 9.00 uur
- Beurs VK gesloten ivm. officiele feestdag

Wall Street is vrijdag op de laatste handelsdag van het jaar lager gesloten, maar het bleef vooral bij kleine aanpassingen aan beleggingsportefeuilles en de volumes waren daarom laag en nieuws was schaars.
De toonaangevende Dow Jones-index eindigde 0,6% lager op 12.217,56 punten. De breed samengestelde S&P 500 daalde 0,4% tot 1.257,60 punten, terwijl de technologiezware Nasdaq 0,3% afstond tot 2.605,15 punten.

De Europese aandelenmarkten zijn de laatste handelsdag van het jaar hoger gesloten waarbij de handelsvolumes laag waren en er geen richtinggevende data was om de beurzen een bepalende impuls te geven.
De EuroStoxx 50 sloot vrijdag 0,7% hoger op 2.369,52. De DAX-30 steeg 0,9% tot 5.898,35, de CAC-40 won 1% tot 3.159,81 en de FTSE-100 eindigde net in de plus met een stijging van 0,1% op 5.572,28.

De Amsterdamse beurs is op de laatste handelsdag van het jaar met een kleine winst gesloten op zeer lage volumes.
"Zoals verwacht was er weinig spektakel en gingen we op zeer lager volumes een klein beetje hoger vandaag," aldus handelaar Maurice Mureau van Keijser Capital. Hij geeft aan dat de volumes vrijdag circa 25% tot 30% van het gemiddelde bedroegen.
De AEX-index sloot vrijdag 0,6% hoger op 312,47 punten, de Midkap won 0,9% op 467,91 punten en de Smallcap index eindigde 1,2% hoger op 384,29 punten.
Van de grotere fondsen deed Boskalis het zonder direct aanwijsbare reden opvallend goed. Het fonds sloot uiteindelijk 2,7% hoger.

De future op een vat ruwe olie is vrijdag lager gesloten, maar er was weinig om de markt richting te geven behalve dalende aandelenkoersen en een afname van de Chinese inkoopmanagersindex.
De februarifuture voor een vat ruwe olie sloot vrijdag op de New York Mercantile Exchange 0,8% of 82 cent lager op $98,83. De volumes waren door de periode rondom de feestdagen en in aanloop naar een lang weekend laag.

Forex:
Eur/Yen, Major Bottom Seen Close (and Big Mover in 2012)
In the Dec 16th email on eur/yen, affirmed the short position (resold on Dec 12th at 102.65), and long held target at the Oct low at 100.80 and below. The market has indeed continued lower since, breaking below that 100.80 low, and earlier reaching a level not seen in over 11 years. But the market is seen potentially nearing a more major bottom (see longer term below), and may also be forming a smaller falling wedge since Oct (generally seen as a reversal pattern that resolves sharply higher). At this point, there is little other evidence of a bottom (so far), but with the risk in the short position seen rising, would use an aggressive stop on a close above the bearish trendline since Dec 2nd (currently at 101.40/55 and falling rapidly) to compensate (and maintain a good overall risk/reward). Note had been using a close above the bear trendline from the Oct high and though it traded slightly above recently, the market never closed above.
Longer term as mentioned above, a more major bottom is potentially nearing (for 9-12 months or more) as the market continues to form the long discussed, multi-year falling wedge (similar outlook for $/yen). Note that the market is seen within the final leg of this reversal pattern since April (wave V, see numbering on daily chart below), and is currently trading near the base (currently at 99.25/75). Additionally, the market has formed double bottoms (approximately 3 months apart) at important lows over the last few years (see weekly chart/2nd chart below), and with the most recent low in Oct, adds to the view that a major bottom may indeed be close (would suggest an important low in Jan). But with no signs of even a shorter term bottom so far (see above) and always the potential for a downside resolution (not currently favored, but a risk), from a position standpoint would maintain the longer term neutral bias for now, but with the expectation of switching to the bullish side ahead.
Current:
Nearer term : short Dec 12th at 102.65, stop on close above bear t-line since Dec 2nd (cur at 101.55).
Last : Long Dec 1st at 104.55, stopped Dec 5th below bull t-line from late Oct (104.55, closed 104.25).
Longer term : neutral Nov 9th at 105.35 from bullish on Oct 27 at 107.70, long term bottom near.
Last : bear bias on Apr 7th at 121.55, to neutral on Oct 14th at 107.20, more major low in place.

EUR/USD Outlook - Corrective Rally to Extend Higher; Key Resistance Cluster Near 1.3030
The EUR/USD slid below the 1.2870 2011 low and established a new 2011 low at 1.2857 before a corrective rally followed. As we wind down the trading year on the 12/30 US session, the market appears to continue this corrective rally. It is so far held below 1.2968, 50% retracement of the 1.3079-1.2857 swing. A push above this looks at the 1.30 level swing projection, which is near the 1.2994, 61.8% retracement level. IF the market gets here, there should be strong selling interest. Resistance factors reside just above as well, starting with the 1.3020 support pivot from the consolidation around Christmas, up to the 1.3031, 78.6% retracement. Also note the 200 hour SMA here making a key resistance cluster in the 1.3020-1.3030 area.
A hold below this area continues the bearish pressure on the EUR/USD in January. A break below 1.2850 opens up the next support pivot in the 1.2590-1.26 area, lows from August and September of 2010.
However, a break above 1.3030 can open up for a bullish start to the year. This extended corrective rally scenario in January first has resistance near 1.3198. the high on Dec 21 to 1.3210, the low on Nov 24. The 1.32 area is also 50% retracement of the December downswing from 1.3549 to 1.2857.

Belangrijk forextijden van vandaag zijn:
8:55 en 9:00uur uit de Eurozone,

Market Morning Briefing:

Actuele stand 7:00uur
Japan gesloten, de #aex futures geven om 7uur een hogere opening weer. Volumes valuta zeer laag, Euro eindigt op 1.30 #beurs

De agenda met de belangrijkste items van vandaag en verder:
MAANDAG 2 JANUARI
BEDRIJFSNIEUWS
- Geen agendapunten
MACRO-ECONOMISCH NIEUWS
- Duitsland, inkoopmanagersindex industrie, december, 8.55 uur
- Eurozone, inkoopmanagersindex industrie, december, 9.00 uur
- Beurzen in Londen en VS gesloten ivm. extra feestdag
DINSDAG 3 JANUARI
BEDRIJFSNIEUWS
- Geen agendapunten
MACRO-ECONOMISCH NIEUWS
- VS, inkoopmanagersindex industrie, december, 16.00 uur
- VS, Dow Jones Economisch Sentiment, december, 19.00 uur
WOENSDAG 4 JANUARI
BEDRIJFSNIEUWS
- Geen agendapunten
MACRO-ECONOMISCH NIEUWS
- Dui, inkoopmanagersindex diensten, december, 9.55 uur
- Eurozone, inkoopmanagersindex diensten, december, 10.00 uur
- Eurozone, consumentenprijzen, december, 11.00 uur
- VS, wekelijkse hypotheekaanvragen, week eindigend op 31 december, 13.00 uur
- VS, fabrieksorders, november, 16.00 uur
DONDERDAG 5 JANUARI
BEDRIJFSNIEUWS
- Holland Colours, BAVA
MACRO-ECONOMISCH NIEUWS
- NL, inflatie, december, 9.30 uur
- Eurozone, industriele orders, oktober, 11.00 uur
- Eurozone, producentenprijzen, november, 11.00 uur
- Oeso, inflatie, november, 12.00 uur
- VS, werkgelegenheid private sector, december, 14.15 uur
- VS, wekelijkse steunaanvragen, week eindigend op 31 december, 14.30 uur
- VS, inkoopmanagersindex diensten, december, 16.00 uur
- VS, wekelijkse olievoorraden, week eindigend op 31 december, 17.00 uur
VRIJDAG 6 JANUARI
BEDRIJFSNIEUWS
- Geen agendapunten
MACRO-ECONOMISCH NIEUWS
- EU, detailhandelsverkopen, november, 11.00 uur
- EU, werkloosheid, november, 11.00 uur
- EU, consumentenvertrouwen, december, 11.00 uur
- Dui, fabrieksorders, november, 12.00 uur
- VS, werkloosheid, december, 14.30 uur
MAANDAG 9 JANUARI
BEDRIJFSNIEUWS
- Air France-KLM, vervoerscijfers december
MACRO-ECONOMISCH NIEUWS
- Dui, industriele productie, november, 12.00 uur
- VS, consumentenkrediet, november, 21.00 uur
- Japanse beurs gesloten

De Europese aandelenmarkten zijn gisteren hoger gesloten, waarbij de markt met name een steun in de rug kreeg van een licht verbeterde inkoopmanagersindex voor de industriele sector in Duitsland. De EuroStoxx 50 sloot maandag 2,3% hoger op 2.370,20. De DAX-30 steeg 3,0% tot 6.075,52, de CAC-40 sloot 2,0% hoger op 3.222,30 en de FTSE-100 was gesloten op maandag.
De stijging op de financiele markten werd aangevoerd door de winsten op de Duitse beurs. Waar een breed aantal aandelenfondsen bijdroegen aan de winst, waaronder grootgewicht Siemens, dat 2,4% won en farmaceut Bayer en chemicaliengroep BASF, die respectievelijk 2,8% en 3% hoger noteerden. Verzekeraar Allianz steeg met 4,3%.
De Duitse aandelen kregen een steun in de rug van een hoger dan verwachte Duitse industriele inkoopmanagersindex over december. De index kwam in december uit op 48,4, waar gerekend werd op 48,1. Daarnaast bleek op maandag dat de inkoopmanagersindex voor de industrie in de eurozone in december ook conform de verwachtingen licht gestegen is tot 46,9. Beide indici kwamen weliswaar onder een score van 50 punten uit, wat wijst op een verdere inkrimping in de industriele activiteit. De alternatieve energiesector was actief op maandag. Aandelen van het Duitse Sunways stegen 23% nadat de zonnepanel fabrikant aankondigde dat het Chinese bedrijf LDK Solar 33% van het bedrijf zal opkopen en vervolgens een aanbod zal doen om de rest van de aandelen voor EUR1,90 per aandeel op te kopen. Aandelen van Vestas Wind Systems stegen met 8%. Aan de verliezende hand op maandag was Storebrand ASA, met een verlies van 3,8%. Storebrand heeft, net als een aantal andere verzekeraars in Noorwegen, naar verluidt duizenden claims ontvangen als gevolg van de storm Dagmar die over Zweden, Finland en Noorwegen raasde op 26 en 27 december.

Europese staatsobligaties met een laag risico, zoals Duitse bunds, zijn gisteren lager gesloten, in tegengestelde van de stijgende Europese aandelenmarkten, waarbij echter sprake was van zeer lage handelsvolumes, aangezien de financiele markten in het Verenigd Koninkrijk en de VS maandag waren gesloten.

De Amsterdamse beurs is gisteren op de eerste handelsdag van het nieuwe jaar met winst gesloten, waarbij sprake was van zeer lage volumes en Londen en Wall Street gesloten waren.
De AEX-index sloot maandag 1,4% hoger op 316,82 punten, de Midkap won 1,7% op 475,99 punten en de Smallcap eindigde 0,2% hoger op 384,95 punten.

GOLD (Spot) intraday: the downside prevails.
Pivot: 1580.00
Our Preference: SHORT positions below 1580 with 1542 & 1522 in sight.
Alternative scenario: The upside penetration of 1580 will call for a rebound towards 1600 & 1613.
Comment: the upward potential is likely to be limited by the resistance at 1580.

Forex:
AUD/USD - Stalking Throwback After Upside Break to Triangle and Upside Targets
The AUD/USD indeed formed a double bottom (as seen in the 4H chart) and followed through with a rally to end 2011. This rally also popped up above a triangle seen in the daily chart. As we begin trading in 2012, the market appears to be set for a throwback to test whether this breakout will sustain. The 1H chart shows the market rejected at the upper bollinger band as the RSI also popped up above 70. If we expect movement back toward the mean price action, we can look toward 50% retracement and/or the 200 hour simple moving average. In this case, a throwback would be looking at the 1.0155 area as a target. However, sometimes if the correction is flat, it just goes to 38.2% retracement, which is 1.0181, and let the 200SMA catch up.
In any case, if the market can stay above the 200 hour SMA, the bullish scenario still looks good in the short-term to follow through with extension of the upside triangle break. Back to the upside, the market has a short-term target of 1.0330 - 1.0336 (61.8% retracemet), which is the next resistance. Note the 200 day SMA right above near 1.04, which can be the market aggressive target. A break above 1.04 then opens up a more aggressive target toward the 1.0770 resistance. Also be aware of the swing projection toward 1.06, and 78.6% retracement near 1.0519 for very short-term pivots. If the market can stay above the 200 day SMA we can expect further follow through.
AUD/USD intraday: intraday support around 1.0175.
Pivot: 1.0175
Our preference: Long positions above 1.0175 with targets @ 1.0265 & 1.03 in extension.
Alternative scenario: Below 1.0175 look for further downside with 1.0125 & 1.004 as targets.
Comment: the break above 1.0175 is a positive signal that has opened a path to 1.0265.

EUR/USD Outlook - Corrective Rally to Extend Higher; Key Resistance Cluster Near 1.3030
The EUR/USD slid below the 1.2870 2011 low and established a new 2011 low at 1.2857 before a corrective rally followed. As we wind down the trading year on the 12/30 US session, the market appears to continue this corrective rally. It is so far held below 1.2968, 50% retracement of the 1.3079-1.2857 swing. A push above this looks at the 1.30 level swing projection, which is near the 1.2994, 61.8% retracement level. IF the market gets here, there should be strong selling interest. Resistance factors reside just above as well, starting with the 1.3020 support pivot from the consolidation around Christmas, up to the 1.3031, 78.6% retracement. Also note the 200 hour SMA here making a key resistance cluster in the 1.3020-1.3030 area.
A hold below this area continues the bearish pressure on the EUR/USD in January. A break below 1.2850 opens up the next support pivot in the 1.2590-1.26 area, lows from August and September of 2010.
However, a break above 1.3030 can open up for a bullish start to the year. This extended corrective rally scenario in January first has resistance near 1.3198. the high on Dec 21 to 1.3210, the low on Nov 24. The 1.32 area is also 50% retracement of the December downswing from 1.3549 to 1.2857.
EUR/USD intraday: consolidation in place.
Pivot: 1.2995
Our preference: Short positions below 1.2995 with targets @ 1.29 & 1.285 in extension.
Alternative scenario: Above 1.2995 look for further upside with 1.3025 & 1.305 as targets.
Comment: the RSI has struck against a major resistance around 70% and is reversing down

GBP/USD intraday: bullish bias above 1.546.
Pivot: 1.546
Our preference: Long positions above 1.546 with targets @ 1.5575 & 1.561 in extension.
Alternative scenario: Below 1.546 look for further downside with 1.54 & 1.535 as targets.
Comment: the RSI lacks downward momentum.

USD/JPY intraday: the downside prevails.
Pivot: 77.15
Our preference: Short positions below 77.15 with targets @ 76.85 & 76.7 in extension.
Alternative scenario: Above 77.15 look for further upside with 77.3 & 77.45 as targets.
Comment: the RSI is capped by a bearish trend line.

EUR/JPY intraday: key ST resistance at 100.
Pivot: 100
Our preference: Short positions below 100 with targets @ 99.25 & 99 in extension.
Alternative scenario: Above 100 look for further upside with 100.45 & 100.7 as targets.
Comment: the RSI is mixed with a bearish bias.

Belangrijk forextijden van vandaag zijn:
16 en 19:00uur cijfers uit de VS.

Market Morning Briefing:
EQUITIES
Most of the markets were closed yesterday barring EU. The Euro Area's index Stoxx50 gained to closed at 2370 (+53pts), it may rise further today but 2500 is a crucial resistance. Indian stocks rallied and Sensex closing at 15517 (+63pts). PMI of India and China have inched up from 51 and 49 in Nov '11 to 54.2 and 50.3 in Dec'11 respectively. Though it is too early to say that there is a trend reversal as we see 55 and 51 as a crucial point on the trend for India and China respectively
COMMODITIES
Nymex Crude (100.28) has risen above 100 and is keeping up the chances of testing 101.00-50 on the upside. The charts are looking bullish and a rally to 110+ levels looks likely in the coming days/weeks.
Gold (1579) remains mixed and we need to see whether it can rise above 1600 or not. While below 1600, a test of 1500 on the downside looks likely.
Silver (28.23) has risen above 28, but with significant Support-turned-Resistance at 29, the bigger picture remains weak for a fall to 25-23 on the downside.
Copper (3.48) is coming off from its high of 3.52. The Resistance is 3.50-55 is holding well as expected and is keeping up our overall bearish view intact for a fall to 2.80-60. A break below 3.30 would trigger this fall.
CURRENCIES
The Euro (1.2982) has risen towards 1.3000 and it needs to be seen whether it manages to break above this psychological Resistance or not. Dollar-Yen (76.86) remains weak and can test is 76.20-15 Support region in the coming days. The Euro-Yen Cross (99.75) looks mixed and is ranged betweeen 99.30-85 since yesterday. 98.40 is an important Support level for the Cross and a good bounce is possible from this Support level.
Although Dollar-Swiss (0.9389) is continuing to trade above its 21-DMA (0.9361) Support level and keeping up the overall bullish sentiment intact, it is not gaining momentum for a strong rise past 0.9400 which leaves the immmediate outlook mixed. Cable (1.5534) can test its significant 1.5550-70 Resistance region. Whether this Resistance region breaks or holds will determine the further direction of move. Aussie (1.0284) is trading at its significant Resistance level. A test of 1.0400 looks likely on a strong break above its immediate Resistance at 1.0285.
In Asia, the Korean-Won is trading near 1154 and the Sing-Dollar is trading near 1.2926. Dollar-Rupee had closed at 53.29/30 and could be ranged between 53.00-50 for some time.
INTEREST RATES
Yesterday, yields on German bunds expanded by 2-4bps, 2Y closed at 0.18% (+2bps), 5Y at 0.80% (+4bps) and 10Y at 1.89 (+4bps). The yields on 10Y GOI slipped by 17bps to 8.40% on better manufacturing gains (as reflected by PMI) backed by rally in equities.
DATA TODAY
8:30 GMT or 14:00 IST CH PMI
...Expected 44.5...Previous 44.8
9:30 GMT or 15:00 IST UK PMI
...Expected 47.4...Previous 47.6
14:00 GMT or 19:30 IST Dec US Manufacturing ISM
...Expected 53.3...Previous 52.7
DATA YESTERDAY
IND Trade Balance
...Actual -13.6 Bln

Actuele stand 7:00uur
Japan gesloten, de #aex futures geven om 7uur een hogere opening weer. Euro rond 1.29900, Dollar onder druk. #beurs

De agenda met de belangrijkste items van vandaag en verder:
DINSDAG 3 JANUARI
BEDRIJFSNIEUWS
- Geen agendapunten
MACRO-ECONOMISCH NIEUWS
- VS, inkoopmanagersindex industrie, december, 16.00 uur
- VS, Dow Jones Economisch Sentiment, december, 19.00 uur
WOENSDAG 4 JANUARI
BEDRIJFSNIEUWS
- Geen agendapunten
MACRO-ECONOMISCH NIEUWS
- Dui, inkoopmanagersindex diensten, december, 9.55 uur
- Eurozone, inkoopmanagersindex diensten, december, 10.00 uur
- Eurozone, consumentenprijzen, december, 11.00 uur
- VS, wekelijkse hypotheekaanvragen, week eindigend op 31 december, 13.00 uur
- VS, fabrieksorders, november, 16.00 uur
DONDERDAG 5 JANUARI
BEDRIJFSNIEUWS
- Holland Colours, BAVA
MACRO-ECONOMISCH NIEUWS
- NL, inflatie, december, 9.30 uur
- Eurozone, industriele orders, oktober, 11.00 uur
- Eurozone, producentenprijzen, november, 11.00 uur
- Oeso, inflatie, november, 12.00 uur
- VS, werkgelegenheid private sector, december, 14.15 uur
- VS, wekelijkse steunaanvragen, week eindigend op 31 december, 14.30 uur
- VS, inkoopmanagersindex diensten, december, 16.00 uur
- VS, wekelijkse olievoorraden, week eindigend op 31 december, 17.00 uur
VRIJDAG 6 JANUARI
BEDRIJFSNIEUWS
- Geen agendapunten
MACRO-ECONOMISCH NIEUWS
- EU, detailhandelsverkopen, november, 11.00 uur
- EU, werkloosheid, november, 11.00 uur
- EU, consumentenvertrouwen, december, 11.00 uur
- Dui, fabrieksorders, november, 12.00 uur
- VS, werkloosheid, december, 14.30 uur
MAANDAG 9 JANUARI
BEDRIJFSNIEUWS
- Air France-KLM, vervoerscijfers december
MACRO-ECONOMISCH NIEUWS
- Dui, industriele productie, november, 12.00 uur
- VS, consumentenkrediet, november, 21.00 uur
- Japanse beurs gesloten

De Amerikaanse Federal Reserve begint later deze maand met het publiceren van zijn verwachtingen voor de belangrijkste rentetarieven, blijkt dinsdag uit de notulen van de laatste bijeenkomst van de bestuursleden op 13 december.
Het besluit maakt onderdeel uit van een verandering in de communicatie strategie van het stelsel van Amerikaanse centrale banken om zo de fragiele Amerikaanse economie te ondersteunen.
Fed-bestuurders gaan bekendmaken wanneer ze verwachten dat de korte termijn rentetarieven zullen stijgen. Dit doen ze op basis van hun voorspellingen voor economische groei, werkloosheid en inflatie. De rente voorspellingen worden voor het eerst bekend gemaakt na de volgende bijeenkomst over het rentebesluit van 24 en 25 januari.
Samen met hun economische voorspellingen zal de Fed prognoses publiceren voor wat zij als het juiste niveau beschouwt van het belangrijkste rentetarief in het laatste kwartaal van 2012 en aan het eind van de komende jaren. De Fed-leden waren in toenemende mate ontevreden over de verklaring die afgelopen augustus werd gegeven, waarin stond dat de korte termijn rentetarieven waarschijnlijk laag zouden blijven tot ten minste halverwege 2013. Verschillende bestuurders zijn van mening dat, nu de inflatie in 2012 afneemt en de werkloosheid waarschijnlijk tot eind 2013 te hoog zal blijven, de rentetarieven waarschijnlijk op de record lage niveaus zal blijven tot voorbij halverwege 2013. Uit de notulen blijkt dat meerdere bestuursleden van de Amerikaanse centrale bank ontevreden waren over de communicatie van de plannen. Er bestond echter verdeeldheid over hoe dit kon worden verbeterd. Uiteindelijk kwam de meerderheid overeen dat het publiekelijk maken van het rentetarief het begrijpelijker maakt hoe de monetaire besluitvorming plaatsvindt en hoe de beslissingen afhankelijk zijn van de economische en financiele beoordelingen van de bestuursleden. Behalve dat de centrale bank hiermee transparanter wordt, kan ook de economie profiteren. Door het publiek te laten weten dat de tarieven waarschijnlijk op de lage niveaus blijven voor een langere tijd dan was verwacht, is de Fed in staat om economische groei en werkgelegenheid te stimuleren.

De Dow Jones Economisch Sentiment-Index (ESI) is in december gedaald ten opzichte van een maand eerder. De index kwam uit op 41,9, tegenover 42,0 een maand eerder.
De ESI heeft tot doel om de gezondheid van de Amerikaanse economie te voorspellen door 15 grote dagbladen te analyseren. Het sentiment, dat blijkt uit krantenartikelen die de economie behandelen, wordt uitgedrukt op een schaal van nul tot 100 punten. Een indexcijfer beneden 50 punten wijst daarbij op een risico dat de economie zal vertragen.
Het niveau van 50 punten vormt overigens niet, zoals bij veel andere economische indices, een duidelijk breekpunt tussen groei en krimp. De ESI moet worden gelezen in relatie tot langduriger trends.

De vraag bij Europese banken naar eenweeksleningen van de Europese Centrale Bank (ECB) is gisteren verder afgenomen.
De ECB wees voor bijna EUR131 miljard aan zevendaagse leningen toe, tegen een vast rendement van 1%. Dat betekent een daling ten opzichte van een week eerder, toen er EUR145 miljard geleend werd. Twee weken geleden lag dit bedrag zelfs op EUR169 miljard.

De New Yorkse beurs is 2012 vol goede moed begonnen door beter dan verwachte macrocijfers uit de VS.
Op de eerste handelsdag van het jaar sterkten beter dan verwachte macrocijfers uit de VS het vertrouwen onder beleggers dat de Amerikaanse economie een recessie kan ontwijken.
DeDow Jones-index won 1,5 % en sloot op 12.397,38 punten. De S&P 500 steeg 1,6% en eindigde op 1277,06 punten. Technologiebeurs Nasdaq sloot op 2648,72 punten, een winst van 1,7%.

De Europese aandelenmarkten zijn gisteren hoger gesloten, waarbij de stijging vooral te danken is aan de farmaceutische- en grondstoffensector die het dinsdag goed deden.
De EuroStoxx 50 sloot dinsdag 0,8% hoger op 2.389,91. De DAX-30 steeg 1,5% tot 6.166,57, de CAC-40 sloot 0,7% hoger op 3.245,40 en de FTSE-100 won 2,3% op 5.699,91.
Europese staatsobligaties met een laag risico, zoals Duitse bunds, zijn dinsdag licht hoger gesloten, met lage volumes en ondanks een sterke sessie voor Europese aandelen.
De yields uit de perifere landen in de eurozone sloten verdeeld tot hoger. Handelaren maken ruimte in hun boeken voor de komende veilingen in Frankrijk en Italie.

De Amsterdamse beurs is gisteren met winst gesloten, op een rustige handelsdag gaven meevallende macro-economische cijfers de aandelenbeurzen wereldwijd een positieve impuls.
De AEX-index sloot 0,4% hoger op 318,20 punten, de Midkap won 1,5% op 483,20 punten en de Smallcap eindigde 0,2% lager op 384,12 punten.

De olieprijs is dinsdag flink hoger gesloten. De stijgingen waren het gevolg van oplopende spanningen rondom Iran en een beter dan verwacht macrocijfer.
De februarifuture voor een vat ruwe olie sloot dinsdag op de New York Mercantile Exchange $4,13 hoger op $102,96.

GOLD (Spot) intraday: the bias remains bullish.
Pivot: 1590.00
Our Preference: LONG positions above 1590 with 1613 & 1621 as next targets.
Alternative scenario: The downside penetration of 1590 will call for a slide towards 1580 & 1560.
Comment: the 20 MA maintains upward pressure.

Forex:
AUD/USD intraday: further advance.
Pivot: 1.027
Our preference: Long positions above 1.027 with targets @ 1.0415 & 1.045 in extension.
Alternative scenario: Below 1.027 look for further downside with 1.0175 & 1.0125 as targets.
Comment: the RSI is bullish and calls for further upside.

EUR/USD intraday: bullish bias above 1.2995.
Pivot: 1.2995
Our preference: Long positions above 1.2995 with targets @ 1.3085 & 1.312 in extension.
Alternative scenario: Below 1.2995 look for further downside with 1.297 & 1.292 as targets.
Comment: the RSI is bullish and calls for further advance.

GBP/USD intraday: the upside prevails.
Pivot: 1.554
Our preference: Long positions above 1.554 with targets @ 1.5675 & 1.57 in extension.
Alternative scenario: Below 1.554 look for further downside with 1.5465 & 1.5430 as targets.
Comment: technically, the RSI is above its neutrality area at 50

USD/JPY intraday: the downside prevails.
Pivot: 77
Our preference: Short positions below 77 with targets @ 76.55 & 76.3 in extension.
Alternative scenario: Above 77 look for further upside with 77.25 & 77.45 as targets.
Comment: the RSI is mixed with a bearish bias.

EUR/JPY intraday: continuation of the rebound.
Pivot: 99.6
Our preference: Long positions above 99.6 with targets @ 100.45 & 100.7 in extension.
Alternative scenario: Below 99.6 look for further downside with 99.3 & 99 as targets.
Comment: the break above 99.6 is a positive signal that has opened a path to 100.45.

Your Crash Course In Euro Break-Up Talk
By: Kelley Holland
Currency Blogger, CNBC.com
With experts talking openly about a potential breakup of the euro zone, here's the vocabulary you need to be in the know.
If only a new year meant a fresh start for the euro zone. Instead, many strategists see further euro [EUR=X Loading... ()
weakness ahead, and talk of a potential breakup is continuing.
That's why you need to brush up your...no, not Shakespeare, but the terms you'll need to talk about an end to the currency union. Luckily, Jens Nordvig, global head of G10 FX strategy for Nomura Securities, has published a lengthy analysis of euro zone break-up issues that should help. Here goes.
1. The big bang breakup, or full-blown breakup, is as scary as it sounds. That's the scenario under which the euro simply ceases to exist, as opposed to a partial breakup in which only a few countries exit the single currency.
2. Consensual withdrawal would take place if a country took itself out of the euro in a legally accepted way, possibly using a clause in the Lisbon Treaty.
3. Remember the ECU? That was the basket of individual currencies that preceded the euro, sort of a transitional object that carried countries from their own currencies to the single currency trading today. Nordvig thinks a break-up could be facilitated if euro zone members agreed to create a sort of ECU-2 so that valuations could be established for new national currencies. Trivia point: ECU stood for European Currency Unit but also was pronounced the same as an old French coin - probably one reason the euro has a more neutral name. Some things never change.
4. Lex Monetae - Yes, you're getting a Latin lesson. This is the legal principle that says a country has the right to issue its own currency, and exercises jurisdiction over same. The European Union's laws cover the euro, but countries that exit the euro would have jurisdiction over their own national currencies.
5. Redenomination - the process of converting the price of an asset from one currency to another. This term can cause headaches, or worse.
6. Sequential breakup - a scenario in which the euro zone comes apart in drips and drabs. While you should know the term, Nordvig doesn't think it's likely to happen. "Such an ‘onion peeling process’, during which weaker euro zone countries gradually exit, is likely to come to a halt when the process reaches one of the larger euro zone countries, such as Italy or Spain," he writes. "At this point, we think the process would likely become uncontrollable and lead to a big bang collapse, including the core countries."
7. Unilateral withdrawal would take place if a country withdraws from the euro without waiting for legal approval.
Now, plenty of experts don't think a breakup is likely. Nordvig himself, despite being extremely bearish on the euro itself says that while the risk of break-up rose significantly in 2011, "a break-up of the euro zone is not our central case." Still, there is general consensus that 2012 will be a rocky year on the Continent.
Study your vocabulary, and fasten your seatbelts.

De Amerikaanse dollar stond op dinsdag lager tegen de Zwitserse Frank na de release van VS gegevens over ISM Productie-index.
De USD/CHF handelde op 0.9320, 0.83% omlaag op het moment van schrijven.
Het paar zou waarschijnlijk steun vinden op 0.9305, vandaag’s low, en weerstand op 0.9470, donderdag’s high.
Eerder op de dag, toonden industriële gegevens dat de Amerikaanse ISM Manufacturing PMI (Inkoopmanagersindex) steeg meer-dan-verwacht tot een seizoengezuiverde 53.9 vorige maand van 52.7 in de voorgaande maand.
Analisten hadden verwacht dat de waarde van het ISM manufacturing PMI zou stijgen tot 53.2 vorige maand.
Ondertussen ging de Amerikaanse dollar omlaag tegen de Euro en de Japanse Yen, en EUR/USD verkreeg 0.95% om 1.3057 te behalen en USD/JPY viel 0.30% om 76.67 te behalen.

Belangrijk forextijden van vandaag zijn:
10 en 11 uur cijfers uit deEurozone, 13 en 16 uur cijfers uit de VS.

Market Morning Briefing:
EQUITIES
Most of the indices inched up on sign of growth in global manufacturing as gauged by PMI for individual economies. STOXX 50, the EA stock index, gained 19.17 pts (2389). We expect it to move up further but may face a strong resistance at 2500. In the US, Dow closed high at 12397 (+179pts) and in Asia both Nikkei and Shanghai are trading high at 8553 (+97.8pts) and 2202 (+3.02 pts) respectively. However, Dow may face a crucial resistance at 12500; if it holds then we may see some short term consolidation at 12500 on the upside and 12000 on the downside.
COMMODITIES
Nymex Crude (102.73) has risen well above its 101.00-50 Resistance region. As we had mentioned yesterday, the overall picture is bullish for a rise to 110+ levels.
Gold (1597) has risen sharply. It needs to be seen whether it manages to see a strong rise past 1600 or not. We will have to wait and see.
Silver (29.26) has risen well and is now trading above 29 thereby easing the threat of seeing 25-23 on the downside. While above 29, a further rise to 31-32 is possible. Only a strong break above this 31-32 Resistance region will wipe out the downside threat.
Copper (3.48) is continuing to find Resistance in 3.50-55 region and remains bearish overall. A dip to 3.30 looks likely while below its 3.50-55 Resistance region.
CURRENCIES
Euro (1.3030) has risen above 1.3000, but is now coming off from just below the 21-DMA Resistance (currently at 1.3074). Support is seen in 1.3020-00 region and and while it holds, the chances of seeing 1.3100-50 on the upside cannot be ruled out. Dollar-Yen (76.67) is trading flat in a narrow range of 76.62-88 and remains weak overall for a test of its Supports in 76.55-50 region and 76.25-20 region. The Euro-Yen Cross (99.85) failed to sustain the break above 100 and has come off from its high of 100.31. While below 100 it can dip to 99.30-10 or even lower today. 98.40 is an important Support on the downside which we expect to hold.
Dollar-Swiss (0.9339) fell breaking below its 21-DMA (currently at 0.9362), but is bouncing back from near its Support at 0.9300. Now we need to see a strong bounce back above the 21-DMA to ease the downside pressure, failure of which will keep it pressured on the downside for a break and fall below 0.9300 towards 0.9200. Cable (1.5630) has risen further and can rise further to 1.5700-50. Aussie (1.0327) is coming off from its high of 1.3086. It has Support near current levels in 1.3015-00 region and while it holds, a bounce back towards 1.0400 once again is possible.
In Asia, the Korean-Won is trading near 1148 and the Sing-Dollar is trading near 1.2888. Dollar-Rupee remains ranged between 53.00-50.
INTEREST RATES
German bund yields increased marginally across all tenors, 2Y closed at 0.19 %( +1bps) and 10Y at 1.90% (+1bps). US treasuries yields have spiked up as latest economic releases hinting to better that expected economic fundamentals of the country, 2Y expanded at 0.27% (+2bps) and 10Y to 1.95% (+5bps).
In India, 10Y GOI bond yields came off further to 8.37% (-3bps) on increasing expectation on rate cut by RBI.
DATA TODAY
No major data release today.
DATA YESTERDAY
PMI CH
...Actual 50.7 ...Previous 44.8
PMI UK
...Actual 49.6 ...Previous 47.7
Dec US Manufacturing ISM
...Actual 53.9 ...Previous 52.7

Actuele stand 7:00uur
Japan hoger op cijfers VS, Nikkei 225 +1.24%, de #aex futures geven vlakke opening weer. Euro stabiel rond de 1.30, #beurs

De agenda met de belangrijkste items van vandaag en verder:
WOENSDAG 4 JANUARI
BEDRIJFSNIEUWS
- Geen agendapunten
MACRO-ECONOMISCH NIEUWS
- Dui, inkoopmanagersindex diensten, december, 9.55 uur
- Eurozone, inkoopmanagersindex diensten, december, 10.00 uur
- Eurozone, consumentenprijzen, december, 11.00 uur
- VS, wekelijkse hypotheekaanvragen, week eindigend op 31 december, 13.00 uur
- VS, fabrieksorders, november, 16.00 uur
DONDERDAG 5 JANUARI
BEDRIJFSNIEUWS
- Holland Colours, BAVA
MACRO-ECONOMISCH NIEUWS
- NL, inflatie, december, 9.30 uur
- Eurozone, industriele orders, oktober, 11.00 uur
- Eurozone, producentenprijzen, november, 11.00 uur
- Oeso, inflatie, november, 12.00 uur
- VS, werkgelegenheid private sector, december, 14.15 uur
- VS, wekelijkse steunaanvragen, week eindigend op 31 december, 14.30 uur
- VS, inkoopmanagersindex diensten, december, 16.00 uur
- VS, wekelijkse olievoorraden, week eindigend op 31 december, 17.00 uur
VRIJDAG 6 JANUARI
BEDRIJFSNIEUWS
- Geen agendapunten
MACRO-ECONOMISCH NIEUWS
- EU, detailhandelsverkopen, november, 11.00 uur
- EU, werkloosheid, november, 11.00 uur
- EU, consumentenvertrouwen, december, 11.00 uur
- Dui, fabrieksorders, november, 12.00 uur
- VS, werkloosheid, december, 14.30 uur
MAANDAG 9 JANUARI
BEDRIJFSNIEUWS
- Air France-KLM, vervoerscijfers december
MACRO-ECONOMISCH NIEUWS
- Dui, industriele productie, november, 12.00 uur
- VS, consumentenkrediet, november, 21.00 uur
- Japanse beurs gesloten

U.S. online holiday spending up 15 percent: comScore
(Reuters) - U.S. online sales for the 2011 holiday season rose 15 percent to hit an all-time high, according to data firm comScore.
Retail e-commerce sales in November and December reached $37.2 billion, compared to $32.4 billion a year ago, with growth outpacing that of traditional brick-and-mortar stores, comScore reported on Wednesday.
The National Retail Federation expects total retail sales, excluding online business, to be up 3.8 percent for the period.
The jump in online sales was fueled by the growing prevalence of free shipping, which comScore said happened on more than half of the transactions made during the season.
Seven of the 10 business online shopping days during the two-month period took place in December.

De Amerikaanse president Obama grijpt een reces van de Senaat aan om de directeur van een financiële waakhond te benoemen die de Republikeinen niet willen.
Dat meldt persbureau Bloomberg. Richard Cordray heet de baas van het Consumer Financial Protection Bureau, de nieuwe waakhond die consumenten moet beschermen tegen frauduleuze praktijken van financiële instellingen.
President Obama nomineerde Cordray al in juni voor de nieuwgecreëerde post, nadat de waakhond was opgericht dankzij de Dodd-Frankwet voor financiële regulering. Maar de Republikeinen blokkeerden de benoeming van Cordray vorige maand, nadat Cordray zich kritisch had uitgelaten over de Amerikaanse financiële sector.

Het Ierse begrotingstekort nam in 2011 met 33% toe tot €24,9 mln. Toch zijn de Ieren best tevreden. De reden voor het grotere tekort is de redding van de Ierse banken. Vorig jaar kostten die €9,64 mrd, tegen €725 mln in 2010.
Geschoond van die reddingsacties nam het tekort af van €18,7 mrd in 2010 tot €15,3 mrd vorig jaar, blijkt uit een verklaring van het Ierse ministerie van Financiën die in handen is van persbureau Bloomberg. Daarmee ligt Ierland op schema voor de begrotingsdoelen die de Europese Unie en het IMF het land oplegden nadat ze in 2010 een reddingspakket verleenden. "Onze financiën zijn onder controle en dit onderschrijft de geloofwaardigheid van onze budgetsvoorspelling voor 2012", zei minister van Financiën Michael Noonan in de verklaring. "We boeken vooruitgang in het houdbaar maken van onze overheidsfinanciën."
Vorig jaar namen de belastinginkomsten toe tot €34 mrd - €2,2 mrd meer dan een jaar eerder - dankzij nieuwe belastingen. Dat was wel €612 mln minder dan verwacht. Het totale tekort, zonder de reddingsacties, kwam €300 mln lager uit dan verwacht.
Voor 2012 staat voor €3,8 mrd aan belastingverhogingen en bezuinigingen gepland. Door de kwakkelende wereldeconomie en de vertraagde Ierse export belooft dat een lastige opgave te worden.

De beurzen op Wall Street sloten gisteren vlak. Bemoedigende en tegenvallende berichten hielden elkaar in evenwicht. De Dow Jones sloot op 12.418,42 punten, een winst van 0,17%. De S&P 500 eindigde 0,02% op 1277,30 punten, maar technologiebeurs Nasdaq verloor 0,01% en sloot op 2648,36 punten.

De Europese aandelenmarkten zijn gisteren lager gesloten, nadat de problemen in de eurozone weer kwamen bovendrijven en vooral bankenaandelen werden verkocht.
De EuroStoxx 50 sloot woensdag 1,7% lager op 2.349,89. De DAX-30 daalde 0,9% tot 6.111,55, de CAC-40 sloot 1,6% lager op 3.193,65 en de FTSE-100 verloor 0,6% op 5.668,45.
Europese staatsobligaties met een laag risico, zoals Duitse bunds, zijn woensdag lager gesloten, waarbij de markt gedurende de tweede helft van de handelsdag zijn verliezen van eerder op de dag grotendeels goedmaakte, na een succesvolle veiling van 10-jarig Duits staatspapier.
Duitsland veilde woensdag voor iets meer dan EUR4 miljard aan staatspapier met een looptijd van 10 jaar. Het aantal biedingen lag met EUR5,14 miljard hoger dan het aanbod van EUR5 miljard. In november vielen biedingen op obligaties met dezelfde looptijd nog enorm tegen.

De Amsterdamse beurs is gisteren met verlies gesloten, in lijn met de overige Europese aandelenmarkten, waarbij beleggers na een vliegende start van het nieuwe jaar een pas op de pas maakten.
De AEX-index sloot woensdag 1,1% lager op 314,53 punten, de Midkap verloor 1,1% tot 477,84 punten en de Smallcap eindigde 1,2% lager op 379,53 punten

De prijs voor een vat ruwe olie is gisteren hoger gesloten, waarbij de olieprijs op zijn hoogste niveau sinds 10 mei 2011 eindigde na berichten dat functionarissen van de Europese Unie overeenstemming hadden bereikt over een embargo omtrent de import van olie uit Iran.
In reactie op de eerste berichten over het EU-embargo steeg de prijs in zes minuten 1,2% van $102,40 naar $103,74.

Geithner to discuss Iran in China, Japan visit
(Reuters) - Treasury Secretary Timothy Geithner will travel to China and Japan next week to discuss U.S. sanctions on Iran and the state of the global economy with top government officials, the Treasury Department said on Wednesday.
Geithner will meet with Chinese Vice Premier Wang Qishan on Tuesday and Chinese Premier Wen Jiabao on Wednesday.
He will travel to Japan on Thursday to meet with Japanese Prime Minister Yoshihiko Noda and Finance Minister Jun Azumi.
Geithner's trip is the latest step in an accelerating U.S. effort to reduce Iran's oil revenue and try to force the country to abandon its suspected nuclear weapons program. At the same time, the Obama administration wants to avoid a spike in crude prices that could threaten the global economy.
The Treasury Department said Geithner would "discuss our continued coordination with international partners in the region to increase pressure on the government of Iran, including financial measures targeting the central bank of Iran."
President Barack Obama on Saturday signed into law new sanctions against financial institutions dealing with Iran's central bank, the main conduit for the country's oil revenues.
China, the No. 1 customer for Iran's oil, is unlikely to be swayed by the new U.S. law, analysts have said. China's Foreign Ministry on Wednesday restated Beijing's opposition to the U.S.-led push for unilateral sanctions on Iran.
In addition to the U.S. effort to tighten the financial screws, Iran faces the prospect of an outright European Union embargo on its oil. EU diplomats said on Wednesday that a preliminary agreement to ban imports of Iranian crude had been reached, and oil prices rose on the news.
Iran has warned it could choke off crude shipments through the Strait of Hormuz, a transit point for 40 percent of the world's oil, if sanctions were imposed. Many market participants, however, say the chance Iran will follow through with its threat is remote, and security analysts question whether it has the capability to shut the Strait.
A U.S. Treasury official said the Obama administration supported the EU proposal, adding that a phased-in effort to curtail use of Iranian crude could cut Tehran's revenues without disrupting oil markets.
During his trip to Asia, Geithner also will discuss policies to promote global economic growth and efforts to support a level playing field for global trade, the Treasury said.
The United States contends an undervalued yuan currency has given China a competitive trade edge, but the Obama administration, in a semi-annual report on currency practices last week, declined to name China a currency manipulator.
In the report, it said a faster appreciation of the Chinese yuan was needed. It also chided Japan for stepping into the currency market to stem the yen's rise.

Forex:
India woos foreign capital to regain its momentum
India’s top policymakers have made a new year’s resolution to avoid a repeat of what many local commentators describe as an annus horribilis for the world’s fastest growing economy after China. Pranab Mukherjee, the finance minister, celebrated the new year by allowing foreign nationals, trusts and pension funds to invest directly in the country’s listed companies from mid-January. His move is in the spirit of financial reforms 20 years ago that opened India’s capital markets to foreign institutional investment, and put Asia’s third-largest economy on the path to higher growth. Widening the investor base has been received as a welcome emergency measure to help restore sheen lost last year from India’s economic transformation. But few analysts expect immediate results. Kunal Kumar Kundu, senior economist at Roubini Global Economics in Delhi, sees the liberalisation as a response to a sharp pull-out by foreign portfolio investors that is putting strain on the currency.
India’s stock market regulator has joined efforts to revive investor interest in the country’s equity markets by making it easier for companies to meet free float requirements in the coming 18 months, writes James Lamont. The Securities and Exchange Board of India (Sebi) this week proposed measures to speed the government’s sale of stakes in state-controlled companies to leading institutional investors. The government is expected to miss its revenue targets from a stalled disinvestment programme in the current fiscal year. State-owned enterprises represent about a fifth of the Mumbai market’s capitalisation. Partial privatisations of companies, such as the Oil and Natural Gas Corporation and the Steel Authority of India, would have helped the finance ministry narrow the fiscal deficit. The finance ministry forecast revenues of Rs400bn from assets sales this year. So far, it has brought in a lowly Rs11.5bn through the sale of a stake in the Power Finance Corporation after sales were pulled in the face of turbulent global equity markets. Sebi agreed this week to allow founders of companies to sell part of their shareholding through stock exchanges instead of conducting a public offering, a move to speed asset sales.
It also proposed an institutional placement programme that would enable a big shareholder to issue fresh equity or dilute its holding to expand the free float of the stock.
U.K. Sinha, Sebi’s chairman, has committed the regulator to a “big marketing push” to bring more investors into India’s financial markets. One of his main initiatives is to streamline cumbersome and lengthy investment processes .
Jagannadham Thunuguntla, an analyst at SMC Global, said the free float requirements would bring the stock of eight state-owned companies and as many as 40 listed companies to market before June 2013. “I am not sure it is going to reverse the trend any time soon,” he warns.
“At the end of the day, it is all about attractiveness of the market. Remember, even Indian investors are now more prone to investing outside of India than they are within India, given the various issues they are facing – policy paralysis and corruption.” Waning investor sentiment triggered a 25 per cent drop in the Sensex, the benchmark index on the Bombay Stock Exchange, in 2011. The rupee, which had strengthened against the dollar, experienced a sharp sell-off, recording a 17 per cent fall against the US currency over the year.
After investing $29bn in 2010, foreign institutional investors pulled out $357m in 2011. Now leading economists, such as Shankar Acharya, an economist at the Indian Council for Research on International Economic Relations, predict difficult years ahead as India tries to recapture the euphoria of near double-digit economic growth. The sense of crisis, highlighted by the weakening rupee and growing bearishness, has drawn a rapid response from the finance ministry and Reserve Bank of India, the central bank. Other recent steps to boost inflows include encouraging more deposits by non-resident Indians with higher interest rates, relaxing accounting rules for foreign exchange loans and relaxing foreign limits on government bonds.
“Enhancing capital flows is likely to be a key theme in 2012,” says Rohini Malkani, economist at Citigroup, the US investment bank, in Mumbai. She expects more moves, some sector-specific, to relax restrictions on the capital account in the months ahead. The finance ministry says its latest move is intended to deepen the country’s under-developed capital markets. But a short-term goal is to stabilise the rupee. Deepak Lalwani, director of Lalcap, an India-focused investment adviser, forecasts the rupee is in danger of slipping from current levels of Rs52 to the dollar to Rs60 in coming months. Concerns are growing about India’s external sector management – the current account deficit and repayments of $137bn in external debt this year.
“India has been grappling with its external sector situation with a sense of urgency over the past three to four months,” says M.K Venu, managing editor of the Financial Express, a daily business newspaper. Jim O’Neill, chairman of Goldman Sachs Asset Management, has warned about possible balance of payments difficulties surrounding a rising import bill and a weakening local currency. Manmohan Singh, the prime minister, has aired his fears about a deteriorating fiscal deficit as state elections approach and battered confidence in economic reform after a humiliating reversal over opening up the retail sector to greater foreign investment.
Some analysts are hopeful of the longer-term benefits of greater access to Indian equities. “Once the market conditions improve, one can expect billions of dollars of investment into the Indian market through this route,” says D.K. Aggarwal, an analyst at Delhi-based SMC Investments. Others see it as a tardy repair job after a dismal year of political bickering, indecision and rising borrowing costs. But, seen from outside, India’s growth, forecast at about 7.5 per cent this year, holds allure because of its economy’s sheltered nature.
Edward Bland, head of research at London-based Duncan Lawrie Private Bank, says India rather than China has his attention among fast growing economies. “The country to watch in 2012 is India,” he says. “I see India as a contrarian buying opportunity for investors.”

De Amerikaanse dollar stond op gisteren hoger tegen de Zwitserse Frank.
De USD/CHF handelde op 0.9422, 1.08% omhoog op het moment van schrijven.
Het paar zou waarschijnlijk steun vinden op 0.9305, dinsdag’s low, en weerstand op 0.9448, vandaag’s high. Ondertussen ging de Amerikaanse dollar omhoog tegen de Euro en omlaag tegen de Japanse Yen, en EUR/USD verloor 0.87% om 1.2937 te behalen en USD/JPY viel 0.04% om 76.70 te behalen.

De Australische Dollar stond op gisteren lager tegen de Amerikaanse dollar.
De AUD/USD handelde op 1.0352, 0.24% omlaag op het moment van schrijven.
Het paar zou waarschijnlijk steun vinden op 1.0138, vrijdag’s low, en weerstand op 1.0387, dinsdag’s high. Ondertussen ging de Australische Dollar omhoog tegen de Euro en omlaag tegen de Japanse Yen, en EUR/AUD verloor 0.59% om 1.2502 te behalen en AUD/JPY viel 0.21% om 79.46 te behalen.

De Britse Pond stond op gisteren lager tegen de Amerikaanse dollar.
De GBP/USD handelde op 1.5632, 0.11% omlaag op het moment van schrijven.
Het paar zou waarschijnlijk steun vinden op 1.5402, vrijdag’s low, en weerstand op 1.5670, dinsdag’s high. Ondertussen ging de Britse Pond omhoog tegen de Euro en omlaag tegen de Japanse Yen, en EUR/GBP verloor 0.64% om 0.8287 te behalen en GBP/JPY viel 0.18% om 119.87 te behalen.

Belangrijk forextijden van vandaag zijn:
11 uur cijfers uit de Eurozone, 14:30 en 17 uur cijfers uit de VS.

Market Morning Briefing:
EQUITIES
The US markets had closed mixed yesterday. The Dow (12418.42) was slightly higher by 0.17% while the Nasdaq (2648.36) closed flat. Important to note on the Dow is that, although it has strong Resistance at 12500, we see an inverted Head and Shoulder pattern on the daily candle chart, the neckline Support of which is coming near 12250. Having said this, Dow needs to see a strong break below 12250 on a pull back from its Resistance at 12500.
The Asian markets are trading mixed. Hong Kong (18807.18, up 0.43%) and Taiwan (7095.47, up 0.18%) while the Nikkei (8514.03, down 0.54%), Shanghai (2167.22, down 0.10%) and Australia (4194.20, down 1.07%) are trading lower. The Sensex (15882.64, down 56.72 points) and the Nifty (4749.65, down 15.65 points) had closed lower yesterday.
COMMODITIES
Nymex Crude (102.87) is continuing to trade higher above 100 and is keeping up our bullish view intact for a rise to 110+ levels in the coming days. Support is seen near 101.50.
Gold (1615.70) has risen above 1600 and has good Support now at 1590. While above this Support, a rise to 1660-80 is possible in the coming days.
Silver (29.32) remains above 29, but is not gaining upside momentum. The bigger picture is still bearish for a fall to 25-13. However, a test of 31-32 is possible before seeing any further fall.
Copper (3.45) is coming off from its 3.50-55 Resistance region region and is keeping up our bearish view intact for a fall to 2.80-60. A strong break below the Support at 3.30 would trigger this fall.
CURRENCIES
The Euro (1.2923) remains weak and can fall further to 1.2820-00 or even 1.2765-50 on a strong break below 1.2900 in the coming sessions. Dollar-Yen (76.73) is trading flat in a narrow range of 76.60-83. The Euro-Yen Cross (99.17) has dropped sharply below 100 and can test its important Support at 98.40.
Dollar-Swiss (0.9423) has risen above 0.9400 and can test 0.9500-20 on the upside. Cable (1.5608) remains mixed and ranged between 1.5575-5675 within its overall 1.5400-5800 sideways range. Aussie (1.0326) is ranged between 1.0300-375.
In Asia, the Korean-Won is trading near 1149 and the Sing-Dollar is trading near 1.2873. Dollar-Rupee had closed just below 53 yesterday at 52.9750-9850 and can fall to 52.50 on a break below its immediate Support at 52.85.
INTEREST RATES
Euro area inflation came off in Dec 11 to 2.8% from 3% in Nov 11 increasing the expectation for further policy interest rate cut in the area. However German bunds yields increased marginally across all tenor, 10Y closed at 1.92% (+2bps), 5Y at 0.82% (+2bps) and 2Y remained flat at 0.19%.
In the US, treasuries had a mixed performance yesterday, 2Y yields closed low at 0.26% (-1bps), 5Y remain stable at 0.88% and 10Y increased to 1.97% (+2bps). We see significant Support turned Resistance in yields just above the present level across all maturities on weekly line graph. See www.kshitij.com/graphgallery/usdsin00.shtml#sin00
The yields on 10Y GOI bonds remain almost flat at 10.36% (-1bps). As indicated earlier we expect further fall in the yields, we see an immediate resistance at 8.30% a break below this can compress it to 8.20%.

Actuele stand 7:00uur
Japan volgt VS en Europa, Nikkei 225 -0.83%, de #aex futures geven om 7uur een lagere opening weer. Euro zakt verder weg richting 1.29 rond. #beurs

De agenda met de belangrijkste items van vandaag en verder:
DONDERDAG 5 JANUARI
BEDRIJFSNIEUWS
- Holland Colours, BAVA
MACRO-ECONOMISCH NIEUWS
- NL, inflatie, december, 9.30 uur
- Eurozone, industriele orders, oktober, 11.00 uur
- Eurozone, producentenprijzen, november, 11.00 uur
- Oeso, inflatie, november, 12.00 uur
- VS, werkgelegenheid private sector, december, 14.15 uur
- VS, wekelijkse steunaanvragen, week eindigend op 31 december, 14.30 uur
- VS, inkoopmanagersindex diensten, december, 16.00 uur
- VS, wekelijkse olievoorraden, week eindigend op 31 december, 17.00 uur
VRIJDAG 6 JANUARI
BEDRIJFSNIEUWS
- Geen agendapunten
MACRO-ECONOMISCH NIEUWS
- EU, detailhandelsverkopen, november, 11.00 uur
- EU, werkloosheid, november, 11.00 uur
- EU, consumentenvertrouwen, december, 11.00 uur
- Dui, fabrieksorders, november, 12.00 uur
- VS, werkloosheid, december, 14.30 uur
MAANDAG 9 JANUARI
BEDRIJFSNIEUWS
- Air France-KLM, vervoerscijfers december
MACRO-ECONOMISCH NIEUWS
- Dui, industriele productie, november, 12.00 uur
- VS, consumentenkrediet, november, 21.00 uur
- Japanse beurs gesloten

Jeroen Kremers, hoofd landenrisico van Royal Bank of Scotland (RBS), acht de kans dat de euro het niet redt ‘zeer aanzienlijk’.
‘Een jaar geleden dacht ik dat de kans nul was’, aldus Kremers in een gesprek met het FD. ‘Het uiteenvallen van de euro is economisch en politiek zo desastreus dat ik me niet voor kon stellen dat het kon gebeuren.’ Maar in de loop van het jaar zag Kremers, die spreekt als ‘verontrust burger’, dat ‘het vertrouwen verdween’. ‘Beleidsmakers gingen het ook geleidelijk als scenario benoemen. Als zij gaan zeggen dat het een mogelijkheid is, dan kan ik niet meer zeggen dat de kans nul is.’ Hij schatte eerst de kans op 10%, maar in de laatste maanden is het veel meer geworden. Volgens hem kijken politici en toezichthouders niet meer naar het geheel van de eurozone. ‘Autoriteiten zijn bezig met waar marktpartijen mee bezig zijn: hoe kom ik hier zelf goed uit als het fout gaat?’
De bankier pleit voor een ‘verbindend project redt de euro’. Dat moet er snel komen, want ‘de vrijheidsgraden om de glijpartij van de euro naar de afgrond te stoppen nemen steeds verder af’.

Het tijdelijke noodfonds van de eurozone, de European Financial Stability Facility (EFSF) heeft zijn driejarig schuldpapier ter waarde van EUR3 miljard geprijsd op 40 tot 45 basispunten boven de midswap-rente. Dit maakt een bank die zich bezig houdt met de verkoop gisteren bekend.
Credit Suisse, Deutsche Bank AG en Societe Generale werken samen aan het plan. Op dit moment peilen ze de interesse van investeerders, waarbij ze verwachten dat de verkoop nog deze week van start gaat. De opbrengst zal gebruikt worden voor de financiële noodpakketten van Ierland en Portugal. In 2011 verkocht het EFSF al obligaties met looptijden van 5 en 10 jaar.
De uitgifte van het schuldpapier wordt ondersteund door lidstaten van de eurozone met garanties die oplopen naar EUR780 miljard. Het noodfonds zelf heeft een leencapaciteit van EUR440 miljard. Daarnaast wordt het EFSF door de drie grootste kredietbeoordelaars gewaardeerd op AAA.

Economists puzzled by upward payrolls revisions
(Reuters) - As Wall Street anxiously awaits the Labor Department's monthly employment report due on Friday, a decent bet has emerged. Odds are, the government will say it underestimated recent job gains.
The government's monthly guess on how many people draw paychecks, which sets the tone for financial markets worldwide, has been prone to upward revisions since 2009.
It is not clear what might be behind the trend, although some economists suspect the government's statistical models might be challenged when the economy is coming back from a recession.
Whatever the cause, the pattern in revisions could mean the economy is performing consistently better than data has led to believe, which makes it harder for investors and policymakers to make informed decisions.
"Data that gets revised as much as it does doesn't do anybody justice," said d4rz7eph LaVorgna, an economist at Deutsche Bank in New York who has studied the pattern of revisions.
Private sector economists have long noted that payroll estimates tend to be revised upward when the economy is growing and downward when it is not.
In the past, big revisions often have come when the government studied tax archives long after the initial data was released.
But economists have been surprised at what has become a monthly routine of revising prior job counts higher.
Philadelphia Fed economist Tom Stark focused on these initial monthly revisions in a recent research paper. Each month, the Labor Department revises the data from the prior two months based on late responses from its survey of employers.
Studying payroll data from recoveries from recessions after 1964, Stark found a statistically significant bias toward upward revisions in the current recovery for the first time since 1970.
TARDY RESPONSES
Since the economy emerged from recession in June 2009, the government found that after tallying tardy survey responses around 36,000 more jobs were created per month, on average, than initially believed.
The question is, why would late responses inject bias into the Labor Department's initial estimate?
One possibility is that the government's model for estimating employment gains for some small businesses incorporates trends from the past. If those trends have changed for the better then more data would lead to an upward revision.
This has yet to be confirmed. But by and large, it highlights a constant hazard for statisticians who often extrapolate from the past to make sense of incomplete data.
"When push comes to shove, all models are taking account of statistical correlations that are in the data of the past," said Stark, who is the assistant director of the Philadelphia Fed's Real Time Data Research Center.
"So any time you have something new, you're obviously not going to be able to estimate that new thing very well," he said.
Some economists also speculate that the government's model for estimating the number of firms that are starting up or going out of business - dubbed the "birth-death model" - might also be challenged by the recovery.
The Labor Department, however, has also looked at revision patterns over the years and has not found evidence to indicate there is any upward or downward bias, said Kerrie Leslie, an economist at the U.S. Bureau of Labor Statistics.
Nor have government economists found evidence that tardy responses have come from particular industries that might skew the initial estimates, she said.
Still, the amount of tardy responses to the survey, which polls around 140,000 businesses, is significant.
In 2010, for example, about 70 percent of firms contacted by the government each month provided details on their payrolls at first request. Within two months of the initial survey, the percentages of responses surged to 94 percent.
The recent revisions in the payroll data have led some economists to pay extra attention to a separate - albeit smaller - survey of households that is subject to fewer changes and does not rely on a birth-death model.
In November, the household survey showed 315,000 jobs were added to the economy, while the payroll survey showed only 120,000 hires.
The household survey tends to be more volatile because it is based on a smaller sample, and many economists expect that on Friday it could show job creation slowed in December.
On the other hand, if the trend in revisions from the other survey of employers holds, revised figures for November payrolls could edge a little bit in the direction of the more positive household survey data. Analysts expect the payroll survey will show 150,000 jobs added last month.
LaVorgna expects the pattern of upward revisions to payrolls will likely continue until the economy eventually slides back into recession.
"These measurement issues are significant," he said.

Beurzen op Wall Street zijn gisteren na aanvankelijke verliezen gemengd gesloten. De indexen kregen een impuls van een beter dan verwacht banencijfer. Boekenverkoper Barnes & Noble kwam in het nauw door slechte verkoopcijfers van e-reader Nook.
De Dow Jones sloot op 12.415,70 punten, een verlies van 0,02%. De S&P 500 eindigde 0,29% hoger op 1281,06 punten. Technologiebeurs Nasdaq won 0,81% en sloot op 2669,86 punten.

De Europese aandelenmarkten zijn gisteren met verlies gesloten, vanwege hernieuwde zorgen over de Europese banken, waarbij met name Spanje en Italie het zwaar te verduren hadden.
De EuroStoxx 50 sloot donderdag 1,5% lager op 2.315,75. De DAX-30 daalde 0,3% tot 6.095,99, de CAC-40 sloot 1,5% lager op 3.144,91 en de FTSE-100 verloor 0,8% op 5.624,26.
Europese staatsobligaties met een laag risico, zoals Duitse bunds, zijn gisteren hoger gesloten, vanwege een lagere risicobereidheid onder beleggers door zorgen over de Europese bankensector.

De Amsterdamse beurs is gisteren met verlies gesloten, vanwege hernieuwde zorgen over de Europese schulden in het algemeen en zorgen over de Europese banken in het bijzonder.
De AEX-index sloot donderdag 0,8% lager op 311,92 punten, de Midkap verloor 1,3% op 471,59 punten en de Smallcap eindigde 0,8% lager op 376,58 punten.

De olieprijs is gisteren lager gesloten, nadat de onverwacht gestegen olievoorraden beleggers verraste. Een positief banencijfer bood nog enige steun op een handelsdag waarop ook de Amerikaanse aandelenmarkten in eerste instantie terrein prijsgaven.
De februarifuture voor een vat ruwe olie sloot donderdag op de New York Mercantile Exchange $1,41 lager op $101,81, en bracht daarmee een einde aan twee dagen van winsten en het 8-maandse hoogterecord van woensdag.

Forex:
How to Use the Euro to Play Oil Prices
If oil prices resume their climb, this strategist says you can profit from a euro trade.
Oil prices have been locked in a trading range for months, but MacNeil Curry, head of foreign exchange and rates technical strategy at Bank of America Merrill Lynch, thinks that's about to change. "Frankly, I like being short the euro against a broad basket of currencies, but euro-Canadian dollar right now to the downside has a lot of potential," he says. "Energy prices, after about eight months of range trading, look poised to resume their much larger bull trend, and the Canadian dollar should be a major beneficiary." Curry told CNBC's Melissa Lee that he thinks Brent crude could move $20 to the top side. Curry wants to sell the euro against the Canadian dollar with a stop of 1.3250 and a target of 1.2775, "and potentially ultimately to the 1.24 area," he says. "Euro-Canadian dollar is in a very strong downtrend, and it looks likely to persist."
That doesn't mean Curry is bullish on all commodity currencies, though. He is concerned about the outlook for base metal prices and the impact on the Australian dollar. But again, he has a plan to use the Canadian dollar to play that view: "I would be in favor of selling Aussie-CAD as well from a fundamental and technical perspective," he says.

EURUSD - Short-Term Oversold?
The markets are dominated by what's going on in Europe, so it's worth taking a good look at EURUSD. It is testing 1.2800 and has been a bit sticky around this level this afternoon. However, in the short-term it needs to get above 1.2830 before we could see another stab at 1.2900. However, this pair continues to see a series of lower highs and in the current uncertain environment where we don't even know if Greece will still be in the Eurozone or if Italy may be forced to seek out a bailout if one of its bond auctions fails in the coming weeks, it's hard to see the euro going anywhere but south. However, short-term indicators suggest that this pair is oversold, so it may be worth waiting for a pullback to establish further shorts. Any pullback to 1.2850 could be a good opportunity to get into this trade. We are cracking such fresh lows that we need to look back to the 1.2680 lows of August 2010 to find a decent support level. But this pair is also proving to be sticky around the whole numbers, so watch out for some volatility.
EURUSD hourly chart

De Amerikaanse dollar stond op donderdag hoger tegen de Zwitserse Frank na de release van VS gegevens over ADP Werkgelegenheidswijziging buiten de landbouw.
De USD/CHF handelde op 0.9527, 1.18% omhoog op het moment van schrijven.
Het paar zou waarschijnlijk steun vinden op 0.9305, dinsdag’s low, en weerstand op 0.9535, vandaag’s high.
Eerder op de dag, toonden officiële gegevens dat de ADP non-farm werkgelegenheid in de VS steeg meer-dan-verwacht tot een seizoengezuiverde 325K vorige maand van 204K in de voorgaande maand welk figuur omlaag werd herzien van 206K.
Analisten hadden verwacht dat de waarde van de ADP non-farm werkgelegenheid verandering zou stijgen 175K vorige maand.
Ondertussen ging de Amerikaanse dollar omhoog tegen de Euro en de Japanse Yen, en EUR/USD verloor 1.17% om 1.2790 te behalen en USD/JPY steeg 0.61% om 77.18 te behalen.

De Britse Pond stond op donderdag lager tegen de Amerikaanse dollar na de release van VS gegevens over ADP Werkgelegenheidswijziging buiten de landbouw.
De GBP/USD handelde op 1.5493, 0.81% omlaag op het moment van schrijven.
Het paar zou waarschijnlijk steun vinden op 1.5468, vandaag’s low, en weerstand op 1.5670, dinsdag’s high.
Eerder op de dag, toonden officiële gegevens dat de ADP non-farm werkgelegenheid in de VS steeg meer-dan-verwacht tot een seizoengezuiverde 325K vorige maand van 204K in de voorgaande maand welk figuur omlaag werd herzien van 206K.
Analisten hadden verwacht dat de waarde van de ADP non-farm werkgelegenheid verandering zou stijgen 175K vorige maand.
Ondertussen ging de Britse Pond omhoog tegen de Euro en omlaag tegen de Japanse Yen, en EUR/GBP verloor 0.34% om 0.8258 te behalen en GBP/JPY viel 0.24% om 119.54 te behalen.

De Australische Dollar stond op donderdag lager tegen de Amerikaanse dollar na de release van VS gegevens over ADP Werkgelegenheidswijziging buiten de landbouw.
De AUD/USD handelde op 1.0274, 0.91% omlaag op het moment van schrijven.
Het paar zou waarschijnlijk steun vinden op 1.0202, maandag’s low, en weerstand op 1.0387, dinsdag’s high.
Eerder op de dag, toonden officiële gegevens dat de ADP non-farm werkgelegenheid in de VS steeg meer-dan-verwacht tot een seizoengezuiverde 325K vorige maand van 204K in de voorgaande maand welk figuur omlaag werd herzien van 206K.
Analisten hadden verwacht dat de waarde van de ADP non-farm werkgelegenheid verandering zou stijgen 175K vorige maand.
Ondertussen ging de Australische Dollar omhoog tegen de Euro en omlaag tegen de Japanse Yen, en EUR/AUD verloor 0.24% om 1.2452 te behalen en AUD/JPY viel 0.39% om 79.24 te behalen.

Belangrijk forextijden van vandaag zijn:
11 uur cijfers uit de Eurozone, 14:30 cijfers uit de VS.

Market Morning Briefing:
EQUITIES
US ADP non-farm employment spiked adding 325K in Dec 11 over Nov 11, the growth in this delta over that of Nov 11 is around 59%. Unemployment claims has also dipped by 15K for the week ended 31st Dec 11. We expect the overall unemployment to come off to 8.5 in next release. The improvements in US are overshadowed by Euro area debt crisis concern. The rating agencies threaten to cut the credit rating of France, which increased the borrowing cost on fresh bond auction, 5Y yields increased to 2.23 (+22bps). Dow closed low at 12415 (-2.72pts) below the resistance at 12500. STOXX50, Euro area stock index, fell to 2315 (-34pts). In Asia, Sensex closed at 15857 (-25.5 pts) and Nikkei is trading low at 8401 (-87pts). Today USNFP release may give further direction of the markets
COMMODITIES
Nymex Crude (101.42) has come off from its high of 103.73 as the Dollar strengthened sharply yesterday. However, important Support is there at 101 and while above 101 the chances of seeing 110+ levels is still alive. Important to note is that a strong bounce from near the Support at 101 would also confirm the inverted Head and Shoulder pattern seen on the daily chart.
Gold (1624.90) is continuing to trade above 1600 and is can test 1650-70 while above 1600.
Silver (29.22) is not gaining upside momentum to extend its upmove strongly aboe 29 and remains mixed.
Copper (3.44) remains weak and can test 3.30 on the downside. With strong Resistance in 3.50-55 region, there is a threat of seeing 2.80-60 on a decisive break below 3.30.
CURRENCIES
After strengthening sharply against all the majors yesterday, the Dollar remains strong and flat since the US session yesterday. The market might remain silent until the US NFP data release today.
The Euro (1.2795) remains flat just below 1.2800 and has significant Support in 1.2765-50 region, a strong break below which will open doors for a test of 1.2500. Dollar-Yen (77.17) has found good Support near 76.60 and has risen above 77. A test of 77.50-70 is possibel while above 77. The Euro-Yen Cross (98.74) tested its important Support at 98.40 as expected and remains flat just above this Support. Today's US NFP data release will decide whether this Support will continue to hold or not.
Dollar-Swiss (0.9524) has risen towards 0.9520 as expected and is trading at its important Resistance now. Cable (1.5499) fell sharply from its high if 1.5629 and can test 1.5400 while below its intraday Resistance at 1.5520. Aussie (1.0254) is ranged between is Support at 1.0200 and Resistance at 1.0300. A breakout of this range will determine the further direction of move.
The Asian currencies are trading weak. The Korean-Won is trading near 1157 and the Sing-Dollar is trading near 1.2922. Dollar-Rupee had closed at 52.98/53.00 yesterday and can move up to 53.30-50 given the overall strength in the Dollar.
INTEREST RATES
US treasuries remain almost stable, 2Y and 5Y yields stood at 0.26 and 0.88 respectively and 10Y closed marginally up at 1.99 (+2bps). In Euro area, yields on German bunds slipped across all maturities, 2Y closed at 0.17% (-2bps), 5Y at 0.79% (-3bps) and 10Y at 1.86%(-7bps).

Actuele stand 7:00uur
Japan er onderuit door zorgen Europa, Nikkei 225 -1.15%, de #aex futures geven om 7uur een lagere opening weer. Euro verder er onderuit. #beurs

De agenda met de belangrijkste items van vandaag en verder:
VRIJDAG 6 JANUARI
BEDRIJFSNIEUWS
- Geen agendapunten
MACRO-ECONOMISCH NIEUWS
- EU, detailhandelsverkopen, november, 11.00 uur
- EU, werkloosheid, november, 11.00 uur
- EU, consumentenvertrouwen, december, 11.00 uur
- Dui, fabrieksorders, november, 12.00 uur
- VS, werkloosheid, december, 14.30 uur
MAANDAG 9 JANUARI
BEDRIJFSNIEUWS
- Air France-KLM, vervoerscijfers december
MACRO-ECONOMISCH NIEUWS
- Dui, industriele productie, november, 12.00 uur
- VS, consumentenkrediet, november, 21.00 uur
- Japanse beurs gesloten

Alsof het gewoon nog 2011 is, of 2010 eigenlijk, toen de EU het Griekse probleem begon op te lossen. Vandaag gaan Merkel en Sarkozy de euro weer redden en het eerste probleem dat ze tegenkomen hebben ze al een heleboel keer opgelost: Griekenland. Angela
Het IMF heeft geen vertrouwen in het Griekse vermogen de overheidsfinanciën op orde te krijgen en de onhoudbare schuld terug te brengen.
Ook de onderhandelingen over afschrijving van de helft van de schuld in private handen lijken vast te zitten.
Er zijn nu volgens het IMF nog drie opties.
meer bezuinigingen in Athene
meer afschrijving op schulden,
nog meer steun van de andere eurolanden.
Alle 3 bijna onhaalbaar.

In China zijn de afgelopen maand meer kredieten verstrekt dan was verwacht, met dank aan de centrale bank die sinds kort mindere strenge eisen stelt aan de balansen van commerciële banken.
De versnelde kredietgroei voedt de hoop dat het Chinese bedrijfsleven een wereldwijde vertraging van de economische groei redelijk goed kan opvangen.
Economen blij verrast
In december verstrekten de Chinese banken voor 640,5 mrd yuan, ofwel $101,52 mrd, aan kredieten. In de voorgaande maand bedroeg de kredietverlening 562,2 mrd yuan.
Uit cijfers van de Chinese Volksbank blijkt bovendien dat de geldhoeveelheid in december met 13,6% is toegenomen. In november bedoeg die groei nog 12,7%. Zowel de groei van de kredietverlening als de toename van de geldhoeveelheid overtroffen de verwachtingen van economen.
Verdere monetaire versoepeling voorzien
'De effecten van het soepelere monetaire beleid worden zichtbaar', aldus een econoom van een Chinees effectenhuis uit Shanghai. 'We denken dat de centrale bank hier de komende maanden mee door zal gaan', zei deze econoom tegen persbureau Bloomberg.
Desondanks neemt de groei van de Chinese economie af. Uit een peiling van Reuters onder economen blijkt dat zij voor het vierde kwartaal uitgaan van een groei van 8,7% op jaarbasis tegen een toename van 9,1% in dezelfde periode van het voorgaande jaar.

Wall Street is vrijdag verdeeld gesloten, waarbij het positieve effect van een beter dan verwacht Amerikaans banenrapport over december teniet werd gedaan door hernieuwde zorgen over de Europese schuldproblemen.
De toonaangevende Dow Jones-index eindigde 0,5% lager op 12.359,92 punten. De breed samengestelde S&P 500 daalde 0,3% tot 1.277,81 punten, terwijl de technologiezware Nasdaq 0,2% won tot 2.674,22 punten.

De Europese aandelenmarkten zijn vrijdag verdeeld gesloten, waarbij beter dan verwachte banencijfers uit de Verenigde Staten werden overschaduwd door tegenvallende Europese macro-data en de oplopende zorgen over de Europese schuldproblemen.
De EuroStoxx 50 sloot vrijdag 0,7% lager op 2.298,65. De DAX-30 daalde 0,6% tot 6.057,92, de CAC-40 sloot 0,2% lager op 3.137,36 en de FTSE-100 won 0,5% op 5.649,68.
Europese staatsobligaties met een laag risico, zoals Duitse bunds, zijn vrijdag licht hoger gesloten, nadat de risicobereidheid onder beleggers in Europa gedurende de tweede helft van de handelsdag afnam door oplaaiende zorgen over de Europese schuldproblemen.
Rond het middaguur noteerde het staatspapier nog lager ten opzichte van de slotkoers een dag eerder.

De Amsterdamse beurs is vrijdag met verlies gesloten, waarbij een positief Amerikaans banenrapport werd overschaduwd door de oplopende zorgen over de Europese schuldproblemen en tegenvallende Europese macrodata.
De AEX-index sloot vrijdag 0,3% lager op 311,11 punten, de Midkap verloor 0,2% op 470,80 punten en de Smallcap eindigde 0,1% lager op 376,13 punten.

De prijs voor een vat ruwe olie is vrijdag lager gesloten, in lijn met de dalende aandelenmarkten wereldwijd, vanwege de oplopende zorgen over de Europese schuldproblemen.
Tussentijds steeg de prijs voor een vat ruwe olie, in lijn met Wall Street, tot $102,80, in reactie op het beter dan verwacht Amerikaans banenrapport. Bekend werd dat het aantal banen in de Verenigde Staten in december met 200.000 is gestegen, waar gerekend werd op een toename met 155.000 banen. Het werkloosheidspercentage daalde tot 8,5% in december, het laagste niveau sinds februari 2009.

GOLD (Spot) intraday: the bias remains bullish.
Pivot: 1607.00
Our Preference: LONG positions above 1607 with 1634 & 1640 as next targets.
Alternative scenario: The downside breakout of 1607 will open the way to 1594 & 1580.
Comment: the RSI is mixed to bullish.

Forex:
AUD/USD intraday: the downside prevails.
Pivot: 1.03
Our preference: Short positions below 1.03 with targets @ 1.0205 & 1.0175 in extension.
Alternative scenario: Above 1.03 look for further upside with 1.034 & 1.0385 as targets.
Comment: technically, the RSI is below its neutrality area at 50.

EUR/USD intraday: the downside prevails.
Pivot: 1.278
Our preference: Short positions below 1.278 with targets @ 1.2695 & 1.2665 in extension.
Alternative scenario: Above 1.278 look for further upside with 1.2815 & 1.2855 as targets.
Comment: the pair has broken below its support and should face further weakness.

GBP/USD intraday: under pressure.
Pivot: 1.5465
Our preference: Short positions below 1.5465 with targets @ 1.5365 & 1.5335 in extension.
Alternative scenario: Above 1.5465 look for further upside with 1.5535 & 1.5585 as targets.
Comment: the pair remains on the downside and is approaching its previous low as the RSI is badly directed.

USD/JPY intraday: the bias remains bullish.
Pivot: 76.9
Our preference: Long positions above 76.9 with targets @ 77.25 & 77.45 in extension.
Alternative scenario: Below 76.9 look for further downside with 76.75 & 76.55 as targets.
Comment: the pair is pulling back on its support ahead of a rebound.

EUR/JPY intraday: under pressure.
Pivot: 98.5
Our preference: Short positions below 98.5 with targets @ 97.9 & 97.7 in extension.
Alternative scenario: Above 98.5 look for further upside with 99 & 99.3 as targets.
Comment: the pair has broken below its support and remains under pressure

EUR/USD Weekly Outlook
EUR/USD's decline continued last week and reached as low as 1.2697. Initial bias remains on the downside this week for 100% projection of 1.4939 to 1.3145 from 1.4246 at 1.2452 next. On the upside, above 1.2814 will turn bias neutral and bring consolidation. But recovery should be limited below 1.3076 resistance and bring fall resumption.
In the bigger picture, price actions from 1.6039 are unfolding as a consolidation pattern in the long term and is still in progress. Fall from 1.4939 is a falling leg inside the pattern. It's hard to anticipate the length of a leg of any complex corrective pattern. The first line of defense would be on the above mentioned 1.2452 projection level. Strong break of this level would then likely send EUR/USD through 1.2 psychological level to 1.1875 and below. Meanwhile, we'd prefer to see sustained break of 1.3145 support turned resistance before considering near term reversal.
In the long term picture, EUR/USD turned into a long term consolidation pattern since reaching 1.6039 in 2008. Such consolidation is still in progress and we'd expect range trading to continue for some time between 1.1639 and 1.6039.

USD/JPY Weekly Outlook
USD/JPY drew strong support from 75.57 and rebounded last week, indicating that fall from 78.33 might be over already. Further rise will remain mildly in favor this week as long as 76.89 minor support holds. Rise from 76.60 would target a test on 78.22 first. So far, price actions from 79.52 are treated as a consolidation pattern to rebound from 75.56. Break of 78.22 will be the first sign of rise resumption for 79.52 and above. On the downside, however, below 76.89 will flip bias back to the downside with focus on 75.57/60 again. Break there will extend the fall from 79.52 towards 75.56.
In the bigger picture, note again that there is no sign of long term trend reversal in USD/JPY yet even though downside momentum is diminishing with bullish convergence condition in weekly MACD. USD/JPY is still trading inside the falling channel that started back in 2007 at 124.13, and below the falling 55 weeks EMA. Not to mention that it's far below the falling 55 months EMA. Rebound from 75.56 low could extend higher and beyond 80 psychological level. But it could turn out to be a corrective three wave rally in the end. So, we'd at least prefer to see sustained break of 55 weeks EMA (now at 79.70) before considering the case of reversal. And break of 85.51 resistance will need to confirm. Otherwise, anything happens now will be viewed as corrective and an eventual break of 75.56 low to 70 psychological level is still favored.
In the long term picture, the long term down trend in USD/JPY is still in progress. Such down trend is expected to extend further into uncharted territory with 70 psychological level as next target. In any case, we'd at least need to see sustained break of 85.51 before considering trend reversal.

GBP/USD Weekly Outlook
GBP/USD's sharp decline last week indicates that rebound from 1.5361 is already finished at 1.5669. Initial bias is on the downside this week for 1.5361 first. Break will confirm resumption of whole fall from 1.6165 and should target 1.5271 next. On the upside, though, break of 1.5525 minor resistance will dampen this immediate bearish case and turn bias neutral for some more consolidations between 1.52361/5773 before decline resumption.
In the bigger picture, price actions from 1.3503 are treated as consolidations to long term down trend from 2.1161. At this point, we're favoring the case that such consolidation is either finished with three waves to 1.6746, or five waves as a triangle at 1.6165. Break of 1.5271 support will affirm either case and should target 1.4229 key support. Decisive break there should extend the long term down trend through 1.3503 low. Meanwhile, strong rebound ahead of 1.4229, or a break of 1.6165, will dampen the immediate bearish view and extend the consolidation from 1.3503 instead.
In the longer term picture, the corrective nature of the multi-decade advance from 1.0463 (85 low) to 2.1161 as well as the impulsive nature of the fall from there suggests that GBP/USD is now in an early stage of a long term down trend. Another low below 1.3503 is anticipated after consolidation from 1.3503 is confirmed to be completed.

USD/CHF Weekly Outlook
USD/CHF's break of 0.9547 resistance last week confirmed resumption of whole rebound from 0.7065. Initial bias remains on the upside this week. Current rally would target 0.9916 key resistance next. On the downside, break of 0.9505 minor support will turn bias neutral and bring consolidations. But retreats should be contained well above 0.9304 support and bring another rally.
In the bigger picture, at this point, we're treating rebound from 0.7065 medium term bottom as part of a consolidation pattern only. Hence, strong resistance is expected at next cluster level at 0.9916 (61.8% retracement of 1.1730 to 0.7065 at 0.9948, 61.8% projection of 0.7065 to 0.9315 from 0.8567 at 0.9958) to limit upside and bring reversal. Meanwhile, break of 0.8567 support should mark the completion of whole rebound form 0.7065 and turn near term outlook bearish.
In the longer term picture, long term down trend from 2000 high of 1.8305 is still in progress and there is no indication of a reversal yet. Such down trend would extend to 100% projection of 1.8305 to 1.1288 from 1.3283 at 0.6266 after finishing the consolidation from 0.7065.

Belangrijk forextijden van vandaag zijn:
12 uur cijfers uit de Eurozone, 21:00 cijfers uit de VS.

Market Morning Briefing:
EQUITIES
The US markets had closed mixed on Friday. Even a good NFP data release could not help the market to move up higher. The Dow (12359.92) was down 0.45% while the Nasdaq (2674.22) was slightly up by 0.16%. The Resistance near 12500 on the Dow is still holding and is keeping alive the downside pressure. At the same time, as we had mentioned last week, we see an inverted Head and Shoulder on the chart and only a strong break below 12250-30 region will trigger further fall. We will have to wait and see.
The Asian markets are trading lower except for the Shanghai (2179.39) which is trading lower by 0.74%. Hong Kong (18471.38) is down 0.65%, Taiwan (7074.19) is down 0.65% and Australia (4154.60) is down 0.24%. Japan is closed today on account of the Coming of the Age day holiday. The Sensex (15867.73, up 10.65 points) and Nifty (4754.10, up 4.15 points) had closed flat on Friday and can trade lower today following the other Asian markets.
COMMODITIES
Stronger Dollar is keeping the commodity space pressured on the downside.
Nymex Crude (101.07) is trading just above its Support at 101, a break below which will reduce the immediate chances of seeing 110+ levels and take it down towards 98-97 on the downside.
Gold (1608.50) has come off from Friday's high of 1632.30. Support is seen at 1590 which needs to be watched. A break below it can take it down towards 1525-00 once again.
Silver (28.70) is not gaining strength to sustain and rise strongly above 29. We continue to remain bearish for a fall to 25-22 in the coming days/weeks.
Copper (3.39) is coming off well from its 3.50-55 Resistance region and is keeping up our bearish view intact. 3.30 is an important Support level to be watched and a break below it can drag it down to 2.80-60 in the coming days.
CURRENCIES
The Euro (1.2694) has been falling sharply for the last three days as traders started coming back after the New Year holidays. There's a Merkel-Sarcozy meet today to discuss rules for greater fiscal integration in Europe. We see strong and crucial Support for the Euro at 1.25, which may well hold on first testing this week.
In the meanwhile, the Yen (76.94) continues to trade strong with good Resistance at 77.50. The Euro-Yen (97.65) had plunged to 97.25 earlier in the Asian morning today. The trend remains firmly down for the Cross.
Dollar-Swiss (0.9565) continues to trade strong, mirroring the Dollar's strength against the Euro. Further upside is likely this week. The Pound (1.5410) has also fallen over the last three days, but appears to be in a wide sideways range (1.5350-5700) rather than in a protracted downtrend. The EURGBP Cross (0.8235) is in a downtrend.
The Aussie (1.0170) has also been sold for the last three days, but has good Support at 1.0120 and might be worth buying. Among the Asians, the USD-SGD (1.2993) has been moving higher over the last four days and could test 1.3030. The Korean Won (1163.75) is also likely to weaken towards 1167 this week.
Dollar-Rupee has been finding Support in the 52.70-60 region last week and could bounce towards 52.90-53.00 this week, given the overall strength in the Dollar.
INTEREST RATES
The US umemployment came off significantly, as per our expectation stated previously to 8.5 %. The overall economy may be back to the recovery track backed by growing consumer confidence and improvement in GDP. The US yields were mixed on Friday. The 2yr yield was flat at 0.26% while the 10yr yield was up 2bps to quote at 1.99%.
In Euro area the fiscal instability remains a concern neutralizing the improvements in US influencing the Global financial markets performance. The Italian 10Y yields increased to 7.12% adding 10bps during last week. The German bunds were lower on Friday. The 2yr and 10yr yields were down 2 bps and 6bps to quote at 0.17% and 1.86% respectively.
The ECB and BOE Meeting are scheduled for this Thursday (12-Jan-12).

Actuele stand 7:00uur
Geen stand uit Japan, Nikkei is gesloten. De #aex futures geven om 7uur een lagere opening weer. Euro onveranderd. #beurs

De agenda met de belangrijkste items van vandaag en verder:
MAANDAG 9 JANUARI
BEDRIJFSNIEUWS
- Air France-KLM, vervoerscijfers december
MACRO-ECONOMISCH NIEUWS
- Dui, handelsbalans, november, 8.00 uur
- Dui, industriele productie, november, 12.00 uur
- VS, consumentenkrediet, november, 21.00 uur
- Japanse beurs gesloten
DINSDAG 10 JANUARI
BEDRIJFSNIEUWS
- Geen agendapunten
MACRO-ECONOMISCH NIEUWS
- VS, groothandelsvoorraden, november, 16.00 uur
WOENSDAG 11 JANUARI
BEDRIJFSNIEUWS
- Geen agendapunten
MACRO-ECONOMISCH NIEUWS
- Eurozone, economische groei KW3, 3e raming, 11.00 uur
- VS, wekelijkse hypotheekaanvragen. 13.00 uur
- VS, wekelijkse olievoorraden, 16.30 uur
- VS, beige book, 20.00 uur
DONDERDAG 12 JANUARI
BEDRIJFSNIEUWS
- ING Group, investeerdersdag
MACRO-ECONOMISCH NIEUWS
- Dui, inflatie, december, 8.00 uur
- NL, omzet detailhandel, november 2011, 9.30 uur
- NL, handelbalans, november 2011, 9.30 uur
- Eurozone, industriele productie, november, 11.00 uur
- Oeso, leidende indicatoren, november, 12.00 uur
- Eurozone, rentebesluit ECB, 13.45 uur
VRIJDAG 13 JANUARI
BEDRIJFSNIEUWS
- Geen agendapunten
MACRO-ECONOMISCH NIEUWS
- NL, omzet en productie industrie, november 2011, 9.30 uur
- EU, handelsbalans, november 2011, 11.00 uur
- VS, importprijzen, december 2011, 14.30 uur
- VS, handelsbalans, november 2011, 14.30 uur
- VS, consumentenvertrouwen Universiteit van Michigan, januari, 15.55 uur
MAANDAG 16 JANUARI
BEDRIJFSNIEUWS
- Geen agendapunten
MACRO-ECONOMISCH NIEUWS
- VS, Wall Street gesloten vanwege Martin Luther King Day

Ik ga ook uit van 50%. Kan alleen niet overzien wat het effect is op de forex. Het kan een Euro versterkende effect zijn omdat enerzijds er daadkracht wordt getoond en anderzijds een rotte appel verdwijnt. Maar het kan ook een verzwakkend effect hebben omdat de problemen nog niet zijn opgelost en Griekenland uit de Euro betekend afboeken leningen aan Griekenland.

De onderhandelingen over nieuwe begrotingsafspraken in de eurozone verlopen volgens de Duitse kanselier Angela Merkel en de Franse president Nicolas Sarkzoy voorspoedig.
‘Het is goed mogelijk dat we nog deze maand tot een overeenkomst komen over een Europese schuldenrem en alles wat daarmee samenhangt’, zegt Merkel. ‘En als het niet in januari lukt, dan toch zeker in maart.’
Aanscherping van begrotingsnormen in de eurolanden vormt een van de agendapunten voor de Europese top van regeringsleiders op 30 januari. Sarkozy was maandag in Berlijn om die top voor te bereiden.
Een ander punt dat Frankrijk en Duitsland besproken hebben, betreft de werking van het permanente Europese reddingsfonds ESM. De eurolanden hebben vorig jaar besloten het tijdelijke EFSF-fonds in plaats van in 2013 al halverwege dit jaar te vervangen door het ESM. De financiering van het ESM is echter nog niet rond. ‘We hebben nu gesproken over hoe we kapitaalstortingen van de eurolanden versneld kunnen doorvoeren’, zei Merkel.
Een heet hangijzer op 30 januari wordt zeker de invoering van een belasting op beurstransacties. Volgens Sarkozy moeten er bij deze zogenoemde Tobintaks eindelijk ‘spijkers met kopen worden geslagen’. De Europese Commissie heeft al voorstellen gedaan. De Europese ministers van financiën moeten volgens Sarkozy in maart met een afsluitende beoordeling komen van die voorstellen. Hij vindt Merkel daarbij aan zijn zijde. Merkel zei de Tobintaks desnoods te willen invoeren met alleen de zeventien eurolanden. Maar haar voorkeur gaat nog altijd uit naar een afspraak tussen de 27 EU-lidstaten. Groot-Brittannië heeft echter al meermaals duidelijk gemaakt hier niet aan mee te werken. Sarkozy zei afgelopen week zelfs te overwegen desnoods in zijn eentje de belasting in te voeren.
Over Griekenland maken Duitsland en Frankrijk zich grote zorgen. Sarkozy beschreef de situatie als ‘zeer gespannen’. Merkel stelde dat de inzet natuurlijk is om Griekenland in de eurozone te houden. ‘Maar dan moet de regering in Athene wel de afspraken met de Trojka nakomen.’ De Trojka bestaat uit waarnemers van de Europese Commissie, het Internationaal Monetair Fonds en de ECB. Zij bepalen of Griekenland genoeg vorderingen boekt bij de sanering van de staatsschuld om in aanmerking komen voor meer hulp.
Merkel en Sarkozy probeerde ook een beetje een positieve noot aan hun optreden mee te geven door te duiden op het grote belang dat ze hechten aan economische groei. Groei en het reduceren van staatsschulden moet volgens hen hand in hand gaan.
Merkel zei dat ze de Europese Commissie heeft gevraagd versneld middelen ter beschikking te stellen voor ondersteunend economisch beleid. Als voorbeeld noemde ze investeringen in glasvezelkabels voor snel telefoon- en internetverkeer. Verder zei de kanselier dat er een breed onderzoek komt naar alle arbeidsmarktregelingen in de EU. Het gaat dan om alles van het ontslagrecht tot de inkomstenbelasting. ‘Dat onderzoek moet inzicht verschaffen over wat het beste werkt in Europa’, stelde Merkel.

De Duitse en Franse regeringsleiders hebben gisteren de druk op Griekenland en zijn internationale schuldeisers opgevoerd door te waarschuwen dat een door de Europese Unie (EU) en het Internationale Monetaire Fonds (IMF) ondersteunde lening niet uitbetaald zal worden totdat Griekenland begrotingshervormingen doorvoert en de gesprekken over vermindering van de staatsschuld heeft afgerond.
De Duitse bondskanselier Angela Merkel en Franse president Nicolas Sarkozy herhaalden hiermee uitspraken die woordvoerder van de Europese Commissie Olivier Bailly donderdag al deed. Merkel en Sarkozy waren gisteren bij elkaar om de afronding van details van een fiscaal pakket gericht op nauwere economische beleidsafstemming en strakkere sancties voor landen met te hoge tekorten te bespreken. De bijeenkomst vormt de start van de volgende ronde in de strijd tegen de schuldencrisis nadat de Europese leiders eind 2011 niet slaagden in robuuste oplossingen voor de Griekse crisis en verder uitbreidende schuldproblemen, welke de wereldwijde economie bedreigen.
Beide leiders benadrukten de noodzaak Europese groei en het concurrentievermogen te stimuleren. De gesprekken werden overschaduwd door zorgen over de Griekse financiele steun, waardoor de euro het hoogste punt in 16 maanden bereikte en de aandelenmarkten aan terrein verloren. "Het tweede Griekse steunpakket moet snel doorgevoerd worden; anders zal de volgende tranche niet uitbetaald kunnen worden", zei Merkel tijdens de gezamenlijke persconferentie na afloop van de bijeenkomst. Eerder gisteren werd al bekend dat de particuliere schuldeisers van Griekenland gevraagd wordt een afschrijving van circa 60% op Grieks staatspapier te nemen, omdat een afschrijving van 50% niet langer als toereikend gezien wordt vanwege de verder verslechterde Griekse economie.

Het uitstaande consumentenkrediet in de Verenigde Staten is in november veel harder dan verwacht toegenomen, blijkt gisteren uit cijfers van de Federal Reserve.
Het uitstaande consumentenkrediet steeg ten opzichte van een maand eerder met $20,37 miljard, terwijl vooraf door Dow Jones geraadpleegde economen uitgingen van een stijging van $8 miljard.

BRUSSEL (AFN) - De Europese Unie is er in geslaagd 3 miljard euro van de financiële markten op te halen voor steun aan de eurolanden Portugal en Ierland via het noodfonds voor de euro. Het gaat om obligatieleningen met een looptijd van 30 jaar, een zeldzaamheid en de eerste keer voor de EU.
Dat maakte de Europese Commissie, het dagelijks bestuur van de EU, gisteren bekend. De lange looptijd verhoogt de gemiddelde looptijd van de Europese leningen aan de Ieren en Portugezen. Dat is goed voor de pogingen van beide landen hun schulden af te bouwen en verbetert ook de vooruitzichten op de lange termijn.

Wall Street is Gisteren met lichte winst gesloten, met name omdat beleggers in afwachting waren van de aftrap van het vierdekwartaalcijferseizoen met de bekendmaking van de cijfers van Alcoa, en ondanks verontrustende berichten vanuit Europa.
De toonaangevende Dow Jones-index eindigde 0,3% hoger op 12.392,69 punten. De breed samengestelde S&P 500 steeg 0,2% tot 1.280,70 punten, terwijl de technologiezware Nasdaq 0,1% won tot 2.676,56 punten.

De Europese aandelenmarkten zijn gisteren lager gesloten, onder druk gezet door UniCredit dat een fors verlies moest nemen vanwege de start van de claimemissie op maandag, terwijl beleggers piekeren over de uitkomst van een bijeenkomst tussen Merkel en Sarkozy.
De EuroStoxx 50 sloot gisteren 0,5% lager op 2286,45. De DAX-30 daalde 0,6% tot 6.021,97, de CAC-40 sloot 0,4% lager op 3.125,94 en de FTSE-100 verloor 0,7% op 5.610,25.
Europese staatsobligaties met een laag risico, zoals Duitse bunds, zijn gisteren hoger gesloten, nadat beleggers minder bereid bleken tot het nemen van risico en de Europese banken tot de voornaamste verliezers behoorden.

De Amsterdamse beurs is gisteren met een kleine winst gesloten in bescheiden mate gesteund door de koerswinst van TNT Express. De AEX liet zich in de tweede helft van de handelsdag leiden door de beweging op Wall Street. Volumes waren zeer laag.
De AEX-index sloot gisteren 0,2% hoger op 311,76 punten. De Midkap won op het slot 0,3% op 472,27 punten. De Smallcap eindigde 0,6% lager op 373,81 punten.

De olieprijs is gisteren voor de derde handelssessie op rij lager gesloten, omdat de reactie een week eerder op Iran's mogelijke blokkade van een belangrijke doorvoerroute enigszins overdreven was.
De februarifuture voor een vat ruwe olie sloot gisteren op de New York Mercantile Exchange $0,25 lager op $101,31.

Exclusive: SocGen sees 2012 investment-bank revenue slump
(Reuters) - French bank Societe Generale (SOGN.PA) is forecasting a "significant" drop in 2012 investment-bank revenue compared with 2011, weighed by higher funding costs and efforts to slash its balance sheet, according to an internal memo obtained by Reuters on Monday.
France's second-biggest listed bank has also decided to exit or strongly reduce property, shipping and aircraft financing activities, as well as physical energy trading in North America, according to the 245-page memo sent to employee representatives.
"(SocGen) CIB expects a significant drop in revenues for 2012 compared with 2011, weighed by higher charges linked to funding and balance-sheet reduction," the memo said.
A spokeswoman for SocGen declined to comment

Earnings outlook: Bye-bye, double-digit growth
NEW YORK (CNNMoney) -- Corporate America has managed to rake in robust profits over the past few years in spite of the weak economy. But that's about to change.
Experts are forecasting fourth-quarter earnings growth for S&P 500 companies to have sharply slowed, creeping up between just 7% and 8% from a year earlier, according to analysts at S&P Capital IQ, as well as rival earnings tracker Thomson Reuters.
That would mark the first time companies failed to book double-digit percentage profit growth in two years, and experts say expect that trend to continue into late 2012.
Research firm FactSet is seemingly more bullish with its 11.6% earnings growth outlook. But if you remove the AIG (AIG, Fortune 500) estimate from the firm's overall S&P 500 projection (the insurer is expected to swing from a huge loss in the fourth quarter of 2010 to a small profit in the fourth quarter of 2011), profits for the remaining 499 companies are forecast to rise at just a 4.2% clip.
In other words, don't expect much.
"At the starts of the fourth quarter, the outlook for the U.S. economy was looking dire," said Robert Keiser, a vice president on the research team at S&P Capital IQ Global Markets Intelligence, noting that job creation was low and manufacturing activity was cratering.
Earnings look good? Think again
"Things have improved over the last few months, but we're still referring to the current economy as a high risk environment," Keiser added. "And we'll be in an elevated risk environment for many years to come, meaning that the economy will be much more vulnerable to shocks and surprises."
In addition to sub-par economic growth and activity, experts cite Europe's ongoing debt crisis as a major driver of uncertainty and a risk to the global financial system.
Amid the mounting worries, analysts have been lowering their expectations for corporate financial results and companies have been downgrading their forecasts too.
Another concerning sign: of the 26 S&P 500 companies that have already delivered fourth-quarter results, only 50% have managed to top expectations, which is significantly lower than normal. For the four prior quarters, around 70% of the S&P 500 companies reported earnings above forecasts.

FOREX:
Euro recovers vs dollar after hitting 16-month low
NEW YORK (AP) -- The euro is rising against the dollar after hitting a 16-month low in overnight trading.
German Chancellor Angela Merkel gave the euro a slight boost after saying that European leaders will have a new treaty with tougher fiscal rules by the end of this month or by early March. European leaders agreed last month to make new fiscal rules. Merkel made the comments after a meeting with French President Nicolas Sarkozy Monday.
The euro edged up to $1.2739 in midday trading from $1.2724 late Friday. The euro fell as low as $1.2676 overnight, its lowest point since September 2010.
In other trading, the British pound rose to $1.5439 from $1.5426. The dollar fell to 76.85 Japanese yen from 77.02 yen.

De Amerikaanse dollar stond op gisteren lager tegen de Zwitserse Frank.
De USD/CHF handelde op 0.9502, 0.52% omlaag op het moment van schrijven.
Het paar zou waarschijnlijk steun vinden op 0.9318, woensdag’s low, en weerstand op 0.9596, maandag’s high.
Ondertussen ging de Amerikaanse dollar omlaag tegen de Euro en de Japanse Yen, en EUR/USD verkreeg 0.37% om 1.2766 te behalen en USD/JPY viel 0.13% om 76.86 te behalen.

De Australische Dollar stond op gisteren hoger tegen de Amerikaanse dollar.
De AUD/USD handelde op 1.0232, 0.03% omhoog op het moment van schrijven.
Het paar zou waarschijnlijk steun vinden op 1.0146, vandaag’s low, en weerstand op 1.0374, woensdag’s high.
Ondertussen ging de Australische Dollar omlaag tegen de Euro en de Japanse Yen, en EUR/AUD verkreeg 0.29% om 1.2472 te behalen en AUD/JPY viel 0.13% om 78.61 te behalen.

De Amerikaanse dollar stond op gisteren lager tegen de Japanse Yen.
De USD/JPY handelde op 76.87, 0.12% omlaag op het moment van schrijven.
Het paar zou waarschijnlijk steun vinden op 76.61, woensdag’s low, en weerstand op 77.34, vrijdag’s high.
Ondertussen ging de Amerikaanse dollar omlaag tegen de Euro en omhoog tegen de Britse Pond, en EUR/USD verkreeg 0.18% om 1.2741 te behalen en GBP/USD viel 0.001% om 1.5426 te behalen.

De Britse Pond stond op gisteren hoger tegen de Amerikaanse dollar.
De GBP/USD handelde op 1.5427, 0.001% omhoog op het moment van schrijven.
Het paar zou waarschijnlijk steun vinden op 1.5376, vrijdag’s low, en weerstand op 1.5669, woensdag’s high.
Ondertussen ging de Britse Pond omlaag tegen de Euro en de Japanse Yen, en EUR/GBP verkreeg 0.13% om 0.8257 te behalen en GBP/JPY viel 0.10% om 118.61 te behalen.

MARKET MORNING BRIEFING:
EQUITIES
In Europe, EA stock index Stoxx50 fell to 2286 (-12.20) on lack of consensus on forward strategy to curb the debt crisis. The market apprehension got reflected on German 6 month TBill auction wherein the yield dropped to negative.
However the surge in consumer borrowing to 10 years high in Nov�11 boosted US markets. The US markets were closed in green, Dow closed high at 12392 (+32pts) but still below the crucial resistance at 12500. The positive sentiments are carried forwarded to Asia, Nikkei is trading high at 8427 (+37pts) and Shanghai at 2244 (+18pts). Yesterday Sensex closed in red at 15814 (- 34pts). We expect the global market performance to get reflected is India as well, Sensex may see at rise to 16000, a rise past this level can see move towards to 16500 with a Support at 15,600.
COMMODITIES
Nymex Crude (101.58) has risen back from just above the psychological level of 100 and is keeping alive the chances of a seeing a rise to 110+ levels.
Gold (1616) is not gaining strength to extend strongly its upmove. Technically the 200-DMA (currently near 1635) is restricting the rise and is keeping alive the chance of revisting 1525-00 on the downside.
Silver (29.03) remains weak and can test 26-25 on the downside. In a bigger picture a fall even to 22-21 looks possible.
Copper (3.41) trades flat above 3.40 over the last few days. The overall picture is bearish and a strong break below 3.30 would trigger a fall to 2.80-60.
CURRENCIES
The Euro (1.2769) has bounced back well from its low of 1.2677. With Support in 1.2715-00 region, a further rise to 1.2850-900 is possible. Dollar-Yen (76.84) failed to see a strong rise past 77 and can test its Support in 76.60-50 region while below 77. The Euro-Yen Cross (98.10) is trading just above 98 and if it can sustain above 98, a test of 98.50-99.00 or even higher looks likely.
Dollar-Swiss (0.9490) has dipped below 0.9500 and and can dip further to 0.9420-00. Cable (1.5462) is bouncing back from near the lower end of its 1.5350-800 sideways range and can rise further towards the upper end of this range while above 1.5400. Aussie (1.0276) has risen well above 1.0276 and looks bullish for a test of its important 1.0380-400 region once again.
In Asia, the Korean-Won is trading near 1156, and the Sing-Dollar is trading near 1.2915. Dollar-Rupee had closed at 52.50/51 and can dip further to 52.30 today.
INTEREST RATES
The German bunds rallied further compressing the yields, 2Y closed at 0.14% (-3bps) and 10Y to 1.84% (-2bps). In contrary US treasuries yields inched up across all maturities barring 2Y tenor; 5Y increased to 0.85% (+1bps) and 10Y to 1.97% (+2bps).
In India, 10Y GOI yields dipped to 8.19% taking the 10Y and 5Y yields differential to negative 2bps.

ACTUELE STAND: (7:00uur)
Japan in de plus, Nikkei op +0.38% gesloten. De #aex futures geven om 7uur een licht hogere opening weer. Euro trekt aan richting 1.28 #beurs

DE AGENDA MET DE BELANGRIJKSTE ITEMS VAN VANDAAG EN VERDER:
DINSDAG 10 JANUARI
BEDRIJFSNIEUWS
- Geen agendapunten
MACRO-ECONOMISCH NIEUWS
- VS, groothandelsvoorraden, november, 16.00 uur
WOENSDAG 11 JANUARI
BEDRIJFSNIEUWS
- Geen agendapunten
MACRO-ECONOMISCH NIEUWS
- Eurozone, economische groei KW3, 3e raming, 11.00 uur
- VS, wekelijkse hypotheekaanvragen. 13.00 uur
- VS, wekelijkse olievoorraden, 16.30 uur
- VS, beige book, 20.00 uur
DONDERDAG 12 JANUARI
BEDRIJFSNIEUWS
- ING Group, investeerdersdag
MACRO-ECONOMISCH NIEUWS
- Dui, inflatie, december, 8.00 uur
- NL, omzet detailhandel, november 2011, 9.30 uur
- NL, handelbalans, november 2011, 9.30 uur
- Eurozone, industriele productie, november, 11.00 uur
- Oeso, leidende indicatoren, november, 12.00 uur
- Eurozone, rentebesluit ECB, 13.45 uur
VRIJDAG 13 JANUARI
BEDRIJFSNIEUWS
- Geen agendapunten
MACRO-ECONOMISCH NIEUWS
- NL, omzet en productie industrie, november 2011, 9.30 uur
- EU, handelsbalans, november 2011, 11.00 uur
- VS, importprijzen, december 2011, 14.30 uur
- VS, handelsbalans, november 2011, 14.30 uur
- VS, consumentenvertrouwen Universiteit van Michigan, januari, 15.55 uur
MAANDAG 16 JANUARI
BEDRIJFSNIEUWS
- Geen agendapunten
MACRO-ECONOMISCH NIEUWS
- VS, Wall Street gesloten vanwege Martin Luther King Day

Het overleg tussen de Griekse regering en banken over afschrijving van de helft van de Griekse schulden is dichtbij een ontknoping. Dat zegt de Griekse premier Lucas Papademos.
Papademos verwacht dat begin volgende week een overeenkomst kan worden bereikt. Dat heeft hij aan zijn ministersploeg meegedeeld. De Grieken en de banken overleggen al sinds november over afschrijving van de schulden. In totaal moet voor 100 miljard euro aan staatsschuld worden afgeschreven. Daarnaast wil Griekenland geld ophalen door nieuwe staatsobligaties uit te geven. Vastgoed van de staat moet dan als onderpand dienen. De Duitse bondskanselier Angela Merkel heeft Griekenland maandag opgeroepen de schulden sneller terug te dringen. Als dit Griekenland niet lukt, kan de volgende uitbetaling uit het noodfonds van de Europese Unie en het Internationaal Monetair Fonds in gevaar komen, waarschuwde Merkel.

De crisismaatregelen van de Federal Reserve de laatste jaren nam, leveren het Amerikaanse ministerie van financiën opnieuw miljarden op, dit keer $76,9 mrd.
Dat bedrag keert de Fed uit aan dividend. Dat heeft het Amerikaanse stelsel van centrale banken gisteren bekendgemaakt op basis van voorlopige jaarcijfers.
In totaal verdiende het Amerikaanse stelsel van centrale banken in 2011 $ 78,9 mrd. De winst is behaald dankzij de rente-inkomsten op de $2325 mrd aan hypotheek- en staatsobligaties die van eind 2008 tot en met midden vorig jaar werden opgekocht. Met die ingreep wilde de Fed de rente drukken en de Amerikaanse economie ondersteunen.
In 2010 verdiende de bank overigens met $81,7 mrd nog meer, een recordwinst. Toen keerde de Fed nog $79,3 mrd uit als dividend aan de Amerikaanse overheid.

De handel op de Amerikaanse aandelenbeurzen was gisteren vriendelijk gestemd. Beleggers keken goedgemutst uit naar het komende cijferseizoen, gesterkt door een goed ontvangen kwartaalbericht van aluminiummaker Alcoa. De zorgen over de Europese schuldencrisis werden iets naar de achtergrond gedreven nadat krediet Fitch had gezegd dat een verlaging van de waardering van Frankrijk in ieder geval niet aanstaande is.
De Dow-Jonesindex noteerde in het laatste handelsuur 0,6 procent hoger op 12.462 punten. De S&P 500 steeg met 0,9 procent tot 1292 punten en technologiebeurs Nasdaq won 1 procent tot 2704 punten.
Alcoa begon de dag met flinke winst, maar gaf in de loop van de dag een deel prijs. Het fonds kreg er 0,4 procent bij. De Amerikaanse aluminiummaker gaf maandag nabeurs het startschot voor het cijferseizoen. Het concern leed in het vierde kwartaal een verlies vanwege de gedaalde aluminiumprijzen, maar is voor dit jaar positief gestemd over de wereldwijde vraag naar aluminium.

De Europese aandelenmarkten zijn gisteren hoger gesloten, waarbij macrocijfers uit China en bedrijfsresultaten uit de VS de voortdurende zorgen over de schuldencrisis overschaduwden.
De EuroStoxx 50 sloot dinsdag 2,7% hoger op 2.347,47. De DAX-30 steeg 2,4% tot 6.162,98, de CAC-40 sloot 2,7% hoger op 3.210,79 en de FTSE-100 won 1,5% op 5.696,70.
Europese staatsobligaties met een laag risico, zoals Duitse bunds, zijn gisteren lager gesloten. Door winsten op de aandelenbeurzen verloren beleggers hun interesse in de veilige, maar laag renderende staatsleningen.

De Amsterdamse beurs is gisteren met winst gesloten. Beleggers hadden de voorkeur voor gunstig nieuws en lieten zich vervolgens leiden door de bewegingen op Wall Street. Net als maandag hadden zwaarwegende fondsen als Shell en ArcelorMittal een stevig aandeel in de winst. De AEX-index sloot gisteren 1,2% hoger op 315,50 punten. De Midkap won 1,4% op een slotnotering van 479,06 punten. De Smallcap eindigde 0,5% hoger op 375,73 punten. Omzetten waren mager.

De olieprijs is gisteren hoger gesloten. Zorgen over het kernprogramma van Iran en optimisme op de aandelenbeurzen stuurden de oliemarkt omhoog.
De februarifuture voor een vat ruwe olie sloot dinsdag op de New York Mercantile Exchange $0,93, of 0,9%, hoger op $102,24.

GOLD (Spot) intraday: bullish bias above 1620
Pivot: 1620.00
Our Preference: LONG positions above 1620 with 1640 & 1650 as next targets.
Alternative scenario: The downside penetration of 1620 will call for 1604 & 1594.
Comment: even though a continuation of the consolidation cannot be ruled out, its extent should be limited.

De Spaanse overheid is niet van plan om een zogenaamd 'bad bank' plan te formuleren om slechte leningen van banken over te nemen. Ook zal de BTW van het land niet worden verhoogd. Dit verklaart de minister-president van het land Mariano Rajoy gisteren in een interview met het staatspersbureau EFE. De opmerkingen van de premier komen na eerdere speculatie dat de nieuwe conservatieve regering van het land een bad bank op zou willen zetten waarbij de slechte leningen en vastgoedbeleggingen van Spaanse banken over genomen worden om zo de banken te helpen hun balansen op te schonen. Volgens Rajoy hebben een brede herstructurering alsmede fusies en overnames echter de voorkeur om de bankensector uit het slop te helpen.
Eind vorig jaar kondigde de premier al bezuinigingen van ongeveer EUR15 miljard aan om het begrotingstekort van Spanje, in 2011 zo'n 8% van het bruto binnenlands product, terug te dringen. Daarbij bleef het BTW-tarief van 18% ook al ongemoeid.

Europe funding strains ease
Strains in the eurozone funding markets eased on Tuesday as emergency lending by the European Central Bank continued to buoy sentiment.
Benchmark short-term eurozone bank lending rates fell for the 14th day in a row, the cost for European banks to fund in dollars eased and the amount banks borrowed from the central bank fell, in a sign of improving confidence.
The ECB provided €489bn in three-year loans to eurozone banks last month, averting a potential credit crunch and reassuring investors that banks will be able to fund themselves in the coming months.
“In the near term, some of the concerns have been assuaged by the ECB move,” said James Longsdon, co-head of Emea financial institutions at Fitch Ratings, at a conference in London. But he said the bigger concern was whether banks would manage “to wean themselves off” such funding in the future.
“Tensions have certainly been reduced by the ECB’s actions,” said a trader at a European bank. “But how long will it last?”
Additionally, banks are also relying less on the emergency overnight lending facilities of the ECB with the amount borrowed from the central bank on Monday falling to €1.5bn, a big drop from the peak of €17.3bn at the end of December.
Euribor three-month lending rates, the benchmark rate at which banks lend to each other, dropped to 1.267 per cent on Tuesday, while the extra cost to borrow compared over this time period compared with risk free overnight rates narrowed to 91 basis points. The extra premium eurozone banks have to pay to swap euros into dollars, or the cost of dollar funding, fell to 95 basis points, the lowest since October 31.
However, despite the positive signs, deposits at the ECB rose to a record, with euro-area banks parking €482bn with the central bank on Monday. This suggests banks remain reluctant to lend to each other, preferring the safety of the ECB in spite of the lower interest rates on offer.
In the UK, debt managers priced index linked bonds at the lowest yield since the market was launched in 1981, in a sign that gilts are continuing to benefit from their haven status. The UK sold inflation-protected bonds maturing in 2047 at a real yield, which excludes the inflation rate, of minus 11.6 basis points.
Elsewhere in the sovereign markets, traders took heart from relatively successful debt auctions by Greece and Austria. Greece saw strong demand in its sale of €1.625bn of 26-week bills, while Austria also comfortably sold €1.3bn of 10-year bonds. Worries have risen over Austria in recent days because of its exposure to Hungary, which is locked in a dispute with the International Monetary Fund.
However, Italian and Spanish 10-year benchmark bond yields still remain elevated. Italian yields remain above 7 per cent – a level which many in the market think is unsustainable – while Spanish yields were at 5.50 per cent.
There are also concerns over the amount European banks need to refinance this year, estimated at between €600bn and €800bn of debt, according to Fitch.

FOREX:
AUD/USD intraday: continuation of the rebound.
Pivot: 1.027
Our preference: Long positions above 1.027 with targets @ 1.039 & 1.041 in extension.
Alternative scenario: Below 1.027 look for further downside with 1.02 & 1.017 as targets.
Comment: the RSI is bullish and calls for further advance.

EUR/USD intraday: the upside prevails.
Pivot: 1.273
Our preference: Long positions above 1.273 with targets @ 1.2815 & 1.2855 in extension.
Alternative scenario: Below 1.273 look for further downside with 1.27 & 1.266 as targets.
Comment: the pair remains on the upside and is challenging its resistance.

GBP/USD intraday: the upside prevails.
Pivot: 1.544
Our preference: Long positions above 1.544 with targets @ 1.5515 & 1.5535 in extension.
Alternative scenario: Below 1.544 look for further downside with 1.5415 & 1.539 as targets.
Comment: the RSI is well directed, the pair is on the upside and is challenging its resistance.

USD/JPY intraday: consolidation in place.
Pivot: 77.05
Our preference: Short positions below 77.05 with targets @ 76.7 & 76.55 in extension.
Alternative scenario: Above 77.05 look for further upside with 77.25 & 77.45 as targets.
Comment: the pair remains under pressure and is challenging its support.

EUR/JPY intraday: caution.
Pivot: 98.5
Our preference: Short positions below 98.5 with targets @ 97.8 & 97.25 in extension.
Alternative scenario: Above 98.5 look for further upside with 99 & 99.3 as targets.
Comment: the pair is posting a rebound and is challenging its resistance, caution.

MARKET MORNING BRIEFING:
EQUITIES
Major equities indices across the globe rallied. Euro area stock index, STOXX50 closed at 2347 (+61.02pts). In the US, Dow closed high at 12462 (+69pts), just below the Resistance at 12500. We expect the resistance may not hold and Dow will move up further with a Support at 12350-00. In Asia, Nikkei is trading high at 8440 (+18pts) but Shanghai is low at 2281 (-3.5pts). India Sensex continue to rally strongly to close at 16165 (+350) and it can move up further on global clues.
COMMODITIES
Nymex Crude (101.76) is ranged between 100 and 103.73 over the last few days. The broder outlook remains bullish for a rise to 108-110. We see a good inverted Head and Shoulder pattern which has got confirmed on the daily chart but not in the Weekly chart. Having said this we need to wait for a strong rise past 103.50-75 Resistance region which would trigger a rise to 108-110.
Gold (1636.80) is trading just above its 200-DMA (1635.74) and if it can sustain above this 200-DMA, a further rise to 1660-70 is possible. Significant to be noted is that 1670 is an important Resistance seen on the monthly chart and we need to see a strong rise past this Resistance to wipe out the downside pressure and bring back the bullish sentiment.
Silver (29.98) has risen well above 29 thereby easing the downside pressure a bit. A test of 31 on the upside is possible while above 29. Only a strong break above 31 will ease the threat on the downside.
Copper (3.49) has risen back towards its 3.50-55 Resistance region and it will have to be seen whether it manages to rise past this Resistance region this time or not.
CURRENCIES
The Euro (1.2743) is not gaining strength to rise past 1.2800 strongly and remains pressured on the downside for a fall to 1.2500. Dollar-Yen (76.92) is getting Support near 76.77 and can test 77.30 today on a strong break above 77. The Euro-Yen Cross (97.96) remains bearish and has come off from yesterday's high of 98.46. It can fall to test its important Support at 97.
Dollar-Swiss (0.9518) has bounced back above 0.9500. But it has Resistance near current levels at 0.9525 (21-DMA) which needs to be broken for a further rise to 0.9600. Cable (1.5452) failed to rise past 1.5500 yesterday and can test 1.5400-5380 on the downside while below 1.5500. Aussie has come off sharply from its high of 1.0351 and can dip further to 1.0230-00.
In Asia, the Korean-Won is trading near 1157 and the Sing-Dollar is trading near 1.2930. Dollar-Rupee had closed lower yesterday at 51.71/72 and can test 51.50 while below 52.
INTEREST RATES
The German bunds prices eased off expanding the yields across all maturities, 2Y closed at 0.17% (+4bps) and 10Y at 1.88% (+4bps). US treasuries 2Y and 5Y maturities remained stable remained stable at 0.24% and 0.84% respectively against marginal movement in 10Y maturity to 1.95% (-1bps). In India, 10Y yields on GOI bonds increased marginally to 8.20% (+1bps). However we see the yield to come down to 8.00% going further.

ACTUELE STAND: (7:00uur)
Japan wederom in de plus, Nikkei +0.30% gesloten. De #aex futures geven om 7uur een licht hogere opening weer. Euro zijwaarts rond 1.275 #beurs

DE AGENDA MET DE BELANGRIJKSTE ITEMS VAN VANDAAG EN VERDER:
WOENSDAG 11 JANUARI
BEDRIJFSNIEUWS
- Geen agendapunten
MACRO-ECONOMISCH NIEUWS
- Eurozone, economische groei KW3, 3e raming, 11.00 uur
- VS, wekelijkse hypotheekaanvragen. 13.00 uur
- VS, wekelijkse olievoorraden, 16.30 uur
- VS, beige book, 20.00 uur
DONDERDAG 12 JANUARI
BEDRIJFSNIEUWS
- ING Group, investeerdersdag
MACRO-ECONOMISCH NIEUWS
- Dui, inflatie, december, 8.00 uur
- NL, omzet detailhandel, november 2011, 9.30 uur
- NL, handelbalans, november 2011, 9.30 uur
- Eurozone, industriele productie, november, 11.00 uur
- Oeso, leidende indicatoren, november, 12.00 uur
- Eurozone, rentebesluit ECB, 13.45 uur
VRIJDAG 13 JANUARI
BEDRIJFSNIEUWS
- Geen agendapunten
MACRO-ECONOMISCH NIEUWS
- NL, omzet en productie industrie, november 2011, 9.30 uur
- EU, handelsbalans, november 2011, 11.00 uur
- VS, importprijzen, december 2011, 14.30 uur
- VS, handelsbalans, november 2011, 14.30 uur
- VS, consumentenvertrouwen Universiteit van Michigan, januari, 15.55 uur
MAANDAG 16 JANUARI
BEDRIJFSNIEUWS
- Geen agendapunten
MACRO-ECONOMISCH NIEUWS
- VS, Wall Street gesloten vanwege Martin Luther King Day

De Amerikaanse economie is in de laatste zes weken van 2011 in alle regio's verbeterd, vooral dankzij sterke verkopen rond de feestdagen, meldt de Federal Reserve woensdag in het Beige Book. De Amerikaanse centrale bank stelt in het rapport, dat is gebaseerd op de verklaringen van de twaalf regionale kantoren van de Fed, echter ook dat de aanhoudende zwakte op de huizenmarkt de groei belemmerde in de meeste regio's. De inlfatiedruk was over het algemeen beperkt, waarmee er ruimte blijft bestaan voor extra steun door de Fed.
In zeven van de twaalf Fed-districten werd de snelheid van de groei omschreven als 'bescheiden'. De regio's Dallas en San Francisco deden het iets beter met een 'gematigde' groei. In New York en Chicago spreken de lokale centrale banken van een 'verbetering' in de groei, maar de Fed van Richmond zag een 'afvlakkende of licht verbeterde' activiteit.
Het Beige Book is een rapport dat aan de hand van Amerikaanse regionale cijfers een overzicht geeft van de economische situatie in het land. Het verschijnt acht keer per jaar en wordt meestal zo'n twee weken voor een rentebesluit gepubliceerd.
Het huidige Beige Book zal worden gebruikt bij de volgende beleidsvergadering van de Fed op 24 en 25 januari. Na die ontmoeting zullen de bestuurders van de Fed voor de eerste keer hun monetaire voorspellingen naar buiten brengen.
"De rapporten laten over het algemeen zien dat sprake is van aanhoudende verbetering van de economische omstandigheden de afgelopen maanden", staat in het rapport. De meeste regio's wezen op gunstigere condities dan tussen het einde van de lente en het begin van de herfst, aldus de Fed. De winkelverkopen rond de feestdagen waren aanzienlijk hoger dan in 2010 in de meeste regio's, staat verder in het rapport. Vooral consumentenelektronica en sierraden waren extra in trek bij de consumenten. Ook uitgaven aan reizen en toerisme waren hoog in de meeste districten. Het is echter onzeker of consumenten ook na de feestdagen hun portemonnee blijven trekken. Veel Amerikanen zijn nog altijd werkloos en moeten schulden aflossen. In een apart Fed-rapport eerder deze week werd melding gemaakt van een grote opleving van het aantal leningen in november, die wellicht werden afgesloten om de kerstaankopen te betalen.
De markt voor residentieel vastgoed bleef stabiel op 'een zeer laag niveau'. De prijzen waren gelijk aan eerdere maanden, maar lager dan een jaar terug.

Alleen de Dow Jones sloot gisteren op Wall Street nipt met verlies. De nieuwsluwe handelsdag bracht de S&P 500 en de Nasdaq een zeer bescheiden winst.
De Dow Jones-index verloor 0,1% en sloot op 12.449,45 punten. De S&P 500 eindigde net boven nul, 0,03% boven de slotstand van dinsdag. De Nasdaq won 0,3% en sloot op 2710,76 punten. Vanuit Duitsland vernamen beleggers dat de economie daar in het vierde kwartaal waarschijnlijk met een kwart procent gekrompen is ten opzichte van het derde kwartaal. Voorlopige cijfers over 2011 wijzen weliswaar op een goed jaar met een groei van 3%, maar het laatste kwartaal was slecht. In februari volgen nauwkeuriger cijfers. Ook uit Spanje kwam slecht nieuws. Daar slonk de industriële productie met 7% in november. Daarmee kwamen de zorgen over de eurocrisis bovendrijven op Wall Street.
In de Verenigde Staten kwam de Federal Reserve met het zogenoemde beige book over december. De economische groei nam in die maand toe, maar dat ging gepaard met een beperkte banengroei en een stagnerende huizenmarkt, aldus de Fed.
Aangespoord door financiële fondsen werden rode cijfers van de belangrijkste indexen echter nagenoeg voorkomen. Bank of America steeg 3,6%, Citigroup 4,2%. Energiebedrijven als Chevron (-1,2%) verloren juist.
Een opvallende verliezer was Urban Outfitters. Het kledingbedrijf dat kampt met dalende winstcijfers verloor 18,6% van zijn waarde nadat ceo Glen Senk opstapte. Ook Supervalu verloor fors (-12,5%). Vanwege de crisis houdt de supermarktketen de prijzen laag, wat tot een tegenvallende omzet heeft geleid.

De Europese aandelenmarkten zijn gisteren lager gesloten, aangevoerd door energiefondsen. Sombere uitspraken met betrekking tot de schuldencrisis resulteerden in een tuimeling van de olieprijzen.
De EuroStoxx 50 sloot gisteren 0,3% lager op 2.339,51. De DAX-30 daalde 0,2% tot 6.152,34, de CAC-40 sloot 0,2% lager op 3.204,83 en de FTSE-100 verloor 0,5% op 5.670,82.
Duitse staatsobligaties, of bunds, noteren gisterenochtend hoger na een goed verlopen veiling van Duits staatspapier, terwijl de rente op Spaans en Italiaans papier terugliep door terugkerende belangstelling bij beleggers bij de huidige hoge rendementen.
Omstreeks 11.50 uur noteert de Duitse bundfuture van maart 6 basispunten hoger op 138,78. De Duitse bundfuture is een standaardtermijncontract op een mandje van de tien meest recente tienjarige staatsleningen in Duitsland.
Voorafgaand aan de veiling noteerden de bunds nog lager.
Duitsland veilde woensdag EUR3,153 miljard aan vijfjarige staatsleningen tegen een rente van 0,90%, wat een laagterecord is. In totaal kreeg de Duitse overheid 2,8 keer meer biedingen voor het staatspapier met een looptijd tot februari 2017 dan dat er geveild werd. Vooraf was de beoogde opbrengst EUR4 miljard.
De rendementen op obligaties uit de periferie van de eurozone liepen terug, ondanks veilingen van nieuwe leningen die in Spanje en Italie op de agenda hebben staan, dankzij kopers die wilden profiteren van de huidige hoge risico-opslagen op de bestaande schulden.
Het rendement op de tienjarige Spaanse obligatie daalde met 20 basispunten tot 5,25%, terwijl het Italiaanse rendement 15 basispunten afnam tot 6,95%.
Spanje veilt donderdag ongeveer EUR5 miljard aan staatspapier met looptijden tot 2015 en 2016, waar Italie vrijdag EUR4,75 miljard veilt aan twee-, drie- en zesjarig papier.

De Amsterdamse beurs is gisteren met verlies gesloten en heeft daarmee de winst van dinsdag kwijtgespeeld. Zwaargewicht Shell leverde fors in en zorgde er daarmee voor dat de AEX woensdag slechter presteerde dan andere, toonaangevende indices in Europa.
De AEX-index sloot woensdag 1,2% lager op 311,65 punten. De Midkap won op het slot 0,2% op 480,17 punten. De Smallcap eindigde 0,2% lager op 315,17 punten.

De olieprijs is gisteren gedaald, vooral vanwege een groter dan verwachte toename van de Amerikaanse olievoorraden en een afname van de vraag naar benzine.
De februarifuture voor een vat ruwe olie sloot woensdag op de New York Mercantile Exchange 1,3% lager op $100,87.

GOLD (Spot) intraday: further upside.
Pivot: 1629.00
Our Preference: LONG positions above 1629 with targets @ 1650 & 1660.
Alternative scenario: The downside penetration of 1629 will call for 1623 & 1604.
Comment: intraday support around 1629

Griekenland moet zijn schuld mogelijk met een aanvullende EUR15 miljard terugbrengen, zelfs nadat het land een momenteel onder discussie staand akkoord met private schuldeisers over een 50% afschrijving voltooid, om de overheidsfinancien tot een houdbaar niveau terug te brengen, aldus functionarissen die bekend zijn met de situatie woensdag.

FOREX:
AUD/USD intraday: bullish bias above 1.026.
Pivot: 1.026
Our preference: Long positions above 1.026 with targets @ 1.0325 & 1.035 in extension.
Alternative scenario: Below 1.026 look for further downside with 1.0225 & 1.02 as targets.
Comment: technically, the RSI is above its neutrality area at 50.

EUR/USD intraday: under pressure.
Pivot: 1.273
Our preference: Short positions below 1.273 with targets @ 1.266 & 1.26 in extension.
Alternative scenario: Above 1.273 look for further upside with 1.279 & 1.2815 as targets.
Comment: the pair remains on the downside.

GBP/USD intraday: the downside prevails.
Pivot: 1.5395
Our preference: Short positions below 1.5395 with targets @ 1.5270 & 1.5250 in extension.
Alternative scenario: Above 1.5395 look for further upside with 1.544 & 1.5485 as targets.
Comment: the pair has broken below its previous low and should face further weakness as the RSI is badly directed.

USD/JPY intraday: caution.
Pivot: 77.05
Our preference: Short positions below 77.05 with targets @ 76.75 & 76.55 in extension.
Alternative scenario: Above 77.05 look for further upside with 77.25 & 77.45 as targets.
Comment: as long as 77.05 is resistance, likely decline to 76.75.

EUR/JPY intraday: under pressure.
Pivot: 98
Our preference: Short positions below 98 with targets @ 97.25 & 97 in extension.
Alternative scenario: Above 98 look for further upside with 98.35 & 98.75 as targets.
Comment: the pair remains on the downside and is challenging its new support.

MARKET MORNING BRIEFING:
EQUITIES
MSCI World index slipped to 1204 (-3.2pts) and trading at an immediate support, break below the present level can take to 1700. In US, Dow fell to 12449 (-13pts) with 12500 continues to remain a significant Resistance. The index can fall further but we see 12200 as an important Support.
In Europe, STOXX50 plummets to 2345 (-8pts), going further the movement may be ranged between 2400 and 2100 although there is a decent chances to come off below 2100 considering the present eco-political situation of the area.
In Asia, Nikkei and Shanghai are trading low at 8389 (-58pts) and 2273 (-2pts). China inflation (4.1% MoM) release today morning may give some relief to the monitory policy makers as this is the fifth straight month of falling inflation. India Sensex managed to closed high at 16175 (+10pts). Today release of IIP will determine the market movement for the day.
COMMODITIES
Nymex Crude (101.48) has come off from its high of 102.46 following the data release from the EIA showing a rise in the US Crude inventories. A strong break below 101 can take it down to 100-99. However, the bigger picture is still bullish for a test of 110+ levels with strong Support in 99-98 region.
Gold (1643) remains above its 200-DMA (1636) and is keeping up the chances of testing its important Resistance near 1680. As mentioned yesterday, only a strong rise past this Resistance at 1680 will reduce downside pressure.
Silver (30.01) has risen further and is heading towards its important Resistance at 31. A strong break/close above 31 will turn our bearish view for a fall to 25 to be wrong. We will have to wait and see what happens.
Copper (3.54) has risen is trading just below its important Resistance at 3.55. Failure to dip below 3.50 from current levels will increase the chance of seeing a strong break above 3.55 which can take it up towards 3.90 in the coming days.
CURRENCIES
Dollar remains strong against all the majors. Aussie (1.0308) is the only currency which looks relatively stronger against the dollar as it is not showing much downside momentum. But it needs to see a strong rise past 1.0380-400 Resistance region to extend its upmove further.
The Euro (1.2725) has bounced back from its low of 1.2660, but remains pressured on the downside with Resistance in 1.2740-60 region. 1.2500 can be targeted on the downside. Dollar-Yen (76.84) failed once again to see a strong rise past 77 and remains mixed/ranged between 76.60-77.30. The Euro-Yen Cross (97.80) with significant Resistance now in the 98.00-25 region. We see a threat of breaking below its important Support at 97 which could trigger further fall.
Dollar-Swiss (0.9528) is bullish for an immediate test of 0.9600 and a break above it can see 0.9700-15 on the upside. Cable (1.5325) fell sharply yesterday and is now bearish for a fall to 1.5150-00 while below 1.5400.
In Asia, the Korean-Won is trading near 1158 and the Sing-Dollar is trading near 1.2922. Dollar-Rupee (51.89/90) has bounced back well from its low of 51.53 yesterday and it needs to be seen whether it can extend its upmove further today breaking above 52 to ease the downside pressure.
INTEREST RATES
German bunds have rallied compressing the yields in all maturities, 2Y closed at 0.13%(-4bps) and 10Y at 1.81 (-7bps). We expect the 10Y yields to come off further to 1.70 by next fortnight. US treasuries followed its German counterpart and yields came off across all tenors even for 2Y, the most stable one, 2Y slipped to 0.22(-2bps), 5Y to 0.82 (-2bps) and 10Y to 1.90 (-5bps). In India 10Y GOI inched up to 8.25% (+5bps) but we continue to see it coming off to 8%.

ACTUELE STAND: (7:00uur)
Japan volgt Europa in de min, Nikkei -0.70% gesloten. De #aex futures geven om 7uur een licht lagere opening weer. Euro afwachtend 1.271 #beurs

DE AGENDA MET DE BELANGRIJKSTE ITEMS VAN VANDAAG EN VERDER:
DONDERDAG 12 JANUARI
BEDRIJFSNIEUWS
- ING Group, investeerdersdag
MACRO-ECONOMISCH NIEUWS
- Dui, inflatie, december, 8.00 uur
- NL, omzet detailhandel, november 2011, 9.30 uur
- NL, handelbalans, november 2011, 9.30 uur
- Eurozone, industriele productie, november, 11.00 uur
- Oeso, leidende indicatoren, november, 12.00 uur
- Eurozone, rentebesluit ECB, 13.45 uur
VRIJDAG 13 JANUARI
BEDRIJFSNIEUWS
- Geen agendapunten
MACRO-ECONOMISCH NIEUWS
- NL, omzet en productie industrie, november 2011, 9.30 uur
- EU, handelsbalans, november 2011, 11.00 uur
- VS, importprijzen, december 2011, 14.30 uur
- VS, handelsbalans, november 2011, 14.30 uur
- VS, consumentenvertrouwen Universiteit van Michigan, januari, 15.55 uur
MAANDAG 16 JANUARI
BEDRIJFSNIEUWS
- Geen agendapunten
MACRO-ECONOMISCH NIEUWS
- VS, Wall Street gesloten vanwege Martin Luther King Day

De effectenbeurzen in New York stonden gisteren ruim een half uur voor het slot licht in de plus. Beleggers deden het rustig aan na een aantal tegenvallende Amerikaanse macrocijfers en gemixte opmerkingen van de president van de Europese Centrale Bank (ECB) over de schuldencrisis.
De Dow-Jonesindex noteerde aan het einde van de handelsdag 0,2 procent hoger op 12.468 punten. De S&P 500 steeg 0,2 procent tot 1295 punten en technologiebeurs Nasdaq klom 0,5 procent tot 2723 punten.
Net als in Europa waren de Amerikaanse beleggers opgelucht dat Spanje en Italië met succes geld wisten op te halen. Spanje haalde 10 miljard euro op, twee keer zoveel als gepland, en Italië haalde conform verwachting 12 miljard euro op. De rentes die beide landen moeten betalen, lagen aanzienlijk lager dan bij eerdere vergelijkbare veilingen. ECB-president Mario Draghi zei dat de economie van de eurozone nog steeds te maken had met onzekerheid, maar dat er wat tekenen zijn van stabilisatie. Hij zei dat de toestroom aan goedkope leningen een belangrijke steun is voor de bankensector.
Amerikaanse detailhandelaren zagen de omzet in december met 0,1 procent stijgen ten opzichte van de voorgaande maand. Economen hadden een groei met 0,3 procent voorspeld. Het aantal wekelijkse uitkeringsaanvragen in de VS nam onverwachts toe van 375.000 tot 399.000.
Het aandeel Chevron daalde 2,8 procent. Het Amerikaanse olieconcern waarschuwde voor een significante winstdaling in het vierde kwartaal ten opzichte van het derde kwartaal. Het bedrijf produceerde minder in de Verenigde Staten en kampt nog altijd met zwakke raffinagemarges.

De Europese aandelenmarkten zijn gisteren verdeeld gesloten. De beurzen stonden lange tijd in de plus, maar tegenvallende economische data uit de VS zorgden voor een domper.
De EuroStoxx 50 sloot donderdag 0,3% hoger op 2.345,85. De DAX-30 steeg 0,4% tot 6.179,21, de CAC-40 sloot 0,2% lager op 3.199,98 en de FTSE-100 verloor 0,2% op 5.662,42.
Europese staatsobligaties met een laag risico, zoals Duitse bunds, zijn gisteren lager gesloten, maar maakten gedurende de tweede helft van de handelsdag een deel van hun verliezen goed, na tegenvallende macro-data uit de Verenigde Staten.
Gedurende de eerste helft van de handelsdag kreeg de markt voor Europees staatspapier met name een steun in de rug van positief verlopen veilingen in Spanje en Italie. Het rendement op tienjarig Italiaans staatspapier daalde met 27 basispunten naar 6,61%, terwijl de yield op hetzelfde papier van Spanje 9 basispunten daalde naar 5,23%. De Spaanse overheid verkocht donderdag voor EUR10 miljard aan verschillende soorten staatspapier, waarbij de financieringskosten afnamen. Italie zag de financieringskosten voor obligaties met een looptijd van twaalf maanden dalen tot 2,74% van 5,95% in december en haalde EUR8,5 miljard op.
Gedurende de tweede helft van de handelsdag kwam het staatspapier echter onder druk te staan vanwege tegenvallende cijfers uit de Verenigde Staten, waarbij het aantal werkloosheidsuitkeringen voor de week eindigend op 7 januari harder dan verwacht stegen en de bedrijfsvoorraden in november op maandbasis minder hard dan verwacht stegen.
De bundfuture voor maart eindigde donderdag 19 basispunten lager op 139,16. De Duitse bundfuture is een standaardtermijncontract op een mandje van de tien meest recente tienjarige staatsleningen in Duitsland.

De AEX is gisteren lager gesloten, vanwege tegenvallende macro-cijfers uit de Verenigde Staten.
De AEX-index sloot donderdag 0,4% lager op 310,30 punten, de Midkap won 1,3% op 486,32 punten en de Smallcap eindigde 0,8% hoger op 377,99 punten.

De prijs voor een vat ruwe olie is gisteren onder de $100 gedoken, in reactie op mediaberichten dat de Europese Unie (EU) zijn embargo op olie uit Iran mogelijk met zes maanden uitstelt.
Nadat de olieprijs gedurende het merendeel van de handelsdag ongeveer 1% hoger noteerde, met een tussentijds hoogtepunt van $102,98, daalde de prijs voor een vat ruwe olie pakweg dertig minuten voor het sluiten van de markt in reactie op het bericht met 1,8%.
Bloomberg meldde op basis van commentaar van een EU-functionaris dat landen als Griekenland, Italie en Spanje middels het uitstellen van een embargo met zes maanden in de gelegenheid gesteld worden om een alternatief te zoeken om de aanvoer van olie veilig te stellen.
De februarifuture voor een vat ruwe olie sloot donderdag op de New York Mercantile Exchange $1,95 lager op $98,92.

Iran's 'distressed' oil to keep flowing - at deep discount
NEW YORK (CNNMoney) -- Despite tightening sanctions on Iran's oil industry, experts say the country's crude should still flow -- but perhaps at a deep discount.
In fact, the bargaining has already begun, two analysts said.
China, the largest buyer of Iranian oil, has sharply reduced its imports from Iran over the past two months. But it hasn't been in sympathy with U.S. efforts to pressure Iran on its nuclear efforts. Rather, China believes it can negotiate a lower price.
"This isn't about Beijing trying to be a good actor," said Trevor Houser, a partner at the international economics research firm Rhodium Group. "The Chinese are trying to get a better price on what is now a distressed asset.
Iran finds its oil in a state of distress thanks to tightening sanctions imposed by the United States, Britain and anticipated moves from the European Union.
As Iran loses customers, remaining clients like China can ask for a discount oil price.
Houser suspects Iran will ultimately have to sell its oil for a 10% to 15% discount, putting a significant dent in the government's budget.
"That's much greater than anything we've seen to date in terms of impact from sanctions," he said. Oil price spike from Iran sanctions seems unlikely
The U.S. sanctions basically say any bank that processes Iranian oil transactions will be barred from doing business in the United States. The sanctions are in effect but enforcement hasn't begun. They are the toughest sanctions the United States has imposed on Iran's oil industry, which supplies the Iranian government with about half of its revenue.
Iran exports about 2.3 million barrels of oil per day, mostly to Asia. The world consumes about 89 million barrels a day. The sanctions are designed to put financial pressure on Iran so it gives up its nuclear program, which Iran says is for peaceful purposes but many suspect is intended to produce a bomb. Experts are mixed on whether the sanctions will actually work.
On Thursday Japan, the second-largest buyer of Iranian oil, said it will gradually shift away from buying Iranian crude. There were conflicting reports that India, Iran's third-largest customer, will do the same. European nations and South Korea are expected to wean themselves from Iranian oil over the next year.

Why your orange juice is still safe
NEW YORK (CNNMoney) -- Don't toss out that full carton of orange juice sitting in your refrigerator just yet. The U.S. Food and Drug Administration is testing all orange juice and orange juice concentrate shipments as well as products that have already made it to grocery store shelves, but the regulating agency says "consumers can be confident that the orange juice in their refrigerators is safe." Here's what you need to know.
Why is the FDA testing OJ? Last month, Coca-Cola alerted the FDA that it detected low levels of a fungicide in its own and in competitors' orange juice and in juice concentrates from Brazil following routine tests. As a precautionary measure, the FDA has halted imports of orange juice and orange juice concentrates from all over the world, and is testing each shipment for the fungicide carbendazim. The FDA said it will deny entry of any imported orange juice products that test at 10 parts per billion or higher for carbendazim, which is still a very low level.
As of Thursday, the FDA said three shipments of orange juice and orange juice concentrates were negative for carbendazim, according to preliminary results.
What is carbendazim? Carbendazim is a chemical fungicide that is legal in most parts of the world, including Canada, Japan, Europe and Brazil.
The FDA said that industry reports indicated the carbendazim was in orange juice products from the 2011 crop in Brazil, where the fungicide is used to combat a type of mold that grows on orange trees known as black spot. In the United States, however, the Environmental Protection Agency has not approved the use of carbendazim as a fungicide, and under U.S. law, it's considered an unlawful pesticide chemical residue.
Is carbendazim dangerous? The EPA has conducted a preliminary risk assessment on carbendazim and determined that levels under 80 parts per billion (ppb) in orange juice do not raise safety concerns. In the original tests, Coca-Cola detected between 10 ppb and 35 ppb in orange juice products of its own and those of its competitors. Coca-Cola makes Minute Maid, Simply Orange and Naked Juice. However, the EPA is continuing to conduct risk assessments, and said it will have more results next week. How much orange juice comes from Brazil? About 75% of all orange juice consumed locally is supplied domestically, and the rest is imported, according to the U.S. Department of Agriculture. However, of the remaining juice that is imported, Brazil is the largest contributor. In 2010, the South American country shipped over 171 million gallons of orange juice to the United States, accounting for more than 56% of all orange juice imports that year. But overall, only 11% of all orange juice consumed in the U.S. comes from Brazil, according to the USDA. U.S. companies import orange juice from Brazil because of unpredictable weather conditions in Florida -- hurricanes and freezing temperatures -- which can negatively impact that state's orange crops. Is is possible that the orange juice in my fridge has carbendazim? Yes. Because the levels of carbendazim that have been detected are not harmful, the FDA said it does "not intend to take action to remove from domestic commerce orange juice containing the reported low levels of carbendazim." In fact, the competitor products that Coca-Cola tested were "currently marketed finished products," meaning they were purchased off grocery store shelves. Tropicana orange juice, which is owned by PepsiCo, contains orange juice from the U.S. and Brazil, according to package labels. PepsiCo has not returned repeated requests for comment. Florida Natural's orange juice, however, prides itself on only using oranges that are grown by U.S. farmers in Florida. The FDA has confirmed that is is also testing juice products at the retail level, but has not yet provided further details.

GOLD (Spot) intraday: the bias remains bullish.
Pivot: 1640.00
Our Preference: LONG positions above 1640 with targets @ 1660 & 1665.
Alternative scenario: The downside penetration of 1640 will call for a slide towards 1630 & 1623.
Comment: intraday technical indicators are mixed and call for caution.

FOREX:
De Britse Pond stond op gisteren hoger tegen de Amerikaanse dollar na de release van VS gegevens over Eerste Aanvragen Werkloosheidsvergoeding.
De GBP/USD handelde op 1.5344, 0.09% omhoog op het moment van schrijven.
Het paar zou waarschijnlijk steun vinden op 1.5280, vandaag’s low, en weerstand op 1.5500, dinsdag’s high.
Eerder op de dag, toonden officiële gegevens dat het aantal mensen dat voor de eerste keer een werkloosheidsuitkering aanvraagt in de VS steeg meer-dan-verwacht tot een seizoengezuiverd jaarlijks tarief van 399K vorige week van 375K in de voorgaande week welk figuur omhoog werd herzien van 372K.
Analisten hadden verwacht dat de waarde van de aanvankelijke werkloze claims in de VS zou stijgen tot 375K vorige week. Ondertussen ging de Britse Pond omlaag tegen de Euro en de Japanse Yen, en EUR/GBP verkreeg 0.88% om 0.8362 te behalen en GBP/JPY viel 0.01% om 117.80 te behalen.

De Euro stond op gisteren hoger tegen de Amerikaanse dollar na de release van VS gegevens over Federale Begroting. De EUR/USD handelde op 1.2830, 0.96% omhoog op het moment van schrijven.
Het paar zou waarschijnlijk steun vinden op 1.2662, woensdag’s low, en weerstand op 1.2845, vandaag’s high.
Eerder op de dag, toonden officiële gegevens dat de federale begroting van de VS steeg minder-dan-verwacht tot een seizoengezuiverde -86.0B vorige maand van -137.3B in de voorgaande maand.
Analisten hadden verwacht dat de waarde van de federale begroting van de VS zou stijgen tot -79.0B vorige maand.
Ondertussen ging de Euro omhoog tegen de Britse Pond en de Japanse Yen, en EUR/GBP verkreeg 0.89% om 0.8363 te behalen en EUR/JPY steeg 0.84% om 98.47 te behalen.

De Australische Dollar stond op gisteren hoger tegen de Amerikaanse dollar na de release van VS gegevens over Federale Begroting. De AUD/USD handelde op 1.0332, 0.21% omhoog op het moment van schrijven.
Het paar zou waarschijnlijk steun vinden op 1.0146, maandag’s low, en weerstand op 1.0378, vandaag’s high.
Eerder op de dag, toonden officiële gegevens dat de federale begroting van de VS steeg minder-dan-verwacht tot een seizoengezuiverde -86.0B vorige maand van -137.3B in de voorgaande maand.
Analisten hadden verwacht dat de waarde van de federale begroting van de VS zou stijgen tot -79.0B vorige maand.
Ondertussen ging de Australische Dollar omlaag tegen de Euro en omhoog tegen de Japanse Yen, en EUR/AUD verkreeg 0.75% om 1.2417 te behalen en AUD/JPY steeg 0.08% om 79.30 te behalen.

AUD/USD intraday: rebound expected.
Pivot: 1.028
Our preference: Long positions above 1.028 with targets @ 1.04 & 1.045 in extension.
Alternative scenario: Below 1.028 look for further downside with 1.0225 & 1.015 as targets.
Comment: the RSI lacks downward momentum.

EUR/USD intraday: the upside prevails.
Pivot: 1.276
Our preference: Long positions above 1.276 with targets @ 1.285 & 1.29 in extension.
Alternative scenario: Below 1.276 look for further downside with 1.2725 & 1.269 as targets.
Comment: the pair is on the upside and is challenging its resistance.

GBP/USD intraday: the upside prevails.
Pivot: 1.5305
Our preference: Long positions above 1.5305 with targets @ 1.537 & 1.541 in extension.
Alternative scenario: Below 1.5305 look for further downside with 1.527 & 1.5235 as targets.
Comment: the pair is pulling back on its support.

USD/JPY intraday: under pressure.
Pivot: 77.05
Our preference: Short positions below 77.05 with targets @ 76.55 & 76.35 in extension.
Alternative scenario: Above 77.05 look for further upside with 77.25 & 77.45 as targets.
Comment: the pair remains under pressure and is challenging its support.

EUR/JPY intraday: rebound.
Pivot: 97.8
Our preference: Long positions above 97.8 with targets @ 98.75 & 99 in extension.
Alternative scenario: Below 97.8 look for further downside with 97.5 & 97.25 as targets.
Comment: the pair is rebounding and is approaching its next resistance.

MARKET MORNING BRIEFING:
EQUITIES
MSCI World index bounced well from the support level mentioned yesterday to 1207 (+3.5pts). We expect it to move to 1210-15 with a Support at 1200. The global equities rallied on announcement by Draghi that his strategy of liquidity infusion into the economies has started working to contain the area debt crisis.
In Euro Area, STOXX50 inched up to 2345 (6.34pts), remained below the resistance mentioned earlier at 2400, a break above this will indicate some bullishness.
The US markets has also rallied to 12471 (+21.6pts), the major concern is 12500 continue to be a significant resistance and break above it is required for bringing back the bullish sentiment. The US Retail Sales growth (0.1%) was below market expectation; it an important indicator in determining the unemployment level.
In Asia, Nikkei is trading high on global cues at 8473 (+88pts). Note that Nikkei has a major Resistance at 8500. Sensex closed low yesterday at 16037 (-138pts). However, it can spike up to test its Resistance at 16500
COMMODITIES
Nymex Crude (99.58) fell sharply yesterday on reports that the proposed EU embargo on imports from Iran. However, the important Support at 98 is still holding and while above 98 the chance of seeing 110+ levels is still alive.
Gold (1643) has risen further and is heading towards its important Resistance at 1680. Whether 1680 holds or breaks will determine the further direction of move.
Silver (30.07) has come off from its high of 30.67, but is managing to trade above 30. Only a strong rise past 31 will ease the downside pressure going forward. We will have to wait and see.
Copper (3.62) has seen a decisive break above its 3.50-55 Resistance region thereby proving our bearish view for a fall to 2.80-60 to be wrong. A strong close above 3.55 today would be very bullish and 3.90-4.00 can be seen on the upside.
CURRENCIES
The ECB's statement yesterday that the 489 billion Euro loans to the banks have prevented a serious credit contraction and tentative signs of the economy getting stabilized followed by the weak US Retail Sales data release has weakened the Dollar yesterday.
The Euro (1.2821) is trading above 1.2800 and has immediate Resistance at 1.2830 a break above which can take it further up towards 1.2900-30. Dollar-Yen (76.75) is continuing to find Resistance at 77 and can test 76.10-00 on the downside on a break below its Support in 76.60-55 region. The Euro-Yen Cross (98.39) is trading near the upper end of its 97.30-98.50 sideways range. A breakout of this range would determine the further direction of move.
Dollar-Swiss (0.9446) looks weak for a test of 0.9350 with a Double-Top pattern on the 4-hr chart.Resistance for the pair will be at 0.9470. Cable (0.9340) is bearish for a fall to 1.5150-00 with strong Support-turned-Resistance in 1.5375-400 region. Aussie (1.0311) is still not gaining strength to rise past its 1.0380-400 Resistance region and remains ranged between 1.0250-400 over the last few days.
In Asia, the Korean-Won is trading near 1151 and the Sing-Dollar is trading near 1.2880. Dollar-Rupee had closed lower yesterday at 51.60/61 and has high chance of to break and dip below its Support at 51.60 towards 51.20-15 today.
INTEREST RATES
In Euro Area, the borrowing cost of Italy and Spain had come off yesterday as reflected by the bond yields. 10Y Italian and Spanish yields slide significantly during the trading hours to 6.6% (-32bps) and 5.13 (-19bps) respectively. German yields inched up across all tenors, 2Y closed at 0.16% (+3bps) and 10Y at 1.83(+3bps). However we still expect that 10Y German yields to come off to 1.70% by next fortnight or so.
In the US, treasuries yields remained stable for 2Y and 5Y, 2Y at 0.22% and 5Y at 0.82% against 10Y marginally up at 1.92 (+2bps).
In India, 10Y GOI came off slightly to 8.23 (-2bps) and we expect further dips to come going further.

ACTUELE STAND: (7:00uur)
Japan dikke plus, Nikkei op 1.36% gesloten. De #aex futures geven om 7uur een hogere opening weer. Euro uptrend 1.286 #beurs

DE AGENDA MET DE BELANGRIJKSTE ITEMS VAN VANDAAG EN VERDER:
VRIJDAG 13 JANUARI
BEDRIJFSNIEUWS
- Geen agendapunten
MACRO-ECONOMISCH NIEUWS
- NL, omzet en productie industrie, november 2011, 9.30 uur
- EU, handelsbalans, november 2011, 11.00 uur
- VS, importprijzen, december 2011, 14.30 uur
- VS, handelsbalans, november 2011, 14.30 uur
- VS, consumentenvertrouwen Universiteit van Michigan, januari, 15.55 uur
MAANDAG 16 JANUARI
BEDRIJFSNIEUWS
- Geen agendapunten
MACRO-ECONOMISCH NIEUWS
- VS, Wall Street gesloten vanwege Martin Luther King Day